Rapport annuel 2025
SommairePage 3 : | Rapport de gestion et de gestion du groupe |
Page 27 : | Rapport financier : Comptes consolidés |
Page 52 : | Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés |
Page 56 : | Rapport financier : Comptes sociaux |
Page 72 : | Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels |
Page 76 : | Rapport du Conseil d'Administration sur le gouvernement d'entreprise |
Page 85 : | Texte des résolutions |
Page 92 : | Attestation des personnes assumant la responsabilité du rapport financier annuel |
Société Anonyme au capital de 1 958 402,50 Euros Siège Social : 1-3 rue Alfred de VIGNY, FOURQUEUX 78112 SAINT-GERMAIN EN-LAYE
VERSAILLES B 342 721 107
RAPPORT DE GESTION ET DE GESTION DE GROUPE
établi par le Conseil d'Administration et présenté à l'Assemblée Générale du 24 juin 2026
Mesdames, Messieurs,
et Chers Actionnaires,
Conformément à la loi et aux statuts, nous vous avons réunis en Assemblée Générale Ordinaire Annuelle afin de vous rendre compte de la situation et de l'activité de la société PASSAT (ci-après
« PASSAT » ou la « Société » ainsi que celles du Groupe PASSAT (tel que ce terme est défini ci¬ après) durant l'exercice clos le 31 décembre 2025 et de soumettre à votre approbation les comptes annuels dudit exercice.
Le Groupe PASSAT est constitué de la Société PASSAT SA, de la Société PASSAT Espagne, des sociétés américaines PASSAT USA CORPORATION, CHIMNEY SWEEPING LOG, LLC, WIND OF TRADE, LLC, PNG Development Inc., de la société française Echelon FIT, de la société allemande Echelon FIT GmbH et des sociétés BEST OF TV France et BEST OF TV BENELUX (ci-après le « Groupe PASSAT »).
Nous vous donnerons toutes précisions et tous renseignements complémentaires concernant les pièces et documents prévus par la réglementation en vigueur et qui ont été tenus à votre disposition dans les délais légaux.
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ACTIVITÉ DE LA SOCIÉTÉ
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Présentation :
Crée en 1987, PASSAT est aujourd'hui le leader français de la vente assistée par l'image de produits innovants grand public.
Grâce à ses 7 gammes de produits : ménage, cuisine, bricolage, jardin, beauté, loisirs et fitness, PASSAT propose des produits malins qui facilitent la vie au quotidien.
Son métier s'appuie sur une sélection mondiale de produits innovants, de leur marketing au travers de la réalisation de films de démonstration et de la mise à disposition auprès de ses clients d'outils d'animation et d'aide à la vente tels des corners vidéo etc.
PASSAT s'adresse aux grandes enseignes de distribution tant généralistes (Carrefour, Leclerc et autres ….) que spécialisées (Castorama, Bricomarché et autres ….) ainsi que directement aux particuliers via son site d'e-commerce.
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Situation et évolution de l'activité de la Société au cours de l'exercice 2025 :
A la clôture de l'exercice le 31 décembre 2025, les chiffres montrent : En France :
Un chiffre d'affaires en baisse de 1,2%.
Un taux de marge commerciale de 54,04% pour 54,41% en 2024.
Un résultat d'exploitation à -380 K€ pour -796 K€ en 2024
Un résultat financier à 2 665 K€ pour 3 569 K€ en 2024
Un résultat exceptionnel de l'ordre de 22 K€ pour 91 K€ en 2024
Et un résultat net de 2 274 K€ contre 2 858 K€ en 2024.
Au Portugal :
- Le chiffre d'affaires de la succursale portugaise de la Société atteint 603 K€ pour 752 K€ en 2024 et le résultat net -30 K€, pour 6 K€ en 2024.
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Évolution prévisible et perspectives d'avenir :
L'innovation et le sourcing restent nos priorités en 2026 et les bases de notre business-modèle. Cependant, nous porterons un effort particulier à la rationalisation de nos couts et à la baisse de notre point mort
L'évolution des tensions internationales et ses effets sur le cours de l'ensemble des matières premières pourrait encore impacter notre profitabilité.
Evénements importants survenus postérieurement à la date de clôture de l'exercice :
Aucun évènement important n'est survenu postérieurement à la date de clôture de l'exercice.
La crise au Moyen Orient (guerre en Iran…) de ce début d'année 2026 n'a pas impacté significativement notre activité de ce premier trimestre 2026. Cependant, nous sommes très vigilants quant aux tensions que cette crise entraine sur le fret maritime et des risques potentiels sur nos délais et coûts d'approvisionnement, ainsi que sur les impacts qu'elle pourrait avoir sur la consommation des ménages dans les pays où notre Groupe est présent. Les impacts ne sont pas chiffrables à date.
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Activité en matière de recherche et de développement :
Il est à préciser que durant l'exercice 2025 nous n'avons engagé aucune dépense concernant l'activité en matière de recherche et de développement.
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Succursales :
La Société a une succursale unique opérant au Portugal dont l'établissement est situé à Lisbonne.
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Présentation :
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FILIALES ET PARTICIPATIONS
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PASSAT USA CORPORATION
Nous vous rappelons que la Société détient 92% du capital de notre filiale américaine PASSAT USA, CORPORATION.
Cette filiale est située à LAS VEGAS dans l'Etat du NEVADA.
Par ailleurs, la Société PASSAT USA CORPORATION » détient, 91% du capital de la Société américaine dénommée CHIMNEY SWEEPING LOG, LLC (ci-après CSL, LLC) et détient 100
% du capital d'une société dénommée WIND OF TRADE, LLC.
Les chiffres corrigés des opérations intragroupes montrent :
Pour l'exercice clos au 31 décembre 2025, la Société PASSAT USA CORPORATION a versé à PASSAT SA des dividendes pour un montant de 832 K€ contre 999 K€ pour l'exercice précédent.
Le sous-groupe constitué de PASSAT USA CORPORATION et de ses filiales CSL, LLC et de WIND OF TRADE, LLC a enregistré pour 2025 un chiffre d'affaires de 5 865 K€, pour un résultat net de 1 248 K€ pour 1 084K€ en 2024.
Le chiffre d'affaires de la filiale WIND OF TRADE, LLC est de 1 495 K€ (hors opération intra groupe), pour 1 156 K€ en 2024.
Le chiffre d'affaires de CSL, LLC est de 4 370 K€ au cours de l'exercice clos au 31 décembre 2025, pour 5 130 K€ pour l'exercice clos au 31 décembre 2024.
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PASSAT Espagne S.A:
Nous vous rappelons que la Société détient 100% du capital de la société espagnole PASSAT Espagne S.A.
Pour l'exercice clos au 31 décembre 2025, le chiffre d'affaires enregistré par cette filiale s'élève à 714 K€, pour 932 K€ en 2024 et le résultat net enregistré est de 22 K€, pour 74 K€ en 2024.
PNG Development Inc :
Nous vous rappelons que la Société détient 90% du capital de la société américaine « PNG Development Inc.
En 2025 cette société n'a plus d'activité commerciale, ni de chiffre d'affaires. Le résultat net de - 40 K€.
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Société française ECHELON FIT SAS et Société allemande ECHELON FIT GmbH
Nous vous rappelons que la Société détient 49 % du capital de la société ECHELON Fit SAS et que cette dernière détient 100% de la société allemande ECHELON FIT GmbH.
Ces sociétés ont généré en 2025 un chiffre d'affaires de 82 K€ pour 511 K€ en 2024 entrainant ainsi une perte pour le Groupe de 60 K€ pour 103 K€ en 2024
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Société française BEST OF TV SAS et Société belge BEST OF TV Benelux
Le 30 novembre 2022 Passat a pris une participation majoritaire de 65% du capital de la société française BEST OF TV SAS possédant elle-même 100% de la société belge BEST of TV Benelux.
Evoluant dans le même univers de la vente assistée par l'image, Passat SA et Best Of TV proposent des gammes de produits différentes et complémentaires à leurs clients. Cette complémentarité d'offre ainsi que le partage de valeurs communes permettront d'accélérer le développement de l'activité du Groupe PASSAT.
En 2025 le sous-groupe BEST OF TV a réalisé un chiffre d'affaires de 24 825 K€ générant un résultat opérationnel de 2 017 K€ et un résultat net de 1 390 K€.
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PASSAT USA CORPORATION
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ACTIVITE DU GROUPE PASSAT
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Situation et évolution de l'activité du Groupe PASSAT au cours de l'exercice 2025
Un chiffre d'affaires consolidé à 60 048 K€ en baisse de 3,6% par rapport à 2024. Le résultat opérationnel passe de 2 761 K€ en 2024 à 3 230 K€ en 2025
Le résultat financier est à 55 K€ en 2025 pour -598 K€ en 2024.
Après quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence (Echelon pour - 60 K€), le résultat net total du Groupe atteint 2 616 K€ pour 1 235 K€ à la clôture de l'exercice 2024.
Le Groupe PASSAT présente toujours, au 31 décembre 2025, un bilan sain, caractérisé par un endettement bancaire à long et court terme nul.
