VOGO : VOGORA~2

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Présentation des comptes et autres informations financières

Gouvernement d'entreprise

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Le Groupe VOGO

1. Description des activités de la société VOGO

   Dans l'univers du Sport, VOGO est un acteur international de premier plan pour ses solutions live & replay, audio et vidéo, à destination des professionnels et des spectateurs et ce, au travers de ses trois marques phares : VOGOSPORT, VOKKERO et VOGOSCOPE

   Pour les professionnels, VOGO offre des outils d'analyse et d'aide à la décision (assistance à l'arbitrage, diagnostic médical, amélioration de la performance). Pour les spectateurs, VOGO a développé une solution de rupture, indépendante du nombre de personnes connectées, permettant de transformer l'expérience dans les stades au travers de contenus multi-caméras à la demande accessibles via tablettes ou smartphones.

   La Société est aujourd'hui présente dans les secteurs de l'Industrie et des services au travers de la marque VOKKERO. VOGO est implantée en France (Montpellier - siège social, Grenoble et Paris), sur le continent nord-américain avec un bureau à New York et enfin au Royaume Uni au travers de sa filiale implantée à Bath. Le groupe dispose également d'une présence indirecte dans les autres pays par l'intermédiaire de son réseau composé de plus de 30 distributeurs.

   L'ensemble des technologies du Groupe est protégé par un portefeuille de brevets.

   Le Groupe est coté depuis novembre 2018 sur le marché Euronext Growth (Code ISIN : FR0011532225 - ALVGO).

2. Principaux programmes en cours de développement

   La Société travaille sur 3 thématiques technologiques :

   1. L'évolution des gammes VOKKERO, dispositifs de communication sans fil

   2. L'innovation sur les solutions Vidéo (VOGOSPORT et VOGOSCOPE)

   3. Le projet DIAGINSPORT pour la recherche des commotions cérébrales via la vidéo

      VOKKERO

      Sur 2024, les projets autour de la gamme VOKKERO peuvent être décomposés en 2 parties :

      RAPPORT ANNUEL 2024

      1. Evolutions des gammes ELITE (Sport) et GUARDIAN (industrie) existantes :

         Côté Sport, les travaux pour améliorer la résistance aux perturbateurs de nos solutions dans un contexte où l'usage du spectre est de plus intense dans les stades (Intensification du LTE/4G, de plus en plus de systèmes sans-fil ont été poursuivis). Ces nouvelles contraintes ont conduit, outre l'exploitation de notre brevet, à une modification pour améliorer le « blocking » (Réjection des systèmes hors bande). Ces travaux ont permis la création de la gamme ELITE PLUS qui sortira en 2025 tant en version EU qu'US.

         L'ESG (ELITE SMART GATEWAY) a été également significativement améliorée et a bénéficié de l'ajout de nouvelles fonctionnalités, et notamment celle du PA « Public Annoncement » pour permettre aux arbitres de s'adresser directement aux spectateurs pour expliquer leurs décisions.

         Côté Industrie, la fonction Bluetooth de la gamme Guardian a été significativement améliorée pour offrir plus de fonctions aux usagers dans un contexte où les casques sans fils sont de plus en plus demandés par les usagers ;

      2. Évolutions moyen / long terme

      Arrivé au terme du projet VOK23 (faisabilités sur l'amélioration de la qualité audio et des portées, le projet VOK27 a été lancé). L'objectif de ce projet est de sortir à l'horizon 2027 la nouvelle gamme de produits VOKKERO sport intégrant des algorithmes d'IAs tant sur la partie audio que radiofréquences (qualité audio « broadcastable », récupération des paquets perdus, meilleure résistance aux interférences, produit complètement éco-conçu). Les années 2024 et 2025 sont concentrées sur le « dérisquage » de toutes les briques technologiques à intégrer.

      INNOVATIONS VIDEO

      1. Acquisition vidéo

         La conception d'un système d'acquisition vidéo permettant la visualisation panoramique d'un terrain de sport, associé à un algorithme qui officie en tant que « réalisateur automatique » se poursuit. Ce produit permettra aux événements de ligues secondaires d'être filmés de manière autonome. Les travaux commencés en 2023 et poursuivis en 2024 ont permis la création d'une gamme de caméras :

         • Panoramique par du traitement numérique : vue d'ensemble ;

         • Asservissement PTZ : vue précise d'excellente qualité ;

         • Spécification des optiques pour optimiser la qualité d'image ;

         • Création armature support générique.

      L'intégration de l'intelligence artificielle dans notre technologie VAR (Vidéo Assistant Referee) de manière à créer une homographie terrain automatique et à permettre de simplifier et aussi d'automatiser une partie des opérations de la fonction VOL (Virtual Off Line) a été finalisée.

      En 2024, des travaux « d'action spotting » (Annotation automatique d'actions) ont débuté. L'objectif est d'entraîner des réseaux de neurones dans l'apprentissage des certaines phases et séquences de jeux, notamment dans le rugby et le football. Ces travaux participeront à la création d'algorithmes pour l'assistance à la détection des commotions cérébrales et à l'amélioration de la performance sportive.

      DIAGINSPORT

      L'objectif de ce projet est la mise à disposition pour les médecins de logiciel d'IA pour leur permettre de mieux détecter les commotions cérébrales.

      En 2024, le projet DISNUM au sein de DIAGINSPORT s'est poursuivi selon la feuille de route suivante :

      • Avoir des outils de prises de vues optimales pour les sports non diffusés (en lien avec les travaux « Acquisition vidéo » décrits dans le précédent paragraphe) ;

      1. Développer des algorithmes de détection automatique de tous les chocs à la tête pendant un match ;

      2. Reconnaitre automatiquement les joueurs et leur créer une base de données personnelles concaténant l'ensemble de ces chocs (Historisation des chocs pour revue médicale) ;

      3. Caractériser l'ensemble des chocs (Accélération, localisation, Energie…) ;

      4. Et finalement en définir une valorisation de type HIC et/ou Gambit propres à la commotion cérébrale.

      En 2024, les travaux décrits dans le paragraphe précédent « Acquisition Vidéo (Caméra panoramique et Action Spotting) servent directement ce projet. Les algorithmes spécialisés dans la détection des chocs à la tête commencent à être étudier. Le sujet est complexe, toute la difficulté va résider dans la capacité de l'algorithme à quantifier le choc pour éviter de

      « spammer » les usagers.

