ACCOR : Bryan Garnier reste à 'achat' après le CA.
Le 20 avril 2016 à 12:25
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Bryan Garnier maintient sa recommandation 'achat' sur Accor et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 48 euros, au lendemain d'un point d'activité de la chaine hôtelière marqué par une dynamique positive.
Si le chiffre d'affaires du premier trimestre est ressorti inférieur aux attentes en données publiées, le broker souligne que la croissance organique s'est améliorée à +1,9% à comparer à +0,4% sur le quatrième trimestre 2015.
'Même HotelInvest a progressé de 0,2% en organique en dépit d'une exposition significative à la France et HotelServices a grimpé de 5,6% à la faveur d'une expansion vigoureuse', précise Bryan Garnier qui pointe aussi les 9.000 chambres ouvertes sur le trimestre écoulé.
L'intermédiaire financier ajoute que le redressement devrait se poursuivre sur le deuxième trimestre, en particulier en France avec le championnat d'Europe de football 2016 qui doit commencer au début du mois de juin.
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Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).