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Évolution prévisible et perspectives d'avenir :
Nous continuerons à porter nos efforts sur l'innovation, la communication ciblée et sur notre stratégie de déploiement de nos ventes multi-canal. Nous porterons aussi plus particulièrement notre action sur la maitrise de nos couts de fonctionnement et la baisse de notre point mort.
Aux Etats Unis, dans un contexte de plus en plus concurrentiel, comme chaque année, notre activité bûche de ramonage sera tributaire des aléas climatiques.
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Examen des comptes et résultats :
Nous vous précisons tout d'abord que les comptes qui vous sont présentés ont été établis conformément aux règles de présentation et aux méthodes d'évaluation prévues par la réglementation en vigueur.
Les comptes consolidés ont été établis selon les normes IFRS.
Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2025, le chiffre d'affaires net consolidé s'est élevé à 60 048 K€ pour 62 327 K€ pour l'exercice précédent, soit une variation - 3,6%.
Le montant des achats consommés s'élève à 25 335 K€ pour 26 322 K€ l'exercice précédent, générant ainsi une marge brute de 58,23% pour 59,59% en 2024.
Le montant des autres achats et charges externes diminue et s'élève à 16 901 K€ pour 17 054 K€ en 2024 soit - 153 K€.
Le montant des charges de personnel s'élève à 12 700 K€ pour 13 211 K€ l'exercice précédent soit - 3,9%.
Le montant des dotations nettes aux amortissements et provisions s'élève à 3 086 K€ pour 3 522 K€ l'année précédente. La diminution importante de ce poste provient essentiellement de la dotation pour dépréciation de stocks sur Passat SA.
Les autres produits et charges opérationnels passent de 92 K€ à 1 210 K€. Cette variation importante provient de l'écart d'acquisition sur 65% du capital de BEST OF TV SAS constaté en 2022 et de la revalorisation à la baisse de l'option d'achat au minoritaire des 35% des actions restantes de BEST OF TV pour 1 024 K€.
En 2022, l'écart d'acquisition dans nos comptes consolidés a été comptabilisé dans le cadre de la norme IAS32 permettant de retrancher de l'écart d'acquisition brut l'engagement de l'achat futur des actions de l'associé minoritaires dans BEST OF TV SAS (35%). Ainsi, à compter de la conclusion de l'engagement d'achat de ces actions soit le 1er décembre 2022, aucune quote-part de résultat n'est affectée à l'associé minoritaire puisque les actions qu'il détient sont réputés appartenir au groupe PASSAT.
Le résultat opérationnel s'élève à 3 230 K€ pour 2 761 K€ l'exercice précédent.
Au résultat opérationnel : Vient s'ajouter
Le résultat financier net de 55 K€ pour - 598 K€ en 2024.
Le résultat financier négatif 2024 provenait de la provision pour dépréciation des titres ECHELON US détenu par le Groupe PASSAT.
Ainsi que
L'impôt sur les bénéfices pour - 609 K€.
Et la quote-part de résultats des sociétés mises en équivalence : - 60 K€
L'exercice clos le 31 décembre 2025 se traduit par un bénéfice net part du groupe d'un montant de 2 419 K€ pour un bénéfice de 1 144 K€ pour l'exercice précédent.
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Evènements importants survenus postérieurement à la date de clôture
Aucun évènement significatif n'est survenu postérieurement à la date de clôture de l'exercice.
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Activité en matière de recherche et développement :
Durant l'exercice 2025, le Groupe PASSAT n'a engagé aucune dépense en matière de recherche et développement.
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Facteurs de risques :
L'activité du Groupe PASSAT, tant en France qu'à l'étranger, bénéficie d'une large base de clients et de partenaires. Le poids relatif de certains clients peut être significatif, comme dans toute activité commerciale. Ainsi le poids de notre premier client dans le chiffre d'affaires du Groupe PASSAT représente 26,7% du total, les 5 premiers 56,4% et les 10 premiers 76,7%
En Europe, le portefeuille de produits et la variété des clients permet de ne pas craindre outre mesure un déréférencement de produit auprès d'une grande centrale. Aux Etats-Unis, le faible nombre de produits, accroît notre sensibilité à la perte éventuelle d'un client.
La dépendance vis-à-vis de notre agent commercial américain présente des risques limités en raison de la solidité financière de ce partenaire historique.
Par ailleurs, le succès commercial du Groupe PASSAT repose sur sa capacité à toujours proposer des produits innovants. La difficulté est alors l'obsolescence de ses références en stock. Les études marketing en amont ainsi que la parfaite maitrise de la chaine d'approvisionnement permettent au management de maitriser au mieux ce risque. Au-delà, notre politique de dépréciation au plus juste permet aussi de se couvrir d'éventuelles pertes financières.
Les risques de change sont limités, en raison de la réciprocité de nos flux : nous achetons une part significative de nos produits destinés au marché français en dollars US, et achetons environ la moitié de nos produits destinés au marché américain en euros, et les revendons évidemment en dollars. Ces flux permettent d'équilibrer les besoins en devise au sein du groupe. L'effet devise impactant les comptes est donc essentiellement un effet de conversion comptable lors de la consolidation.
- Situation financière du Groupe :
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Situation et évolution de l'activité du Groupe PASSAT au cours de l'exercice 2025
Au 31 décembre 2025, la trésorerie brute est de 27 627 K€ (et nette en l'absence d'endettement bancaire) pour 21 165 K€ au 31 décembre 2024 ; elle est constituée :
Des valeurs mobilières de placement pour 17 831 K€
Des disponibilités pour 9 796 K€.
Les dettes financières correspondent pour 2 854 K€ aux retraitements des contrats de location dans le cadre de la norme IFRS 16 et pour 4 288 K€ à l'engagement de rachat des intérêts minoritaires de BEST OF TV dans le cadre de la norme IAS 32.
- RACHAT PAR LA SOCIETE DE SES PROPRES ACTIONS ET REDUCTION DE CAPITAL PAR ANNULATION D'ACTIONS AUTODETENUES.
Conformément aux dispositions de l'article L. 225-211 al 2 du Code de commerce, nous vous rendons compte du nombre d'actions propres achetées et vendues par la Société au cours de l'exercice par application des articles L. 225-208 et L. 22-10-62 du Code de commerce.
Il vous est rappelé que conformément à l'article L.22-10-62 du Code de commerce, ces opérations sont limitées à 10 % du capital social de la Société. Le Conseil d'Administration du 21 juin 2024 a donné, pour une durée de 12 mois, tous pouvoirs au Président-Directeur Général pour la mise en œuvre, du programme de rachat d'actions propres votée par l'Assemblée Générale ordinaire annuelle du 21 juin 2024, dans la limite de détention directe et/ou indirecte de 10 % du capital de la Société.
Conformément à ces autorisations, le Président-Directeur Général a mandaté le Crédit Industriel et Commercial S.A. au mois de juin 2024 pour une période se terminant le 31 décembre 2024 à l'effet d'acquérir des actions de la Société sur le marché. Nous vous donnons les informations suivantes sur les achats effectués ainsi au cours de l'exercice écoulé :
15 448 actions achetées pour un coût total de 72 511,02 € ;
Cours moyen d'achat de 4,68 € ; et
Montant des frais de négociation de 217 €
Il est précisé, en tant que de besoin, que le Président-Directeur-Général a renouvelé dans les mêmes termes ce mandat auprès du Crédit Industriel et Commercial S.A., à effet au 1er janvier 2025, les autorisations susvisées se poursuivant jusqu'au 21 juin 2025.
A l'issue de ces achats la Société détenait 283 195 actions soit 6,74% de ses propres actions pour un prix d'achat de 899 475 €.
Le 3 décembre 2025, le Président-Directeur Général de la Société, agissant sur autorisation du Conseil d'administration de la Société en date du 20 juin 2025, agissant lui-même sur délégation de l'Assemblée Générale Mixte également en date du 20 juin 2025, a mis en œuvre une réduction du capital social de PASSAT S.A. par voie d'annulation de 283 195 actions auto-détenues susvisées ayant une valeur nominale de 141 597,50 euros et représentant 6,74% du capital social.
Suite à l'annulation de ces actions, le capital social de PASSAT S.A. s'élève désormais à 1 958 402,50 euros, composé de 3 916 805 actions d'une valeur nominale de 0,50 euros chacune.
Nous proposons de demander à nouveau à l'Assemblée Générale Ordinaire annuelle, conformément aux dispositions de l'article L 22-10-62 du Code de Commerce et de l'article 11 bis
« souscription - achat par la Société de ses propres actions » des statuts, l'autorisation d'acquérir des actions de la Société, dans la limite de 10 % du capital social arrêté à la date de ladite Assemblée, et ce, selon diverses finalités et modalités.