      METASPORT

      VOGO a rejoint en 2022 le projet porté par le FCG (Football Club de Grenoble rugby), destiné à optimiser les entraînements de ses athlètes.

      Pour VOGO, l'ambition du projet est de développer une solution numérique non intrusive, permettant de quantifier la performance des athlètes et d'interagir de manière optimisée pour l'améliorer (progrès techniques sur les gestes et sur l'efficacité au poste, stratégies de récupération physique). VOGO a pour objectif de quantifier la performance des athlètes à partir de flux vidéo uniquement, éliminant tout appareil porté par les athlètes. Ce projet inclut l'IBHGC (Institut de Biomécanique Humaine Georges Charpak) qui aura pour mission de caractériser la cinématique articulaire propre à chaque athlète, proposant ainsi un profil unique.

      Ce projet a démarré officiellement en 2024 suite à l'obtention d'un financement BPI (I-Démo). D'un point de vue scientifique, ce projet a beaucoup de synergies avec le projet DISNUM -Acquisition Vidéo dont il va pouvoir bénéficier.

      Sur METASPORT, 2024 a été dédié à aligner l'ensemble des partenaires et à définir la feuille de route.

3. Technologie

   Le cœur du dispositif VOGO SPORT est la VOGO BOX. L'ensemble des VOGO BOX installées dans les enceintes sportives sont assemblées par VOGO ou, dans certains cas, par des intégrateurs. La VOGO BOX est composée des éléments électroniques standards suivants : rack informatique, serveur permettant l'acquisition et la compression des images vidéo, routeur, écran, et clavier. Fin 2018, un parc d'environ soixante VOGO BOX a été déployé et est en activité, sur la base d'un modèle de commercialisation direct en France et indirect à l'international

   RAPPORT ANNUEL 2024

   L'assemblage de la VOGO BOX relève d'un processus maîtrisé en interne depuis 2016. Cette industrialisation, maîtrisée et standardisée, permet une production en interne et en externe, d'ores et déjà contractualisée avec des intégrateurs.

   Le serveur VOGO BOX peut être installé soit dans la salle technique de l'enceinte sportive, soit à proximité du camion de production TV. Il récupère les flux vidéo des caméras via des câbles SDI (Serial Digital Interface) et les transforme en flux réseaux afin de les diffuser sur les bornes Wi-Fi de l'enceinte.

   Les utilisateurs réceptionnent alors instantanément les flux sur leurs smartphones dans l'enceinte sportive.

   L'innovation technologique de VOGO réside dans sa capacité à diffuser plusieurs flux vidéo en temps réel (Very High Wifi Density Network) au sein d'une même enceinte, indépendamment du nombre de personnes connectées, sans latence et sans saturation de la bande passante. La solution permet également de choisir l'angle de vue dans l'enceinte sportive selon 4 à 16 flux disponibles, de revenir en arrière sur n'importe lequel des flux (TimeShifting) et d'accéder à une fonction de ralenti (slow motion) et de zoom en temps-réel sur chacun des flux vidéo.

   VOGO commercialise deux solutions de l'application :

   • Une solution destinée aux professionnels de l'industrie du sport (médecins, arbitres, entraîneurs, etc.).

   • Une solution destinée aux spectateurs ;

     Ces deux solutions utilisent la même technologie. Seule l'infrastructure réseau est adaptée en fonction des besoins du client.

     Notre solution audio Vokkero repose sur ce que nous appelons la communication audio en environnements difficiles visant à améliorer les performances dans le sport et l'efficacité et la sécurité dans l'industrie et les services. Ainsi les technologies mises en œuvre permettent de :

   • Supprimer complétement les bruits de fond et créer un environnement calme dans lequel la communication est rendue possible ;

   • Améliorer l'intelligibilité de la parole dans une communication multi-utilisateurs ;

   • Changer la donne pour les utilisateurs en améliorant l'efficacité du travail sans être invasif (pas de bouton "Push-to-Talk" et configuration très intuitive ;

   • Améliorer la sécurité pour les intervenants en zone à risques (Nucléaires, Médical, Risque chimique…).

   Nos solutions audios sont prêtes à l'emploi, quel que soit le nombre d'utilisateurs, elles ne nécessitent aucune configuration spécifique. Les terminaux communiquent directement entre eux et aucune base, aucune infrastructure n'est requise lors de la mise en place du système. La communication instantanée des produits Vokkero améliore l'expérience des utilisateurs dans la mesure où nous assurons une connexion continue et sécurisée des utilisateurs.

   Nos technologies sont éprouvées pour résoudre les problèmes de communication dans la plupart des environnements exigeants. Grâce à son savoir-faire unique et à sa technologie propriétaire en matière de traitement des signaux audio, VOGO fournit le seul système qui crée une bulle totalement silencieuse permettant de communiquer dans les environnements les plus bruyants, où les conversations à distance ou même en face à face sont impossibles.

   VOGO a démontré le potentiel de ses produits très performants auprès des arbitres des sports d'élite et a depuis élargi ses solutions pour répondre aux marchés plus larges du sport, de l'industrie, des services et du Pro Audio (Entertainment).

   D'un point de vue technologies, l'année 2024 marque l'entrée de l'IA dans nos solutions (Vidéo et Audio), en complément des technologies de traitements du signal et des mathématiques plus classiques.

4. Modèle d'affaire

   La simplicité de mise en œuvre des solutions VOGO permet de s'adapter à la plupart des lieux dans lesquels sont organisés les grands événements sportifs et extra-sportifs (stade, salle de concert, terrain, piste, milieu urbain, piscine, etc.).

   La stratégie de vente de VOGO consiste à développer la notoriété des solutions VOGO auprès de l'ensemble des parties prenantes décisionnaires des événements sportifs couverts. VOGO compte parmi son portefeuille de clients :

   • Les fédérations, clubs et ligues ;

   • Les organisateurs d'événements ;

   • Les diffuseurs ;

   • Les gestionnaires d'enceintes sportives ;

   • Les agences intermédiaires, organisatrices, conseil en communication ou média.