Nous vous proposons que la Société soit expressément autorisée à effectuer de telles opérations qui pourront être utilisées aux fins :
de la participation des salariés au résultat de l'entreprise dans les conditions prévues par la loi, notamment les articles L. 3321-1 et suivants du Code du travail ; et/ou
de l'attribution gratuite d'actions dans le cadre des dispositions des articles L. 225-197-1 et suivants du Code de commerce ; et/ou
de la mise en œuvre de tout plan d'options d'achat d'actions de la société dans le cadre des dispositions des articles L. 225-177 et suivants du Code de commerce ; et/ou
de la remise d'actions lors de l'exercice de droits attachés à des valeurs mobilières donnant accès au capital par tout moyen et/ou
de la conservation et la remise d'actions à titre de paiement, d'échange ou autre dans le cadre d'opérations de croissance externe, de fusion, scission et apport et ce, dans la limite de 5% du capital social ; et/ou
de l'animation du marché ou de la liquidité de l'action PASSAT par l'intermédiaire d'un prestataire de services d'investissement dans le cadre d'un contrat de liquidité et conformément à la charte de déontologie reconnue par l'Autorité des marchés financiers ; et/ou
de l'annulation de tout ou partie des titres ainsi rachetés, sous réserve d'une autorisation par l'Assemblée Générale Extraordinaire.
Que par application de l'article L. 22-10-62 alinéa 2, lorsque les actions sont rachetées pour favoriser la liquidité dans les conditions définies par le règlement général de l'Autorité des marchés financiers, le nombre d'actions pris en compte pour le calcul de la limite de 10% correspond au nombre d'actions achetées, déduction faite du nombre d'actions revendues pendant la durée de l'autorisation.
Nous vous précisons cependant qu'à la date du présent rapport financier annuel, PASSAT n'a pas conclu de contrat de liquidité avec un prestataire de services d'investissement.
Sur la base d'une valeur nominale de l'action PASSAT de 0,50 euros, le prix d'achat par action ne pourra excéder 15 euros.
Le montant global affecté au programme de rachat d'actions de la présente autorisation ne pourra être supérieur à 6.300.000 euros.
Cette limite de prix à l'achat sera ajustée, le cas échéant, pour tenir compte d'opérations sur le capital de la Société.
L'acquisition, la cession ou le transfert des actions pourront être réalisés à tout moment et par tous moyens, sur le marché ou de gré à gré, y compris par acquisition ou cession de blocs (sans limiter la part du programme de rachat pouvant être réalisée par ce moyen), par offre publique d'achat, de vente ou d'échange, ou par utilisation d'options ou autres instruments financiers à terme négociés sur un marché réglementé ou de gré à gré ou par remise d'actions par suite de l'émission de valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société par conversion, échange, remboursement, exercice d'un bon ou de toute autre manière, soit directement, soit indirectement par l'intermédiaire d'un prestataire de services d'investissement.
Nous vous rappelons qu'en application de l'article 241-3, alinéa 2 du règlement général AMF, le descriptif du programme de rachat d'actions devra faire l'objet d'un communiqué précisant les modalités de mise à disposition de ce descriptif et ce, après que le Conseil d'Administration aura décidé de procéder au lancement effectif du programme de rachat autorisé par l'Assemblée Générale Ordinaire annuelle.
Il est proposé que l'autorisation susvisée soit donnée pour une période de douze mois à compter de la date de l'Assemblée Générale ordinaire annuelle statuant sur les comptes clos le 31 décembre 2025.
De plus et en tant que de besoin, il est également proposé cette année, dans une résolution extraordinaire à soumettre à l'Assemblée Générale des actionnaires immédiatement après les résolutions ordinaires statuant, entre autres, sur les comptes clos le 31 décembre 2025, d'autoriser le Conseil d'administration à réduire le capital social par annulation des actions éventuellement rachetées ou souscrites comme il est dit plus haut et de déléguer si besoin tous pouvoir au Président-Directeur Général pour mettre en œuvre cette autorisation.
- RÉSULTATS - AFFECTATION
Examen des comptes et résultats de PASSAT SA :
Nous vous précisons tout d'abord que les comptes sociaux qui vous sont présentés ont été établis selon les dispositions du Code de commerce, du Plan comptable Général (règlement ANC n°2022-06 et tous règlements ANC venant le compléter).
Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2025, le chiffre d'affaires net s'est élevé à 28 922 K€ pour 29 375 K€ pour l'exercice précédent, soit une variation - 1,5 %.
Quant au total des produits d'exploitation, hors reprises de provisions, ils s'élèvent à 29 574 K€ pour 30 348 K€ en 2024.
Le montant des achats consommés s'élève à 13 214 K€ pour 13 353 K€ en 2024, générant ainsi une marge commerciale de 15 708 K€ (54,3%) pour 16 023 K€ (56,6%) en 2024.
Le montant des autres achats et charge externes s'élève à 8 147 K€ pour 7 769 K€ en 2024. Le montant des impôts et taxes s'élève à 326 K€ pour 315 K€ en 2024.
Le montant des charges de personnel s'élève à 7 799 K€ pour 8 163 K€ l'exercice précédent.
Le montant net des dotations et provisions diminue de 1 017 K€. Cette baisse provient essentiellement de variation de la provision pour dépréciation des stocks
Les charges d'exploitation de l'exercice après prise en compte des dotations et reprises aux amortissements et provisions et des autres charges ont atteint au total 29 957 K€ pour 31 092 K€ l'exercice précédent.
Le résultat d'exploitation s'élève à -383 K€ pour -745 K€ l'exercice précédent.
Au résultat d'exploitation : Viennent s'ajouter :
− Des produits financiers pour 3 692 K€. Les dividendes reçus de notre filiale PASSAT USA représentent 832 K€ pour 999 K€ en 2024 et ceux reçu de notre filiale BEST OF TV : 1 300 K€.
− Des produits exceptionnels pour 49 K€ (486 K€ en 2024).
Viennent en déduction :
Des charges financières pour 1 059 K€ constituées essentiellement par la provision pour risque de change.
− Des charges exceptionnelles pour 28 K€ (395 K€ en 2024)
− La participation des salariés égale à 0
− L'impôt sur les bénéfices pour -26 K€ (-8 K€ en 2024)
L'exercice clos le 31 décembre 2025 se traduit par un bénéfice comptable d'un montant de 2 243 K€ pour un bénéfice de 2 864 K€ en 2024.
Par ailleurs nous vous présentons les informations relatives aux délais de paiements clients et fournisseurs :
Article D.441 I-1° : Facturesreçue s non réglées à la date de clôture de l'exercice dont le terme est échu
Article D.441 I-1° : Factures émise s non réglées à la date de clôture de l'exercice dont le terme est échu
0 jour
1 à 30 jours
31 à 60 jours
61 à 90
jours
91 jours et
plus
Total (1jour
et plus
0 jour
1 à 30 jours
31 à 60 jours
61 à 90 jours
91 jours et plus
Total (1jour et
plus
(A) Tranches de retard de paiement
Nombre de factures concernées
4275
Montant total des
factures concernées TTC
1 015 430.42
356 711.06
146 607.14
795 277.43
2 314 026.05
Pourcentage du montant total des achats de l'exercice (H.T ou TTC)
Pourcentage du chiffre d'affaire de l'exercice (H.T ou TTC)
3.61
1.27
0.52
2.83
8.24
(B) Factures exclues du (A) relatives à des dettes et créances litigieuses ou non comptabilisées.
Nombre des factures exclues 2025
86
Montant total des
factures exclues TTC 2025
77 545.56
( C ) Délais de paiement de référence utilisés (contractuel ou délai légal)
Délais de paiement de utilisés pour le calcul des retards de paiement
Délais contractuels (à préciser)
Délais contractuels (à préciser) : 60 jours date de facture
Délais légauxs (à préciser)
Délais légauxs (à préciser)
Approbation des comptes et proposition d'affectation du résultat :
Nous vous proposons de bien vouloir approuver les comptes annuels (bilan, compte de résultat et annexe) tels qu'ils vous sont présentés et qui font apparaître un bénéfice d'un montant de 2 243 257 euros.
Le Conseil d'Administration, à l'unanimité, a décidé de proposer à l'Assemblée Générale d'affecter le résultat de l'exercice, soit + 2 243 257 Euros, en totalité au compte « Autres réserves » : qui passera ainsi de 24 171 955 Euros à 26 415 212 Euros.
- DISTRIBUTION DE DIVIDENDES
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2025 il ne vous est pas proposé de distribuer un dividende.
Conformément aux dispositions de l'article 243 bis du Code Général des Impôts nous rappelons qu'aucun dividende n'a été distribué au titre des trois exercices précédents.
- DEPENSES et CHARGES DITES SOMPTUAIRES ET CHARGES NON DEDUCTIBLES FISCALEMENT
Conformément aux dispositions de l'article 223 quater du Code Général des Impôts, nous vous demandons d'approuver les dépenses et charges dites somptuaires visées à l'article 39 4° dudit code, qui s'élèvent à un montant de 77 469 Euros.
Nous vous précisons par ailleurs conformément aux dispositions de l'article 223 quinquies du Code Général des impôts, le montant de la réintégration de certains frais généraux visés à l'article 39 5° dudit code, qui s'élève à un montant 35 977 Euros correspondant à la taxe sur les véhicules de Société pour 17 889 Euros et à l'amortissement d'un fonds de commerce pour 18 088 Euros.
-REMUNERATION DES ADMINISTRATEURS
Pour l'exercice 2025, nous vous proposons d'allouer aux administrateurs un montant global de 26 807 € au titre de la rémunération des fonctions d'administrateurs.
- OBSERVATIONS DU COMITE SOCIAL ET ECONOMIQUE
Suite aux élections pour renouveler les institutions représentatives du personnel (IRP) qui ont eu lieu en mars 2025, les représentants des salariés tous élus en candidatures libres sont :
Collège employés :
Titulaires : Suppléants :
Marion Contini Frederic Scoth
Salem Messoud Aurélia Meunier
Gwenolé Basic Franck Dufosset
Collège cadres et agents de maîtrise : Titulaires : Suppléants :
Pierre Lefebvre François Clement
Caroline Cosperec Cyril Demoustier Marine Plumereau
Le conseil social et économique (« CSE ») n'a pas formulé d'observations sur la situation économique et sociale.
- MANDAT DES CO-COMMISSAIRES AUX COMPTES
Commissaires aux comptes titulaires
Commissaire aux comptes suppléant
ACA NEXIA
Début du mandat :
Assemblée Générale Ordinaire du 20 juin 2025 Fin du mandat :
Assemblée Générale Ordinaire 2031 appelée à
statuer sur les comptes de l'exercice 2030
Néant
BECOUZE Néant
Début du mandat :
Assemblée Générale Ordinaire du 18 juin 2020 Fin du mandat :
Assemblée Générale Ordinaire 2026 appelée à
statuer sur les comptes de l'exercice 2025
Le Conseil d'Administration proposera à l'Assemblée Générale Ordinaire le renouvellement du mandat de Commissaire aux comptes titulaire de la société BECOUZE pour une nouvelle durée de 6 (six) exercices venant à échéance à l'issue de l'Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2031.
- RÉPARTITION DU CAPITAL SOCIAL ET FRANCHISSEMENT DE SEUILS
Au 31 décembre 2025, le capital social de la Société est composé de 3 916 805 actions et 5 641 299 droits de vote ;
Nous vous rappelons que l'article L. 233-13 du Code de Commerce dispose : « En fonction des informations reçues en application des articles L. 233-7 et L. 233-12, le rapport présenté aux actionnaires sur les opérations de l'exercice mentionne l'identité des personnes physiques ou morales détenant directement ou indirectement plus du vingtième, du dixième, des trois vingtièmes, du cinquième, du quart, du tiers, de la moitié, des deux tiers, des dix-huit vingtièmes ou des dix-neuf vingtièmes du capital social ou des droits de vote aux assemblées générales. Il fait également apparaître les modifications intervenues au cours de l'exercice. Il indique le nom des sociétés contrôlées et la part du capital de la société qu'elles détiennent. Il en est fait mention, le cas échéant, dans le rapport des commissaires aux comptes. »
A ce titre nous vous informons ci-dessous de l'identité des personnes détenant une participation excédant les seuils de capital et de droits de vote (*) précités à la clôture de l'exercice le 31 décembre 2025.
Monsieur Borries BROSZIO, demeurant BRAHMS ALLEE 81, HAMBOURG, ALLEMAGNE, possède 243 387 actions au 31 décembre 2025, soit plus de 5 % du capital social et 243 387 droits de vote.
Madame Kirsten BROSZIO, demeurant BRAHMS ALLEE 81, HAMBOURG, ALLEMAGNE, possède 817 200 actions au 31 décembre 2025, soit plus de 20% du capital social et 1 634 400 droits de vote, soit plus de 25% des droits de vote.
Monsieur Robin BROSZIO, demeurant BRAHMS ALLEE 81, HAMBOURG, ALLEMAGNE possède 943 633 actions au 31 décembre 2025, soit plus de 20 % du capital social et 1 341 633 droits de vote, soit plus de 20 % des droits de vote.
Mademoiselle Kristin BROSZIO, demeurant BRAHMS ALLEE 81, HAMBOURG, ALLEMAGNE, possède 898 000 actions, soit plus de 20 % du capital social et 1 296 000 droits de vote, soit plus de 20 % des droits de vote.
Il est précisé qu'à la suite de l'annulation de 283 195 actions de la société auto-détenues par réduction de capital intervenue le 3 décembre 2025 comme il est dit au IV ci-dessus, une relution de l'actionnariat s'est opérée mécaniquement qui a eu pour conséquence de faire franchir à Mme Kirsten BROSZIO le seuil de détention d'actions de 20%.
De ce fait, Madame Kirsten BROSZIO, par courrier adressé le 8 décembre 2025, a notifié à l'Autorité des marchés financiers le franchissement de seuil des 20% du capital auquel a donné lieu sa participation.
- INFORMATION RELATIVE A LA PARTICIPATION DES SALARIES AU CAPITAL
Au 31 décembre 2025, aucun salarié de la Société ne détenait d'action de la Société sous la forme d'une inscription nominative dans les comptes-titres tenus par le mandataire de la Société chargé de la tenue des comptes-titres nominatifs.
La Société n'a pas connaissance d'actions détenues sous la forme au porteur par ses salariés à cette même date.
La Société n'a pas mis en place de Plan d'Épargne d'Entreprise ni de Fonds Communs de Placement d'Entreprise.
- PRISE DE PARTICIPATION ET DE CONTROLE
Nous vous avons présenté l'activité des filiales lors de notre exposé sur l'activité du Groupe.
Nous vous rappelons que le tableau des filiales et participations est annexé au bilan conformément à l'article L.233-15 du Code de commerce.
Nous vous rappelons que notre Société contrôle au sens de l'article L.233-3 du Code de commerce les sociétés suivantes :
-
PASSAT USA CORPORATION
Nous vous rappelons que la Société détient 92% du capital de notre filiale américaine PASSAT USA, CORPORATION.
Par ailleurs, la société PASSAT USA, CORPORATION détient elle-même 91% du capital de la société américaine CSL, LLC et 100 % du capital de la société américaine WIND OF TRADE, LLC.
-
PASSAT Espagne S.A.
Nous vous rappelons que la Société détient 100% du capital de la société espagnole PASSAT Espagne S.A.
-
PNG Development Inc.
La Société détient 90% de la société américaine PNG Development Inc. créée en juillet 2019.
ECHELON Fit et ECHELON Fit GmbH :
La Société détient 49% de la société française ECHELON FIT créée en septembre 2020.
De plus depuis juin 2021 ECHELON FIT détient 100% de sa filiale allemande ECHELON FIT GmbH dont l'activité est identique à celle de sa société mère et qui est présente sur les marchés allemands et autrichiens
- BEST OF TV SAS et BEST OF TV Benelux :
Le 30 novembre 2022, la Société a pris une participation majoritaire de 65% du capital de la société française BEST OF TV SAS possédant elle-même 100% de la société belge BEST of TV Benelux.
Evoluant dans le même univers de la vente assistée par l'image, PASSAT et Best Of TV proposent des gammes de produits différentes et complémentaires à leurs clients. Cette complémentarité d'offre ainsi que le partage de valeurs communes permettront d'accélérer le développement de l'activité du Groupe PASSAT.
Il est précisé, en tant que de besoin, que la Société et l'actionnaire détenteur du solde des actions de la société BEST OF TV SAS se sont consenti réciproquement une promesse d'achat et une promesse de vente desdites actions, promesses qui sont exerçables l'une après l'autre au cours de la période allant du 1er janvier 2026 au 30 septembre 2026.
-
PASSAT USA CORPORATION
- OPERATIONS REALISEES PAR LES DIRIGEANTS OU LES HAUTS RESPONSABLES ET LEURS PROCHES :
Conformément à l'article L.621-18-2 du Code monétaire et financier, nous vous indiquons les opérations (acquisition, cession, souscription ou échange) sur les titres de la Société et les transactions sur des instruments financiers qui lui sont liés réalisées par les dirigeants ou les hauts responsables non dirigeants et par les personnes auxquelles ils sont étroitement liés.
Aucune opération n'est intervenue au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2025 hormis les transferts d'actions de la Société par donation décrits au XII ci-dessus.
- INFORMATION DES ACTIONNAIRES
Opérations réalisées au titre des options d'achat ou de souscription d'actions réservées aux cadres de la Société :
Néant
Marché des titres de la Société:
Les titres composant le capital de la Société sont actuellement cotés sur le marché Euronext Growth PARIS (FR0000038465 -ALPAS). Il est rappelé que suite à la décision de votre assemblée générale réunie le 20 juin 2025, la Société s'est transférée sur le marché Euronext Growth le 1er octobre 2025, marché plus adapté à la taille du Groupe.
La valeur de l'action atteignait 4,27 euros au 31 décembre 2025, contre 4,66 euros au 31
décembre 2024.
Informations RSE
La politique de développement durable de PASSAT recouvre l'ensemble des actions qui concourent à ce que l'entreprise ait un développement économique respectueux des personnes qu'elle emploie par des conditions de travail dignes, la non-discrimination et le respect des principes d'équité, bénéfique pour ses clients avec un objectif de sécurité et de qualité des produits distribués et des processus de l'entreprise, soucieux de son environnement en limitant les impacts polluants et le prélèvement des ressources naturelles, transparent et équitable avec ses fournisseurs dans ses relations et modes de fonctionnement.