   Pour le marketing de ses marques mais également la commercialisation de ses solutions, la Société s'appuie sur sa force commerciale interne, en France, aux Etats-Unis et aux UK, et sur ses partenaires (apporteurs d'affaires, distributeurs et intégrateurs).

   Depuis 2023, la société a mis en place un nouveau modèle d'affaires : le TaaS (Technology-asa-Service) pour les solutions sport. Cela se traduit par la mise en place des contrats de service sur une durée moyenne de 3 à 4 ans en lieu et place d'une vente. Ce modèle permet à l'entreprise d'aller progressivement vers du revenu récurrent, de s'assurer une meilleure visibilité sur le chiffre d'affaires et de fidéliser les clients.

   En 2024, voici les points clefs liés au TAAS dans le sport :

   • Un modèle en forte croissance (+39%) et qui représente 28% du chiffre d'affaires Sport

   • Développement des revenus récurrents (vs des ventes pures) avec la mise en place de contrats en modèle Taas portant sur des périodes d'engagement de 3 à 5 ans

   • Hausse de la contribution des commandes réalisées en direct avec les donneurs d'ordre de premier rang : 67% du chiffre d'affaires total

   • Fidélisation renforcée du portefeuille clients avec un potentiel d'extension des ventes de solutions technologiques audio et vidéo sur la base installée

   • Effet de levier sur la rentabilité grâce à l'appréciation de la marge brute

   Dans l'industrie, concentrée sur les produits VOKKERO exclusivement, le modèle reste à ce jour un modèle de ventes pures.

   RAPPORT ANNUEL 2024

Description des faits marquants de l'exercice

1. Eléments juridiques

   L'exercice clos le 31 décembre 2024 a été marqué par les évènements suivants :

   Lors de sa réunion du 4 avril 2024, le Conseil d'administration de la Société, faisant usage de la délégation consentie par l'Assemblée Générale du 12 juin 2023 (Dixième Résolution), a décidé du principe d'une augmentation de capital par émission d'actions nouvelles, avec maintien du droit préférentiel de souscription, d'un montant nominal maximum de 156.973,75 euros, par émission d'un nombre maximum de 1.255.790 Actions Nouvelles de 0,125 euro de valeur nominale chacune. Par décision du 10 avril 2024, le Président-Directeur Général a fait usage de cette subdélégation et procédé à une augmentation de capital par émission d'actions nouvelles, avec maintien du droit préférentiel de souscription, d'un montant global maximum de 5.073.391,60 € prime d'émission incluse, soit un montant nominal maximum de 156.973,75

   € par émission d'un nombre maximum de 1.255.790 actions ordinaires (hors clause d'extension) de 0,125 euro de valeur nominale chacune, à souscrire en numéraire à un prix de 4,04 €. La période de souscription s'est tenue du 18 avril au 2 mai 2024.

   À l'issue de la période de souscription, les demandes de souscription totalisaient 1 053 230 actions représentant un montant de demandes de 4.255.049,20€, réparties de la manière suivante :

   • Des souscriptions à titre irréductible de 3.495.832,20 € correspondant à l'émission de 865 305 actions ordinaires nouvelles,

   • Des souscriptions à titre réductible de 15.865,08 € correspondant à l'émission de 3 927 actions ordinaires nouvelles, et

   • Des souscriptions à titre libre de 743.351,92€ correspondant à l'émission de 183 998 actions ordinaires nouvelles. Les demandes de souscription à titre réductible et libres ont été totalement allouées.

   Les engagements fermes de souscription, d'un montant total de 2,36 M€, ont été servis à hauteur de leur montant, représentant 585 082 actions ordinaires nouvelles.

   Le 13 mai 2024, le Président-Directeur Général a, par conséquent, constaté une augmentation de capital d'un montant nominal de 131.653,75 € par émission de 1.053.230 actions nouvelles de 0,125 € de valeur nominale, portant le capital social de 627.895,125 € à 759.548,875 €.

   Le 17 mai 2024, le capital social a été augmenté d'une somme de 5.702,50 € par émission de 45.620 actions de 0,125 € de valeur nominale, en rémunération d'une créance au profit des cédants de la société Crescent Comms, devenue VOGO UK. Le capital social a ainsi été porté de 759.548,875 € à 765.251,375 €.

   Le 31 mai 2024, la Société a acquis la participation de la société ABEO au sein de la société Vogoscope, en devenant ainsi l'unique actionnaire.

   Lors de sa réunion du 24 septembre 2024, le Conseil d'administration a fait usage de la délégation conférée par l'Assemblée Générale Mixte en date du 7 juin 2024 aux termes de sa

   21ème résolution, et a décidé la mise en place du Plan d'attribution gratuite d'actions 2024-0, lequel prévoit (i) une période d'acquisition d'un an ayant pris effet le 24 septembre 2024 et arrivant à expiration le 24 septembre 2025 et (ii) une période de conservation d'un an à l'issue de la période d'acquisition, et au titre duquel ont été attribuées gratuitement 12.000 actions de la Société.

   Le 13 novembre 2024, la Société a déclaré dissoudre sans liquidation sa filiale Vogoscope dont elle détenait 100% du capital depuis le 31 mai 2024. La transmission universelle du patrimoine de Vogoscope à la Société est devenue effective le 27 décembre 2024.

   Cette opération a conduit à la constation d'un mali de fusion de 828 K€.

   Lors de sa réunion du 9 décembre 2024, le Conseil d'administration a constaté l'acquisition définitive de 5.000 actions gratuites attribuées le 7 décembre 2023 sur délégation de l'Assemblée Générale Mixte du 12 juin 2023 (18ème Résolution) dans le cadre du Plan d'attribution gratuite d'actions 2023-1, par les bénéficiaires ayant satisfait la condition de présence opposable à l'ensemble des bénéficiaires de ce Plan au terme de la période d'acquisition, soit le 7 décembre 2024.

   Ces 5.000 actions gratuites ont été livrées aux bénéficiaires au travers d'une augmentation du capital de la Société d'un montant nominal de 625 euros par émission de 5.000 actions nouvelles de 0,125 euro de valeur nominale chacune.

   A l'occasion de cette même réunion, le Conseil d'administration a fait une nouvelle fois usage de la délégation conférée par l'Assemblée Générale Mixte en date du 7 juin 2024 aux termes de sa 21ème résolution, et a décidé la mise en place du Plan d'attribution gratuite d'actions 2024-1, lequel prévoit (i) une période d'acquisition d'un an ayant pris effet le 9 décembre 2024 et arrivant à expiration le 9 décembre 2025 et (ii) une période de conservation d'un an à l'issue de la période d'acquisition, et au titre duquel ont été attribuées gratuitement 6.000 actions de la Société.

   Au 31 décembre 2024 et à la date du présent rapport, le capital social de la Société s'élève à 765.876,375 euros et est divisé en 6.127.011 actions de 0,125 euro de valeur nominale chacune.

2. Avancement des activités de la Société

   Sur l'année 2024, le chiffre d'affaires du groupe Vogo s'établit à 10.6 M€ contre 9.6 M€ sur l'exercice 2023 et en croissance de 10%, porté par la solide dynamique commerciale enregistrée sur le secteur du sport.

   La croissance de l'activité est largement portée par le modèle TaaS (Technology-as-a-Service) qui représente un chiffre d'affaires de 2.5 M€ sur l'année, en croissance de 0.7 M€ par rapport à 2023 (+38%) en cohérence avec la stratégie mise en place depuis deux ans. Malgré un impact mécanique sur la croissance globale à court-terme, ce modèle d'affaires a concentré 23% du chiffre d'affaires total de l'année et 29% des ventes de l'activité Sport.

   La part croissante des revenus du modèle TaaS offre de nombreux bénéfices :

   • Un développement des revenus récurrents (vs des ventes pures) avec la mise en place de contrats portant sur des périodes d'engagement de 3 à 5 ans ;

     RAPPORT ANNUEL 2024

   • Une hausse de la contribution des ventes réalisées en direct (ligues, clubs, compétitions…) auprès des donneurs d'ordre de premier rang. Sur l'exercice 2024, celles-ci représentent plus de 67% du chiffre d'affaires total, en hausse de 37% par rapport à l'exercice 2023 ;

   • Une fidélisation accrue du portefeuille clients représentant un potentiel important à travers la prolongation des contrats et l'extension des solutions. Sur l'année 2024, tous les clients TaaS existants ont ainsi été conservés. Ce socle solide offre également des perspectives de revenus avec le déploiement des futures générations de produits et d'innovations.

   La part Export progresse à 77% du chiffre d'affaires et s'élève à 8.2 M€ contre 7,1M € en 2023. Sur l'année, l'activité Sport représente désormais 82% de l'activité totale, contre 80% en 2023, aidée par la forte progression du modèle TaaS, uniquement déployé sur ce segment à l'heure actuelle.

   L'activité Industrie a connu une croissance plus faible (+4%). Les produits Vokkero continuent de soulever un intérêt réel sur ce marché mais l'attentisme des donneurs d'ordre dans un contexte économique complexe a retardé les prises de commandes.

   Une année d'EBITDA positif.

   Dans la continuité de la tendance initiée sur le second semestre 2023, l'EBITDA 2024 est positif et s'établit à 456 K€, porté par une marge brute en progression du fait de la part croissance de l'activité TaaS et des charges d'exploitation maîtrisées.

   Cette performance vient confirmer la tendance déjà observée sur le second semestre 2023 et la confiance pour l'exercice 2025.

   Le résultat d'exploitation affiche quant à lui une perte de 2.5 M€ liée à une hausse significative des amortissements d'immobilisations incorporelles de projets R&D et à une dépréciation ponctuelle des stocks à faible rotation.

   Au total, le résultat net part du Groupe affiche une perte de 1.6 M€ (hors quote part de résultat des sociétés mises en équivalence).

   Une situation financière renforcée

   A fin décembre 2024, les capitaux propres s'élevaient à 12.3 M€, contre 9,2 M€ à fin décembre 2023

   La trésorerie brute ressortait à 3,6 M€ contre 1,5 M€ à fin 2023, intégrant notamment le produit de l'augmentation de capital réalisée sur le premier semestre 2024 ainsi que les subventions obtenues pour le financement de projets d'innovation pour 2.3 M€.

3. Démarche RSE

   La pratique du sport favorise le bien-être, améliore la santé et participe à la cohésion sociale, autant d'éléments importants et présents dans la RSE (Responsabilité Sociétale des Entreprises).

   Dans le sport professionnel, terrain de jeu de prédilection de VOGO, la RSE est également très importante, notamment sur les sujets éthiques et de protection des données personnelles. Les grands événements sportifs ont depuis toujours œuvré pour la santé, l'économie et l'inclusion et sont aujourd'hui l'un des vecteurs forts du développement durable.

   C'est donc tout naturellement qu'en 2022, VOGO a engagé une démarche de Responsabilité Sociétale des Entreprises (RSE). Pour initier ce projet, l'entreprise a mené un diagnostic approfondi de ses pratiques actuelles en matière de développement durable et de responsabilité sociétale.

   En 2023, à la suite du diagnostic RSE de ses pratiques, VOGO a initié la création de groupes de travail impliquant ses collaborateurs. Ces groupes se concentrent sur trois thématiques majeures : l'environnement, les achats responsables et les aspects sociaux et sociétaux.

   Dans le cadre de ces groupes de travail, les collaborateurs de VOGO ont l'opportunité de contribuer activement à l'élaboration de plan d'actions et d'initiatives concrètes visant à améliorer les pratiques de l'entreprise dans les domaines suivants :

   • Concernant les achats responsables, le groupe de travail construit une politique fondée sur des valeurs favorisant la collaboration avec des fournisseurs et des partenaires partageant les engagements de responsabilité social et sociétale. Ils travaillent également à élaborer des critères d'évaluation et de sélection qui intègrent des considérations environnementales, sociales et éthiques ;

   • Sur le volet des aspects sociaux, les collaborateurs sont invités à réfléchir à des actions visant à renforcer l'engagement de l'entreprise envers ses employés, notamment en favorisant, la diversité et l'inclusion, ainsi que le développement des compétences et le bien-être au travail ;

   • Concernant l'environnement, les collaborateurs sont amenés à proposer des actions visant à réduire l'empreinte écologique de VOGO, telles que la promotion du recyclage, la réduction de la consommation d'énergie ou encore la sensibilisation à la mobilité durable au sein de l'entreprise.