La démarche de PASSAT, adaptée à la taille du groupe et à ses activités, vise à concilier efficacité économique, équité sociale et respect de l'environnement. C'est une démarche de progrès et d'amélioration continue.
3.1-Informations socialesEmploi
Effectif total et répartition des salariés
L'effectif du Groupe Passat est de 195 personnes au 31 décembre 2025, contre 204 au 31
décembre 2024.
La répartition de l'effectif du Groupe par catégories sociaux professionnelles et par zones géographiques est la suivante, étant précisé qu'il n'y a pas d'effectif aux Etats-Unis car les fonctions de commercialisation et de gestion des stocks y sont externalisées :
EFFECTIF CATEGORIE
2025
2024
2023
Employés / AM
162
175
168
Cadres
33
29
29
Total
195
204
197
EFFECTIF PAR PAYS
France
Espagne
Portugal
BOTV
Belgique
BOTV
France
Total
2023
124
1
5
5
62
197
H
81
0
3
4
38
122
F
43
1
2
1
24
70
2024
129
1
5
6
63
204
H
85
0
3
5
35
128
F
44
1
2
1
28
76
2025
120
1
5
6
63
195
H
81
0
3
5
36
125
F
39
1
2
1
27
70
94 % de l'effectif du Groupe est localisé en France.
Les informations relatives à la répartition des salariés par sexe et par âge communiquées ci-après ne portent que sur la Société PASSAT SA.
En France, l'effectif moyen s'est élevé à 124,7 salariés sur 2025 (moyenne des effectifs à fin de mois).
L'effectif au 31 décembre 2025 de la Société en France comprend 32,5 % de femmes, contre 34,1% au 31 décembre 2024.
o Répartition des effectifs en France par tranches d'âge
2025
2024
2023
< 25 ans
2%
2%
2%
>= 25 ans et < 35 ans
20%
20%
23%
>= 35 ans et < 45 ans
31%
32%
28%
>= 45 ans et < 55 ans
34%
33%
36%
>= 55 ans et < 65 ans
14%
13%
11%
> 65 ans
0%
0%
0%
o Répartition de l'effectif par site et par type de contrat (hors transfert et évolution de poste)
2025
CDI
CDD
TOTAL
FOURQUEUX
(sédentaire)
25
25
FOURQUEUX (force de vente)
66
66
Fourmies
29
29
Total
120
120
2024
CDI
CDD
TOTAL
FOURQUEUX
(sédentaire)
28
28
FOURQUEUX (force de vente)
70
70
Fourmies
30
1
31
Total
128
1
129
A fin 2025, 100% de l'effectif de la Société PASSAT SA en France bénéficient d'un contrat à durée indéterminée contre 99,2% en 2024.
Recrutements et départs
En 2025, PASSAT SA a recruté 12 personnes, dont 11 en CDI et 1 apprenti.
La Société a enregistré 21 départs dont 4 démissions, 4 ruptures conventionnelles, 4 ruptures de période d'essai, 2 départs en retraite, 2 fin de CDD et 5 licenciements.
Le détail des mouvements de personnel enregistrés en 2025 par site et par type de contrat est le suivant :
ENTREES
CDI
CDD
APP
TOTAL
FOURQUEUX (sédentaire)
1
0
1
2
FOURQUEUX (force de vente)
9
9
Fourmies
1
1
Total
11
0
12
SORTIES
CDI
CDD
TOTAL
APP
FOURQUEUX (sédentaire)
4
0
0
4
FOURQUEUX (force de vente)
13
1
14
Fourmies
2
0
1
3
Total
11
0
0
21
CDI : Contrat à durée indéterminée CDD : Contrat à durée déterminée APP : Apprentis
Rémunérations
Le salaire moyen mensuel des effectifs du Groupe s'élève à 3 375 euros en 2025 contre 3 476 euros en 2024 soit une variation de -2,9%.
Le salaire moyen a été calculé à partir de la formule suivante : somme des salaires bruts mensuels (hors direction) divisée par 12 et divisée par l'effectif moyen (hors direction)
Le montant total des rémunérations et des charges sociales patronales se répartit comme suit sur la France :
En €
BRUT DSN
COTISATIONS PATRONALES
TOTAL
2025
5 270 712
2 364 436
7 635 148
2024
5 383 994
2 405 748
7 789 742
2023
5 200 372
2 236 471
7 436 843
En outre, nous vous rappelons que la Société Passat, en application du Titre IV du Livre IV du Code du travail, a mis en place un système de participation des salariés au résultat de l'entreprise.
Pour l'exercice clos au 31 décembre 2025, il n'y a pas eu de participation des salariés au résultat de l'entreprise, il en était de même en 2024.
Organisation du travail
Organisation du temps de travail
Fin 2015 le siège social de PASSAT a été transféré d'ERAGNY à FOURQUEUX dans le département des Yvelines. Ces nouveaux locaux plus récents sont beaucoup mieux adaptés et offrent de meilleures conditions de travail à l'ensemble des collaborateurs sédentaires de notre Société.
A cette occasion un système d'horaire variable a été mis en place afin de permettre à chacun plus de flexibilité dans son temps de travail et aussi de diminuer les temps de transport en évitant les heures de circulation accrue.
La durée hebdomadaire du travail est de 35 heures. Celle-ci est répartie sur 4,5 jours, du lundi au vendredi midi, et ce, pour l'ensemble des établissements en France. La Force de Vente répartit sa durée hebdomadaire du travail suivant les nécessités du service. L'ensemble des salariés bénéficie d'un repos hebdomadaire de 2 jours consécutifs.
Absentéisme
Le taux d'absentéisme constaté sur la France en 2025 est de 4,98% (hors absence congés payés) contre 1,6% en 2024.
Le taux d'absentéisme est calculé de la façon suivante : (Nombre de jours d'absence) / (effectif moyen * 365)
Relations sociales
En France, la société applique la Convention Collective du Commerce de Gros.
Conformément à la possibilité prévue à l'article L.431-1-1 du Code du travail, un CSE a été mis en place par la Société. Les représentants des salariés ont tous été élus en candidatures libres.
Des élections pour renouveler les IRP se sont tenues en mars 2023. L'ensemble des sièges titulaires a été pourvus.
A la première réunion du 6 avril 2023 le secrétaire, trésorier et représentants au Conseil d'Administration ont été désignés.
Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2025, la Société a tenu 6 réunions du CSE.
Le bilan des accords collectifs conclus en France est le suivant :
Accord ou plan d'action égalité hommes - femmes
Accord ou plan pénibilité si 50% des effectifs concernés
Santé et sécurité
Conditions de santé et sécurité au travail
La Société en collaboration avec les représentants des IRP, poursuit sa politique en matière d'hygiène et de sécurité en sensibilisant son personnel à appliquer les règles strictes en la matière ainsi que pour l'utilisation du matériel.
Conformément aux articles L 4121-1 et suivants du Code du travail modifié par la loi n° 2003-699 du 30 juillet 2003 et R 230-1 dudit Code, la Société prend les mesures nécessaires pour assurer la sécurité et protéger la santé physique et mentale des travailleurs.
De plus, conformément aux articles L 230-2 du Code du Travail la Société prend les mesures nécessaires pour assurer la sécurité et protéger la santé physique et mentale des travailleurs.
Dans ce cadre au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2025, nous avons remis à jour le document unique d'évaluation des risques ainsi que les fiches individuelles d'exposition à la pénibilité pour nos collaborateurs concernés du site de Fourmies.
Bilan des accords signés avec les représentants des IRP en matière de santé et sécurité au travail
Une méthodologie de suivi et d'amélioration a été présentée et acceptée par les Instances Représentatives du Personnel en janvier 2012.
Accidents du travail et maladies professionnelles
Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2025, en France, 377 jours d'arrêt pour accident de travail ont été déclarés par PASSAT.
2025
Nombre d'accidents ayant entraîné la mort
0
Nombre d'accidents ayant donné lieu à un arrêt de travail
6
La Société n'a pas connaissance de maladie professionnelle spécifique associée à son activité.
Formation
En France, la Société applique les règles édictées par le Code du travail en matière de consultation du CSE sur le plan de formation.
La Société remplit ses obligations en matière de formation continue.
12 salariés ont bénéficié d'une formation en 2025, 9 femmes et 11 hommes pour un total de 245 heures. En 2024, 100 salariés avaient bénéficié d'une formation : 47 femmes et 53 hommes pour un total de 100 heures.
Egalité de traitement
Mesures prises en faveur de l'égalité entre les hommes et les femmes
Le Groupe PASSAT a la volonté de maintenir sa politique d'égalité de traitement, pour un poste identique, entre les hommes et les femmes.
Ainsi dans le cadre du calcul de l'index égalité Femme / Homme, la société PASSAT a obtenu une note de 89 sur 100 en 2025, cette note était de 82 sur 100 en 2024.
D'autre part, le Conseil d'Administration de la Société est constitué d'autant d'hommes que de femmes.