     En parallèle de ces initiatives, VOGO a également enclenché fin 2023 la démarche de réalisation de son bilan carbone. Ce bilan permettra à la Société d'évaluer précisément ses émissions de gaz à effet de serre (GES) sur l'ensemble de ses activités, de l'approvisionnement en matières premières à la distribution et l'utilisation de ses produits ou services. La réalisation d'un bilan carbone constitue une étape essentielle dans la compréhension de l'empreinte carbone de l'entreprise et dans l'identification des leviers d'action pour réduire son impact. En s'appuyant sur les résultats de ce bilan, VOGO pourra définir ses objectifs de réduction des émissions de GES et mettre en œuvre un plan d'action concret en fin d'année 2024 pour les atteindre. VOGO affirme sa volonté d'agir de manière responsable envers l'environnement et de jouer un rôle positif dans la transition vers une économie plus durable.

     En résumé l'année 2023 a permis à VOGO de renforcer son engagement envers la RSE en impliquant activement ses collaborateurs dans l'identification et la mise en œuvre de solutions visant à avoir un impact positif sur la société et l'environnement

     En 2024, les travaux RSE se sont poursuivis dans la continuité de ceux de 2023.

     Le bilan carbone a été finalisé et une feuille de route a été établie pour réduire l'empreinte environnementale de VOGO sur les ses axes principaux qui sont :

   • le fret ;

   • les déplacements professionnels.

   Toujours sur le plan environnemental, l'analyse du cycle de vie des solutions VOKKERO a été réalisée, permettant de constater que les solutions Vokkero sont à l'état de l'art des bonnes pratiques en matière d'éco-conception, ce qui n'empêchera d'intégrer certains axes de progrès dans la conception de la future gamme Vokkero prévue en 2027.

   La charte Achats responsable est en cours de finalisation et son contenu est maintenant intégré dans l'évaluation et le choix de nos fournisseurs.

   RAPPORT ANNUEL 2024

   Sur les aspects sociaux, notre document unique a été complétement revu avec un zoom spécifique sur le bien-être au travail. Un plan d'amélioration continu est en cours d'élaboration afin d'améliorer les conditions de travail des collaborateurs de VOGO.

4. Propriété intellectuelle

   Le lecteur est invité à se référer au chapitre 11 du Document de Base de la Société enregistré par l'Autorité des marchés financiers (AMF) le 29 octobre 2018 sous le numéro I.18-069. Des exemplaires de ce document sont disponibles sans frais au siège social de la Société, 895 rue de la Vieille Poste, Parc Majoria-Pompignane - Immeuble la Lо́na, 34000 Montpellier, sur son site Internet (https://www.vogosport.com), ainsi que sur le site Internet de l'AMF (https://www.amf-france.org).

   Le Groupe dispose d'une famille de 9 brevets :

   • 4 sur la transmission et le traitement Vidéo

   • 1 sur le traitement d'images

   • 2 sur le traitement 3du signal Audio

   • 2 sur les protocoles et la résilience aux perturbations radio

   De nouvelles idées de brevet sont en cours de réflexions tant sur nos technologies vidéo qu'audio.

5. Succursales

   La société Vogo SA dispose d'un établissement à Bernin (38) dédié à la conception, à la production et à la commercialisation des produits audio Vokkero. L'établissement emploie une trentaine de salariés, il est directement rattaché au siège social de la Société basé à Montpellier.

Évènements post-clôture

En 2025, Vogo SA a obtenu 2 nouveaux financements pour un montant total de 2,4 M€, dont 1,2 M€ sous forme de billet de trésorerie. Ces financements sont destinés à financer le stock et la croissance de la société dans les années à venir.

Par ailleurs, un accord de distribution a été signé en février par Vogo UK avec D2N Technologie Solutions, distributeur majeur opérant sur la zone Océanie. Ce nouveau partenariat ouvre d'importantes perspectives de croissance dans cette région, offrant de nombreuses opportunités en audio et en vidéo sur le marché du sport.

Principaux facteurs de risques

A l'occasion de l'admission de ses actions aux négociations sur le marché Euronext Growth® Paris, VOGO avait présenté les facteurs de risque pouvant l'affecter dans le Prospectus visé par l'Autorité des marchés financiers le 14 novembre 2018 sous le numéro 18-514 et notamment au chapitre 4 « facteurs de risques » figurant dans le Document de Base enregistré le 29 octobre 2018 sous le numéro I.18-069 et au chapitre 2 « facteurs de risques liés à l'offre » de la Note d'Opération.

Des exemplaires de ces documents sont disponibles sans frais au siège social de la Société, 895 rue de la Vieille Poste, Parc Majoria-Pompignane - Immeuble la Lо́na, 34000 Montpellier, sur

son site Internet (https://www.vogosport.com), ainsi que sur le site Internet de l'AMF (https://www.amf-france.org). La Société a procédé à une revue des risques pouvant avoir un effet défavorable significatif sur son activité, sa situation financière, ses résultats ou sa capacité à réaliser ses objectifs. La Société considère qu'il n'y a pas d'autres risques significatifs que ceux présentés ci-après dans le tableau synthétique. D'autres risques dont la Société n'a pas actuellement connaissance ou qu'elle ne considère pas comme significatifs à la date du présent rapport pourraient avoir un effet négatif.

La Société a évalué le degré de criticité net du risque, lequel repose sur l'analyse conjointe de deux critères : (i) la probabilité́ de voir se réaliser le risque et (ii) l'ampleur estimée de son impact négatif.

Le degré de criticité de chaque risque est exposé ci-après, selon l'échelle qualitative suivante :

• Faible ;

• Moyen ;

• Elevé́.

La Société a synthétisé les risques et leurs degrés de criticités dans le tableau suivant :

RAPPORT ANNUEL 2024

1. La crise des semi-conducteurs a généré des tensions sur les approvisionnements en composants. Afin d'assurer la livraison des commandes clients, le Groupe a complété son stock stratégique de composants sur l'exercice 2023.

2. Concernant la guerre en Ukraine, l'impact du conflit est limité pour VOGO, néanmoins des conséquences possibles sur la demande mondiale constituent un point de vigilance.

Perspectives d'avenir

Analyse des comptes consolidés

1. Compte de résultat

   Intérêts minoritaires
   Résultat net (part du groupe)	-1 801	-2 272

   Résultat par action (en euros)	-0,294	-0,456
   Résultat dilué par action (en euros)	-0,294	-0,456

   en miliers d'euros	Décembre 2024
   	Audio	Vidéo	Total
   Europe, Moyen Orient, Afrique	6 621	1 868	8 488
   Amérique du Nord	1 531	26	1 557
   Amérique du Sud	112		112
   Asie Pacifique	446		446
   Total	8 709	1 894	10 603

   1. Chiffres d'affaires

      Décembre 2023 Audio Vidéo Total

      6 037 1 577 7 615

      1 266 0 1 266

      36 36

      699 699

      8 038 1 578 9 616

1. Charges d'exploitation

   en milliers d'euros	Décembre 2024	Décembre 2023
   Charges d'exploitation	16 399	14 944
   Achats consommés	4 552	4 577
   Autres achats et charges externes	2 945	2 746
   Impôts, taxes et versements assimilés	123	117
   Charges de personnel	5 934	5 672
   Dotations aux amortissements et dépréciations net	2 460	1 097
   Autres charges d'exploitation	385	734

   Les charges d'exploitation augmentent de 10% sur la période, principalement du fait d'un accroissement significatif des dotations aux amortissements et dépréciations (+1,4 M€) suite à une dépréciation des stocks à faible rotation (0,5 M€) et aux activations d'immobilisations incorporelles liées à la R&D.

   Par ailleurs, les charges d'exploitation sont contrôlées, avec des autres achats (+7%) et des charges de personnel (+5%) qui progressent moins vite que le chiffre d'affaires et des achats consommés stables, reflétant l'amélioration des marges principalement permise par le modèle TaaS.

2. Résultat financier

   en milliers d'euros	Décembre 2024	Décembre 2023
   Gains de change	0	0
   Autres produits	611	52
   Reprises sur prov. et amort. financiers	135	29
   Reprises sur dépréciation des actifs financiers	35	0
   Total Produits financiers	781	81
   Dotation aux prov. & amort. financiers	9	135
   Intérêts et charges financières	161	112
   Pertes de change	40	9
   Dotations sur dépréciation des actifs financiers		35
   Autres charges
   Total Charges financières	210	292
   Résultat financier 571 -211

   Le résultat financier 2024 est principalement généré par l'abandon de créance dont a bénéficié la société Vogoscope avant d'être fusionnée dans Vogo SA (0,6 M€).

3. Résultat exceptionnel

   en milliers d'euros	Décembre 2024	Décembre 2023
   Produits exceptionnels sur op. de gestion		2
   Produits de cession d'éléments d'actifs
   Subventions virées au résultat		20
   Reprises de provisions exceptionnelles
   Autres produits		10
   Total Produits exceptionnels	0	32
   Charges exceptionnelles sur op. de gestion		8
   VNC des éléments d'actifs cédés	0	1
   Dotations de provisions exceptionnelles		18
   Autres charges		5
   Total Charges exceptionnelles	0	32
   Résultat exceptionnel 0 0

   Du fait de l'application anticipée de l'ANC 2022-06, aucun résultat exceptionnel n'a été enregistré au cours de l'exercice 2024.

   RAPPORT ANNUEL 2024

4. Impôts

   en milliers d'euros	Décembre 2024	Décembre 2023
   CIR & CII	403	468
   Total Crédit d'Impôt 403 468

   La société a comptabilisé dans ses comptes un crédit impôt recherche et un crédit impôt innovation pour un montant de 403K €. La Société dispose au 31 décembre 2024 de déficits fiscaux indéfiniment reportables en France pour un montant 18.072 K€. En France, pour les exercices clos à partir du 31 décembre 2012, l'imputation de ces déficits est plafonnée à un million d'euros par an, majoré de 50 % de la fraction des bénéfices excédant ce plafond. Le solde non utilisé du déficit reste reportable sur les exercices suivants, et est imputable dans les mêmes conditions sans limitation dans le temps.

   Le taux d'impôt applicable à la Société est le taux actuellement en vigueur en France, soit 25%.

   Résultat de base par action

   en milliers d'euros	Décembre 2024	Décembre 2023
   Résultat net de l'ensemble consolidé -1 801 -2 272

   Résultat par action (en euros)	-0,294	-0,452
   Résultat dilué par action (en euros)	-0,294	-0,452

   Le résultat de base par action est calculé en divisant le bénéfice net revenant aux actionnaires de la Société par le nombre d'actions en circulation au cours de l'exercice.

Analyse du bilan

1. Actif immobilisé

   en milliers d'euros	Décembre 2024				Décembre 2023 Net
   	Brut	Amort. & Prov.	Net
   Actif immobilisé
   Ecarts d'acquisition	2 988			2 988	2 078
   Immobilisations incorporelles	11 582	4 218		7 364	6 966
   Immobilisations corporelles	4 771	3 154		1 617	1 465
   Immobilisations financières	107	0		107	127
   Total Actif immobilisé	19 449	7 372		12 077	10 635

   Les écarts d'acquisition sont consécutifs aux rachats des activités Vokkero sur l'exercice 2019, Crescent Comms fin 2021 et de la fusion de l'activité Vogoscope en 2024. Ils sont constitués par le rachat des titres des filiales implantées aux Etats-Unis et au Royaume Uni et de l'activité Vogoscope.

   La variation des immobilisations incorporelles est consécutive aux frais de R&D capitalisés sur l'exercice (+1,6 M€). Les montants des investissements R&D pour chacun des marchés est ventilé de la manière suivante :

   • Solution Vidéo : 1,0 M€ dont 0,5 M€ pour le programme IA5 et 0,3 M€ sur Diaginsport

   • Solutions Audio : 0,6 M€ dont 0,4 M€ sur le développement de la gamme Vokkero

   Les immobilisations corporelles sont constituées des aménagements du siège social, des équipements informatiques nécessaires à l'exploitation et des matériels informatiques utilisés dans les offres TaaS.