Mesures prises en faveur de l'emploi et de l'insertion des personnes handicapées
Le Groupe PASSAT n'emploie pas directement de personne handicapée mais travaille régulièrement avec des Centres d'Aide par le Travail (C.A.T.) en France pour réaliser le packaging et le conditionnement de ses produits sur le site de Fourmies.
Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2025, les travaux facturés par les CAT à PASSAT se sont élevés à 69 K€, soit 0,9% de la masse salariale chargée de la Société.
Politique de lutte contre les discriminations
PASSAT respecte le principe d'égalité homme-femme (voir ci-dessus) et de non-discrimination à l'embauche. En France, le plus souvent, la sélection initiale des curriculums vitae est réalisée sur la base de C.V. anonymes.
Promotion et respect des stipulations des conventions fondamentales de l'Organisation Internationale du Travail
Les questions inhérentes au droit à la négociation collective et à l'élimination des discriminations en matière d'emploi sont traitées aux paragraphes 3.1.3 Relations sociales et 3.1.6 Egalité de traitement.
Les pays dans lesquels le Groupe PASSAT est présent ne requièrent pas la mise en place d'actions particulières quant au travail forcé ou obligatoire et au travail des enfants.
Toutefois, le Groupe PASSAT travaille régulièrement avec des fournisseurs situés dans des pays qui pourraient présenter des problématiques en la matière. Une des missions de notre bureau de Shanghai (que nous partageons avec notre société sœur allemande : Broszio and Co. GmbH) est de nous aider à identifier les axes qui pourraient permettre à PASSAT de contribuer à l'abolition du travail forcé ou obligatoire et au travail des enfants au travers de ses relations avec ces fournisseurs.
Ainsi nous recherchons et privilégions de travailler avec des fournisseurs ayant signé la charte du Business Social Compliance Initiative : code de conduite des entreprises dont l'objectif est de soutenir et favoriser la mise en place d'une chaine d'approvisionnement éthique.
3.2-Informations EnvironnementalesPolitique générale en matière environnementale
Organisation de la Société pour prendre en compte les questions environnementales
Les activités de négoce de gros du Groupe PASSAT ont des impacts relativement faibles sur l'environnement en comparaison de ceux liés à la production industrielle.
L'amélioration de la performance environnementale du Groupe vise à réduire l'empreinte environnementale de son activité et de ses infrastructures tout en conservant, voire en améliorant, l'efficacité opérationnelle de l'organisation.
Elle couvre, d'une part les impacts liés au cœur de métier de négoce de gros (sélectionner les produits, les acheminer et en assurer, si nécessaire, la reprise) et, d'autre part, les impacts générés par le fonctionnement de ses sites et de sa force commerciale (énergie, papier, etc…).
Compte tenu de sa taille, le Groupe PASSAT n'a pas jugé utile de mettre en place une organisation spécifique pour assurer le suivi de la prise en compte de questions environnementale mais réfléchit aux axes d'amélioration qu'il pourrait envisager afin d'accroître sa performance environnementale.
Actions de formation et d'information des salariés menées en matière de protection de l'environnement
A ce jour, le groupe PASSAT n'a pas mis en place d'action spécifique de formation et d'information des salariés en matière de protection de l'environnement.
Moyens consacrés à la prévention des risques environnementaux et des pollutions
Compte tenu du profil et de la taille du Groupe PASSAT, le risque environnemental est faible. Les coûts liés à l'évaluation, à la prévention et au traitement des risques environnementaux représentent donc des sommes peu élevées qui sont intégrés dans le processus d'investissement du Groupe et n'ont pas donné lieu à une identification séparée.
Montant des provisions et garanties pour risques en matière d'environnement
Le Groupe PASSAT n'a comptabilisé aucune provision ou garantie pour risque en matière d'environnement à la date du présent rapport.
Pollution
Mesures de prévention, de réduction ou de réparation des rejets affectant gravement l'environnement
Comme mentionné ci-dessus l'activité du Groupe PASSAT ne génère pas de rejets affectant gravement l'environnement.
Prise en compte de nuisance sonores et de toute autre forme de pollution spécifique à l'activité
Le Groupe PASSAT n'a pas identifié de nuisance sonore ou d'autre forme de pollution spécifique à son activité.
Economie circulaire - Prévention et gestion des déchets
Mesures de prévention, de recyclage, de réutilisation, d'autres formes de valorisation et d'élimination des déchets
Conformément à la législation, les produits PASSAT qui contiennent des composants électriques supportent à la vente le montant de la cotisation DEEE (Déchets d'Equipements Electriques et Electroniques), taxe collectée au profit d'un organisme de recyclage agréé.
Le Groupe cotise également à un organisme de récupération d'emballage, CITEO, à un organisme de récupération de piles usagées : BATRIBOX, à un organisme de récupération de déchets chimiques diffus : ECODDS, à un organisme de récupération pour les filières jouets, outils de jardin et bricolage, et mobilier : ECOMAISON, à un organisme de récupération pour la filière textile : REFASHION et à un organisme de récupération pour la filière sport et loisirs : ECOLOGIC.
En 2012, nous avons débuté un processus de modification de nos emballages produits afin d'indiquer sur ceux-ci la filière de recyclage, processus que nous poursuivons depuis. Nous avons continué nos efforts en la matière au cours de l'exercice 2025.
Actions de lutte contre le gaspillage alimentaire Non applicable à l'activité du Groupe PASSAT.
Utilisation durable de ressources
Compte tenu de son activité et de sa taille, l'utilisation durable des ressources n'est pas un enjeu majeur pour PASSAT.
Consommation d'eau et approvisionnement en eau en fonction des contraintes locales Le commerce de gros est très peu consommateur d'eau.
Consommation de matières premières et mesures prises pour améliorer l'efficacité de leur utilisation
Le groupe ne consomme pas de matière première de façon significative.
Des actions sont toutefois menées au sein du groupe afin de favoriser la dématérialisation des documents qui permet de diminuer la consommation de papier et la consommation d'énergie liée à l'impression.
La dématérialisation de documents au sein du Groupe concerne notamment les commandes et les factures clients
Consommations d'énergie, mesures prises pour améliorer l'efficacité énergétique et le recours aux énergies renouvelables
Les activités de commerce de gros ont une consommation d'énergie très limitée comparées à des activités industrielles lourdes.
Cependant, PASSAT a pour objectif d'améliorer l'efficacité énergétique de ses opérations, notamment en privilégiant un parc automobile récent pour sa flotte commerciale et en privilégiant le transport maritime pour ses approvisionnements.
Utilisation des sols
Les activités de commerce de gros ont un impact très limité sur l'utilisation des sols comparé à des activités industrielles lourdes.
Changement climatique
Rejets de gaz à effet de serre
Compte tenu de son activité peu consommatrice d'énergie, et de sa taille, le Groupe Passat n'a pas mis en place de mesure de ses rejets de gaz à effet de serre (bilan carbone notamment).
Une part significative des fournisseurs du Groupe est implantée en Asie. PASSAT privilégie de façon systématique le transport par voie maritime de ses achats ce qui permet de limiter leur empreinte énergétique. Les transports par avion restent l'exception et doivent être dument justifiés par des contraintes opérationnelles impératives.
Compte tenu des caractéristiques des territoires qu'elle doit couvrir en France, la force commerciale de PASSAT utilise principalement des camionnettes. Afin de limiter les émissions de gaz à effet de serre liées à cette pratique, PASSAT a pour politique de remplacer ses véhicules lorsqu'ils ont plus de 150.000 kilomètres et tend à privilégier les véhicules à faible émission de CO2. Avec l'acquisition en 2025 de dix véhicules hybrides, PASSAT étudie aussi la possibilité d'équiper certains collaborateurs avec ce type de véhicule.
Adaptation aux conséquences du changement climatique
Les activités de commerce de gros opérées par PASSAT et la localisation de ses implantations ne nécessitent pas à court et moyen terme de mettre en place des mesures pour les adapter aux conséquences du changement climatique. Les risques associés ne sont pas jugés significatifs pour le groupe à ce jour.
Protection de la biodiversité
Les activités de commerce de gros ont un impact très limité sur la biodiversité.
Le groupe veille à ce que les produits qu'il distribue respectent les réglementations en vigueur dans les pays où ils sont commercialisés et notamment, pour les produits liquides, que les formules aient reçu une autorisation de mise sur le marché.
Informations relatives aux engagements societaux en faveur du developpement durable
Impact territorial, économique et social de l'activité de la société
Impact en matière d'emploi et de développement régional
Avec 195 personnes réparties sur 5 pays et de nombreux établissements, la taille de notre Groupe n'est pas suffisamment déterminante pour générer un impact majeur sur les populations locales en matière d'emploi et /ou de développement régional.
Impact sur les populations riveraines ou locales
D'une manière générale, les sites de PASSAT et de ses filiales développent des relations de qualité avec les communautés à côté desquelles elles opèrent.
Relations entretenues avec les personnes ou les organisations intéressées par l'activité de la Société
Conditions du dialogue avec ces personnes ou organisations
PASSAT veille à maintenir un dialogue ouvert et constructif avec ses parties prenantes (clients, fournisseurs, salariés, actionnaires, banquiers, administrations…).
PASSAT alloue un budget au CSE pour les œuvres sociales et culturelles. Le CSE a utilisé ce budget pour offrir aux salariés des chèques cadeaux pour les fêtes de Noël ainsi que divers cadeaux pour les événements familiaux.
Comme mentionné précédemment, la Société travaille régulièrement et de façon significative avec plusieurs C.A.T.
La Société réalise régulièrement des dons de marchandises au profit d'associations et d'écoles.
Actions de partenariat ou de mécénat
A ce jour, aucune action en ce sens n'existe au niveau global. Comme mentionné ci-dessus, des actions spécifiques peuvent être menées sur certains sites.
Sous-traitance et fournisseurs
Prise en compte dans la politique d'achat des enjeux sociaux et environnementaux
A ce jour, le politique d'achat du groupe ne prend pas formellement en compte les enjeux sociaux et environnementaux.
Importance de la sous-traitance et prise en compte dans les relations avec les fournisseurs et les sous-traitants de leur responsabilité sociale et environnementale
La Société PASSAT SA fait appel à la sous-traitance, selon ses besoins, pour seulement deux activités : le conditionnement des produits finis, et le traitement des retours de marchandises, compte tenu de ce qu'elles doivent être intégralement réintégrées en stock avant chaque inventaire.
Au cours de l'exercice 2025, les charges de sous-traitance représentent 0,32% du chiffre d'affaires consolidé du groupe, contre 0,65% en 2024.
Comme mentionné ci-dessus, le groupe n'a pas formalisé la prise en compte de la responsabilité sociale et environnementale dans ses relations avec les fournisseurs et les sous-traitants.
Prévention du blanchiment d'argent et du financement du terrorisme
Dans le cadre des Règles Euronext Growth en vigueur, il est précisé que la Société, ses dirigeants et mandataires sociaux respectent la Directive (UE) 2015/849 du Parlement Européen et du Conseil du 20 mai 2015 relative à la prévention de l'utilisation du système financier aux fins du blanchiment de capitaux et du financement du terrorisme. Par ailleurs, la Société, ses dirigeants et mandataires sociaux ne figurent pas sur la liste de sanctions de l'Union Européenne ou la liste établie par l'OFAC.
Loyauté des pratiques
Actions engagées pour prévenir la corruption
Le Groupe PASSAT s'engage à respecter la législation en vigueur dans les pays où il opère et notamment les lois anti-corruption.
Mesures prises en faveur de la santé et de la sécurité des consommateurs
Le Groupe PASSAT respecte les législations en vigueur pour s'assurer de la conformité des produits qu'il commercialise avec les normes de sécurité.
Le service marketing de la Société, basé en France, contrôle la conformité des produits avant de les commercialiser. Lorsqu'il le juge nécessaire, il se fait assister par un laboratoire indépendant.
Le service après-vente collecte toutes les réclamations et remarques des consommateurs et les communique au service marketing afin que les éventuelles actions correctives puissent être définies et mises en œuvre.
Prêts Interentreprises
Conformément à l'article L. 511-6, 3 bis du Code monétaire et financier, il est précisé que la Société n'a consenti aucun prêt à moins de 3 ans consentis à des microentreprises, des PME ou à des entreprises de taille intermédiaire avec lesquelles la Société entretient des liens économiques, autres que ceux visés à la section 8 (CONVENTIONS VISÉES AUX ARTICLES L. 225-38, L. 225-37-4 et L.225-39 DU CODE DE COMMERCE) du rapport du Conseil d'Administration sur le gouvernement d'entreprise.
- QUITUS
Au bénéfice des explications qui précèdent et de celles que votre Conseil d'Administration ne manquera pas de vous donner au cours de la prochaine Assemblée Générale, nous vous demandons de bien vouloir approuver les comptes de l'exercice 2025 tels qu'ils vous sont présentés et de donner par là même aux membres du Conseil d'Administration, quitus de l'exécution de leur mandat pendant l'exercice clos le 31 décembre 2025.
Si vous approuvez nos propositions, nous vous demandons de bien vouloir les consacrer par un vote en adoptant les résolutions dont nous allons maintenant vous donner lecture.
Pour le Conseil d'Administration Le Président-Directeur Général,
Monsieur Robin BROSZIO
GROUPE PASSAT - EXERCICE 2025 COMPTES ANNUELS
A- COMPTES CONSOLIDES
-
ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE
En K€
Note
Clôture
31/12/2025
Clôture
31/12/2024
Immobilisations incorporelles
5.1.1.1/5.1.1.4.1
131
161
Ecarts d'acquisition
5.1.1.2
869
983
Droit d'utilisation
5.1.1.1 /5.1.1.4.1
2 802
3 169
Immobilisations corporelles Titres mis en équivalence
5.1.1.3/5.1.1.4.2
2 988
3 394
Autres actifs financiers
5.1.1.4
540
1 916
Impôts différés
5.1.2
232
469
Autres actifs long terme
Total Actifs non-courants
7 562
10 092
Stocks et en-cours
5.1.3
14 841
18 294
Clients et autres débiteurs
5.1.4
12 281
17 642
Créances d'impôt
5.1.5
385
623
Autres actifs courants
5.1.5
230
295
VMP et autres placements
5.1.6
17 831
15 146
Disponibilités
5.1.7
9 796
6 019
Total Actifs courants
55 364
58 019
Total Actifs non courants et groupes d'actifs destinés à être cédés
Total Actif
62 926
68 111
Capital
5.1.8
1 958
2 100
Primes liées au capital
1 131
1 131
Actions propres
0
-842
Autres réserves
-9
658
Résultats accumulés
39 964
38 235
Total Capitaux propres, part du groupe
43 044
41 282
Intérêts ne conférant pas le contrôle
312
356
Total Intérêts ne conférant pas le contrôle
312
356
Total des capitaux propres
43 356
41 638
Emprunts et dettes financières
5.1.10
5 644
Engagements envers le personnel
5.1.9
426
470
Autres provisions
5.1.9
140
140
Impôts différés
5.1.11
1
1
Autres passifs long terme (lié au Droit d'utilisation)
5.1.10
2 443
2 787
Autres passifs long terme
Total Passifs non courants
3 010
9 042
Emprunts et dettes financières (Part à moins d'un an)
5.1.10
4 287
Provisions (part à moins d'un an)
5.1.9
0
174
Provisions sur titres mis en équivalence (part à moins d'un an)
5.1.9
3 443
3 383
Fournisseurs et autres créditeurs
5.1.12/5.1.13
8 238
13 453
Dettes d'impôt
150
4
Autres passifs courants (dt Droit d'utilisation)
5.1.10
412
412
Autres passifs courants
30
5
Total Passifs courants
16 560
17 431
Total Passifs liés à un groupe d'actifs destinés à être cédés
Total Passif
62 926
68 111
-
COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE
En KEuros
Exercice 2025
Exercice 2024
Chiffre d'affaires
60 048
100.00%
62 327
100.00%
Autres produits de l'activité Achats consommés
250
-25 335
1 135
-26 322
Marge brute
34 963
58.23%
37 140
59.59%
Autres achats et charges externes
-16 901
-17 054
Charges de personnel
-12 700
-13 211
Impôts et taxes
-461
-444
Dotation aux amortissements et provisions
-3 086
-3 522
Autres produits et charges d'exploitation
205
-240
Résultat opérationnel courant
2 020
3.36%
2 669
4.28%
Autres produits et charges opérationnels
1 210
92
Résultat opérationnel
3 230
5.38%
2 761
4.43%
Total charges et produits financiers
55
-598
Résultat avant impôt
3 285
5.47%
2 163
3.47%
Impôts sur les bénéfices
-609
-825
Q-P de résultats des mises en équivalence
-60
-103
Résultat net total
2 616
4.36%
1 235
1.98%
Part du groupe
2 419
4.03%
1 144
1.84%
Part des minoritaires
197
91
Résultat par action (en euros)
0.62
0.29
Le résultat par action est calculé en divisant le Résultat net part du groupe par le nombre d'actions : 3 916 805
En absence d'élément dilutif, le résultat par action calculé correspond au résultat de base et au résultat dilué.