   Les immobilisations financières sont relatives aux dépôts de cautionnement notamment dans le cadre de financement obtenus (107K€).

2. Actif circulant

   en milliers d'euros	Décembre 2024				Décembre 2023 Net
   	Brut	Amort. & Prov.	Net
   Actif circulant
   Stocks et en-cours	5 824	484		5 340	5 333
   Créances clients et comptes rattachés	1 896	74		1 822	1 246
   Autres créances et comptes de régularisation	1 143			1 143	2 742
   Valeurs mobilières de placement	804			804	200
   Disponibilités	2 820			2 820	1 362
   Total Actif immobilisé	12 488	558		11 930	10 883

   Les stocks sont constitués des achats de matières premières, de pièces détachées et de kits audio nécessaires essentiellement à l'activité Vokkero (5 340K€).

   Le montant des créances clients au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2024 est en hausse de 46% comparativement à l'exercice précédent pour une croissance du chiffre d'affaires de 10%.

   Cette hausse est en partie liée à un facture d'acompte impayée (0,3 M€) qui trouve sa contrepartie au passif en produits constatés d'avance, pour un projet finalement non démarré en 2024.

   La baisse des autres créances sur l'exercice est principalement liée à la diminution (i) des avances en comptes courants destinées à la filiale Vogoscope SAS (0,6 M€), (ii) ainsi qu'aux montants de crédit impôt recherche reçus sur l'année (0,4 M€) pour les années 2022-2023 et solde 2021 suite à la résolution du contrôle fiscal validant en totalité les demandes de Vogo et enfin à la réduction charges constatées d'avances relatives aux factures de crédit-bail relatifs aux exercices suivants (-0,5 M€).

   Les valeurs mobilières de placement sont constituées de dépôts à terme ouverts auprès de la Banque Populaire du Sud (804K€).

   Les disponibilités de trésorerie se composent de dépôts bancaires à court terme et de comptes à terme dont la maturité est supérieure à 3 mois ou disponibles immédiatement.

   RAPPORT ANNUEL 2024

3. Capitaux propres

   en milliers d'euros	Décembre 2024	Décembre 2023
   Capitaux propres
   Capital	766	624
   Primes liées au capital	14 908	22 180
   Réserves consolidées	-2 652	-11 543
   Résultat de la période (part du groupe)	-1 801	-2 272
   Subventions d'investissement	1 078	181
   Total Capitaux Propres - Part du Groupe 12 298 9 168
   Intérêts des minoritaires
   Total Capitaux Propres - Ensemble Consolidé 12 298 9 168

   Le capital social est fixé à la somme de 765.876,375 euros et il est divisé en 6.127.011 actions ordinaires entièrement souscrites et libérées d'un montant nominal de 0,125 euro.

   Les variations nettes des capitaux propres de l'ensemble consolidé pour les comptes annuels du 31 décembre 2024 résultent principalement des éléments suivants :

   Total Capitaux propres

Activités des sociétés du Groupe

1. Résultats de VOGO SA

   Sur l'exercice 2024, VOGO SA a enregistré un chiffre d'affaires de 9,6 M€, en croissance de 13,6% par rapport à l'exercice précédent, en particulier sur les prestations de services à 2,1 M€ (+32%).

   La production immobilisée s'est élevée à 1,7 M€ et a portée, comme lors des exercices précédents, sur des projets de recherche et développement relatifs aux produits vidéo (arbitrage, commotions cérébrales) et aux produits audio (mise à jour des gammes Vokkero, développement des innovations pour les produits à venir).

   En 2024, VOGO SA a opté pour une application anticipée de l'ANC 2022-06. Cette décision a conduit à constater en autres produit d'exploitation de 0,5 M€ correspondant à la quote-part de subventions passée en résultat, au prorata de l'amortissement des immobilisations correspondantes.

   Une bonne maitrise des charges d'exploitation

   Les charges d'exploitation ont fait l'objet d'une attention importante au cours de l'exercice et le développement du nouveau modèle commercial TaaS a permis à Vogo SA de réduire ses achats de matières malgré la croissance du chiffre d'affaires.

   Par ailleurs, les autres achats et charges externes restent stables à 2,4 M€ et la masse salariale augmente de 0,2M€ (+7%) du fait de l'effet année pleine des nouvelles embauches réalisées en 2023.

   L'effectif moyen est en hausse à 58 personnes.

   A fin décembre 2024, les capitaux propres s'élevaient à 13,6 M€, suite notamment à l'augmentation de capital réalisée sur le premier semestre pour 4 M€. VOGO a clôturé l'année avec une trésorerie disponible de 3,2 M€, en forte hausse par rapport à 2023 (+2,1 M€).

   Cette année encore, VOGO entend être au rendez-vous dans la dynamique internationale et l'amélioration de ses résultats.

   Au regard de la qualité du carnet de commandes et des discussions en cours sur plusieurs projets en phase avancée, VOGO aborde déjà ce nouvel exercice avec une solide visibilité.

   VOGO, forte de la certification FIFA sur la VAR, VAR Light, la VOL (virtual offside line) et de son offre TaaS particulièrement adaptée aux besoins des clients, est un acteur unique en France et compte peu de concurrents dans le monde capables d'adresser l'audio et la vidéo.

   Ces atouts, conjugués avec un portefeuille client déjà établis et de nombreux prospects, sont autant d'éléments qui lui permettent d'aborder avec confiance l'exercice 2025.

   Par ailleurs, VOGO poursuivra cette année ses efforts d'innovation afin de conserver son avance technologique.

   Ces efforts porteront notamment sur la poursuite des programmes de recherche du consortium pluridisciplinaire dédié à la commotion cérébrale dont VOGO est le chef de file.

   Enfin, les thématiques environnementales, sociales et sociétales sont particulièrement importantes pour VOGO.

   En 2024, VOGO a réalisé un premier rapport RSE qui servira de support à une stratégie RSE et à la mise en œuvre d'actions concrètes visant des pratiques professionnelles responsables et exemplaires, qui nous permettront de mieux anticiper les risques liés à nos activités.

2. Résultats de VOGO NA

   La filiale américaine de Vogo, « Vogo NA », a été intégrée au groupe le 1er novembre 2019. Le montant de son capital s'élève à 3 657 869 $ US et son capital est entièrement détenu par VOGO. Son siège social est situé 625 Main Street, Tuckahoe, NY10707 (Etats-Unis).

   Aux Etats-Unis, le chiffre d'affaires de 1,6 M€ est en forte progression (+28% par rapport à 2023) sur un marché du Sport au potentiel important et laissant augurer de belles opportunités pour 2025.

3. Résultats de VOGO UK

   Cette filiale été intégrée au groupe le 27 septembre 2021 suite à l'acquisition des activités de la société Crescent

   Comms. Le montant de son capital s'élève à £4 et son capital est entièrement détenu par VOGO. Son siège social est situé 30 gay Street, Bath, BA1 2PA (UK).

   Après une année 2023 en forte croissance, la société a connu un exercice 2024 décevant en termes de chiffre d'affaires (0,8 M€, -52% par rapport à 2023). La société est néanmoins restée très dynamique commercialement et a su mettre en œuvre des actions qui auront des effets positifs sur 2025.

4. Résultats de QUEBEC INC

   9328-9601 Québec Inc. est une société créée par la Société en septembre 2015. Le montant de son capital s'élève à 1 KCAD et son capital est entièrement détenu par VOGO. Son siège social est situé 630 boulevard

   René-Lévesque Ouest, bureau 2800, Montréal (Québec) H3B 1S6. Elle est immatriculée au Registre des entreprises de Montréal sous le matricule 1171247183.

   La société VOGO Canada n'a pas eu d'activité au cours de l'exercice 2024. Cependant, VOGO entend développer cette filiale compte tenu des perspectives de ventes sur le territoire nord-américain.

5. Crédit d'Impôt Recherche

   en milliers d'euros	Décembre 2024	Décembre 2023
   CIR & CII	403	468
   Total Crédit d'Impôt 403 468

   RAPPORT ANNUEL 2024

   La Société a bénéficié du CIR et du CII au titre de l'exercice 2024 pour un montant total de 403K€.

6. Trésorerie

   en milliers d'euros		Décembre 2024	Décembre 2023
   Flux de trésorerie liés à l'activité
   Résultat net des sociétés consolidées		-1 801	-2 272
   Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité
   - Amortissement et provisions		1 375	1 168
   - Variation des impôts différés		37	3
   - Plus-values de cession / sortie d'actifs		0	1
   - Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence		229	225
   Subventions virées au résultat
   Marge brute d'autofinancement des sociétés intégrées		-161	-875
   Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence
   Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité		-1 628	-2 409
   (I) Flux net de trésorerie généré par l'activité		-1 789	-3 284
   Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement
   Acquisition d'immobilisations		-2 122	-2 265
   Subventions d'investissement reçus
   Variation des prêts et avances consentis
   Cession d'immobilisations, nettes d'impôt		1	670
   Incidence des variations de périmètre		-328	-373
   (II) Flux net de trésorerie liés aux opérations d'investissement		-2 449	-1 968
   Flux de trésorerie liés aux opérations de financement
   Augmentation de capital		3 978	4 935
   Subventions d'investissement reçus		1 362
   Cession (acquisition) nette d'actions propres		-98
   Emissions d'emprunts bancaires		3 188	1 874
   Remboursements d'emprunts		-2 158	-1 742
   (III) Flux net de trésorerie liés aux opérations de financement		6 273	5 067
   (IV) Incidence de la variation des taux de change		24	-5
   Variation de trésorerie	(I)+(II)+(III)+(IV)	2 059	-190
   (A) Trésorerie d'ouverture		1 562	1 752
   (B) Trésorerie de clôture		3 620	1 562
   Variation de trésorerie	(B)-(A)	2 059	-190

   La variation de trésorerie liée aux activités opérationnelles pour l'exercice clos le 31 décembre 2024 s'élève à -1,8 M€, impactée par la variation du BFR et principalement du fait de la baisse du poste fournisseurs.

   Les frais de R&D capitalisés cette année représentent 1,7 M€ dont près de 0,9 M€ sont fléchés sur des programmes faisant appel à l'intelligence artificielle.

   La variation des flux financiers sur l'exercice est constituée :

   • De l'augmentation de capital réalisée au premier semestre pour 4 M€ nette de frais,

   • De la souscription de nouveaux emprunts,

   • Des remboursements d'emprunts.

Autres informations financières de la société VOGO SA

1. Proposition d'affectation du résultat

   Il est proposé d'affecter la perte de la Société au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2024, pour un montant de 1.988.001,58 euros, en totalité au compte « Prime d'émission », dont le solde débiteur serait ainsi porté, après affectation à un solde débiteur de 12.920.125,54 euros.

2. Dividendes

   Conformément aux dispositions de l'article 243 bis du Code général des impôts, nous vous rappelons qu'il n'a été versé aucun dividende au titre des trois derniers exercices. La Société ne versera pas de dividendes au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2024.

3. Charges non déductibles fiscalement

   Conformément aux dispositions de l'article 223 quater et 39-5 quater du code général des impôts, nous vous indiquons que les comptes de l'exercice clos au 31 décembre 2024 font apparaitre des dépenses et charges visées à l'article 39-4 du code général des impôts à hauteur de 4.920 euros.

4. Délais de paiement clients

   Au 31 décembre 2024, les créances clients inscrites à l'actif s'élèvent à 4 159 K€ et s'analysent de la façon suivante :

   - 3 351 K€ de factures émises et échues.

   Article D.441 L-2° Factures émises non réglées à la date de clôture de l'exercice dont le terme est échu
   1 à 30 jours	31 à 60 jours	61 à 90 jours	91 jours et plus	TOTAL
   29	30	13	147	219
   443	188	59	2 661	3 351
   3,8%	1,6%	0,5%	23,1%	29,1%
   6				6
   90				90

   1. Tranches de retard de paiement

      Nombre de factures concernées

      Montant total des factures concernées TTC (en milliers d'euros)

      % du montant total du CA TTC de l'exercice

   2. Tranches exclues du (A) relatives à des créances litigieuses

   Nombre de factures concernées

   Montant total des factures concernées TTC (en milliers d'euros)

   Le montant des factures à émettre au 31 décembre 2024 s'élève à 291 K€ TTC.

5. Délais de paiement fournisseurs