Etat des autres éléments du résultat globalEn KEuros
2025
2024
Résultat net de l'ensemble consolidé
2 616
1 235
Total des produits et charges comptabilisés par
-698
345
capitaux propres et recyclables par le compte de
résultat
Total des produits et charges comptabilisés par
68
capitaux propres et non recyclables par le
compte de résultat
Résultat global de la période
1 986
1 580
Attribuables aux:
Propriétaires de la société mère
1 836
1 456
Intérêts ne conférant pas le contrôle
151
124
TABLEAU CONSOLIDE DES FLUX DE TRESORERIE
En K€
Note
Exercice 2025
Exercice 2024
Exercice 2023
Résultat net total consolidé (1)
2 616
1 235
2 454
Ajustements :
Elim. Du résultat des mises en équivalence
60
103
74
Elim. des amortissements et provisions
2 184
2 521
1 242
Elim. des résultats de cession et des pertes et
profits de dilution et BW
-742
-87
-68
Elim. des produits de dividendes
Capacité d'autofinancement après coût de
l'endettement financier net et impôt
5.3.1
4 118
3 772
3 702
Elim. de la charge (produit) d'impôt
609
824
690
Elim. du coût de l'endettement financier net
-27
-622
-437
Capacité d'autofinancement avant coût de
l'endettement financier net et impôt
5.3.1
4 700
3 974
3 955
Variations non cash
Incidence de la variation du BFR
5.3.2
3 846
-3 209
5 301
Impôts payés
-24
-1 133
-395
Flux de trésorerie liés aux activités
opérationnelles
8 522
-368
8 861
Variation de périmètre
Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles
Acquisition d'actifs financiers
Variation des prêts et avances consentis Cession d'immobilisations corporelles et incorporelles
Dividendes reçus
Autres flux liés aux opérations d'investissement
-1 743
1 378
51
-2 352
-1 401
488
-1 673
-1
80
Flux de trésorerie liés aux activités
d'investissement
-314
-3 265
-1 594
Augmentation de capital
Cession (acquisition) nette d'actions propres Emission d'emprunts
Remboursement d'emprunts Intérêts financiers nets versés
Dividendes payés aux actionnaires du groupe
Dividendes payés aux minoritaires
-72
-1 044
269
-283
-103
-1 050
1 042
-258
2 610
-283
437
-291
Flux de trésorerie liés aux activités de
financement
-1 130
-369
2 473
Incidence de la variation des taux de change
-616
299
-241
Variation de la trésorerie
6 462
-3 703
9 499
Trésorerie d'ouverture
21 162
24 865
0
Trésorerie de clôture
27 624
21 162
24 865
Variation de la trésorerie
6 462
-3 703
24 865
-
VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES
Part du Groupe :
EXERCICE 2025
En K Euros
Capitaux propres en début de période
Résultat de l'exercice
Affectation résultat
Dividende
Variation
Autres mouvements
Variation des écarts de conversion
Capitaux propres en fin de période
Capital
2 100
-142
1 958
Primes liées au capital
1 131
1 131
Réserves consolidées
36 906
1 144
70
67
-652
37 535
Résultat de l'exercice
1 144
2 419
-1 144
2 419
Total capitaux propres consolidés (part du groupe)
41 282
2 419
0
0
70
67
-652
43 044
EXERCICE 2024
En K Euros
Capitaux propres en début de période
Résultat de l'exercice
Affectation résultat
Dividende
Variation
Autres mouvements
Variation des écarts de conversion
Capitaux propres en fin de période
Capital
2 100
2 100
Primes liées au capital
1 131
1 131
Réserves consolidées
34 500
2 197
-103
312
36 906
Résultat de l'exercice
2 197
1 144
-2 197
1 144
Total capitaux propres consolidés (part du groupe)
39 929
1 144
0
0
-103
0
312
41 282
Les écarts de conversion sont générés par la conversion au taux de clôture des capitaux propres de nos filiales américaines.
Part des intérêts ne conférant pas le contrôle
EXERCICE 2025
En K Euros
Capitaux
propres en début de période
Résultat de l'exercice
Affectation résultat
Dividende
Autres mouvements
Reclassements
et variation des écarts de conversion
Clôture 2025
Réserves consolidées
265
91
-195
-46
115
Résultat de l'exercice
91
197
-91
197
Total capitaux propres consolidés (minoritaires)
356
197
0
-195
0
-46
312
EXERCICE 2024
En K Euros
Capitaux propres en début de période
Résultat de l'exercice
Affectation résultat
Dividende
Autres mouvements
Reclassements et variation des écarts de conversion
Clôture 2024
Réserves consolidées
220
257
-245
33
265
Résultat de l'exercice
257
91
-257
91
Total capitaux propres consolidés (minoritaires)
477
91
0
-245
0
33
356
Les dividendes sont versés aux actionnaires minoritaires de Passat USA et de CSL.
Les écarts de conversion sont générés par la conversion au taux de clôture des capitaux propres de nos filiales américaines.
Les reclassements résultent des écarts de taux de change d'une année sur l'autre appliqués aux résultats des filiales WIND OF TRADE LLC et CSL.
-
ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDES
-
Identification du groupe
Désignation de l'entreprise : Groupe PASSAT
Annexe au bilan consolidé avant répartition de l'exercice clos le 31/12/2025, dont le total est de 62 926 K€ et au compte de résultat de l'exercice, présenté sous forme de liste et dégageant un bénéfice part du groupe de 2 419 K€.
L'exercice a une durée de 12 mois, recouvrant la période du 01/01/2025 au 31/12/2025. Les notes indiquées ci-après font partie intégrante des comptes annuels consolidés.
Le Groupe PASSAT est composé de sa société mère PASSAT SA, de ses filiales PASSAT Espagne, PNG Development, BEST OF TV SAS détenant elle-même BEST OF TV BENELUX (depuis le 30 novembre 2022), de la joint-venture Echelon Fit (créée sur l'exercice 2020) et de PASSAT USA Corporation, cette dernière détenant des participations dans deux filiales américaines WIND OF TRADE et CSL. PASSAT SA possède, en outre, un établissement au Portugal.
Ces comptes consolidés ont été arrêtés le 22 avril 2026 par le Conseil d'Administration de PASSAT.
-
Présentation du groupe
PASSAT SA ainsi que sa succursale au Portugal, et PASSAT Espagne diffusent leurs produits auprès de la grande distribution avec l'appui de corners vidéo, ou de sociétés de vente par correspondance et de téléachat.
Suite à l'absorption de sa filiale INTERBOUTIQUE le 23 décembre 2016, PASSAT, via ses sites marchands, diffuse à présent ses produits directement auprès des particuliers.
Le 30 novembre 2022 la PASSAT SA a acquis une participation majoritaire de 65% du capital de la société française BEST OF TV SAS possédant elle-même 100% de la société belge BEST of TV Benelux.
Evoluant dans le même univers de la vente assistée par l'image, Passat SA et Best Of TV proposent des gammes de produits différentes et complémentaires à leurs clients. Cette complémentarité d'offre ainsi que le partage de valeurs communes permettront d'accélérer le développement de l'activité du Groupe.
Le marché américain est approché par une méthode spécifique : les sociétés de commercialisation CSL et WIND OF TRADE, LLC sont représentées par la société partenaire Joseph Enterprise International, qui vend nos produits auprès de la grande et moyenne distribution américaine. Ces ventes sont appuyées par des campagnes de publicité télévisée sur les multiples chaînes de télévision locales, organisées par la société Joseph Pedott Advertising, société liée à la précédente. Ces sociétés utilisent ce concept de vente depuis de nombreuses années pour diffuser leurs propres produits, avec un succès certain.
PNG Development Inc société américaine créée en juillet 2019 n'a plus d'activité commerciale en 2025.
ECHELON FIT, société française créée en septembre 2020, dont le groupe possède 49%, est active sur le marché de la pratique de l'activité physique et sportive à domicile associant plateforme communautaire digitale et machines connectées. De plus depuis juin 2021 cette société possède 100% de ECHELON FIT GmbH en Allemagne dont l'activité est identique à celle de sa société mère et est présente sur les marchés allemands et autrichiens
La société PASSAT USA CORPORATION est une société holding, qui ne réalise pas de vente.
-
Facteurs de risque
En conformité avec IAS 1, les risques potentiels auxquels est exposé le Groupe sont exposés ci-après :
Risques commerciaux
L'activité de PASSAT, tant en France qu'à l'étranger, bénéficie d'une large base de clients et de partenaires. Le poids relatif de certains clients peut être significatif, comme dans toute activité commerciale. De plus, le portefeuille de produits permet de ne pas craindre outre-mesure un déréférencement de produit auprès d'une grande centrale. Aux Etats-Unis, le faible nombre de produits accroît notre sensibilité à la perte éventuelle d'un client.
La dépendance vis-à-vis de notre agent commercial américain présente des risques limités en raison de la solidité financière de ce partenaire historique.
Par ailleurs, le succès commercial du Groupe PASSAT repose sur sa capacité à toujours proposer des produits innovants. La difficulté est alors l'obsolescence de ses références en stock. Les études marketing en amont ainsi que la parfaite maîtrise de la chaine d'approvisionnement permettent au management de maitriser au mieux ce risque. Au-delà, notre politique de dépréciation au plus juste permet aussi de se couvrir d'éventuelles pertes financières.
Risque de change
Les risques de change sont limités, en raison de la réciprocité de nos flux : nous achetons une part significative de nos produits destinés au marché français en dollars US, et achetons environ la moitié de nos produits destinés au marché américain en euros, et les revendons évidemment en dollars. Ces flux permettent d'équilibrer les besoins en devise au sein du groupe. L'effet devise impactant les comptes est donc essentiellement un effet de conversion comptable lors de la consolidation.
-
Faits caractéristiques de l'exercice
Dans sa dix-septième résolution, l'Assemblée Générale Mixte en date du 20 juin 2025, sur proposition du Conseil d'administration, a autorisé le projet de radiation des titres de la Société des négociations du marché réglementé Euronext Paris, d'admission concomitante vers le système multilatéral de négociation organisé Euronext Growth Paris et a donné tous pouvoirs au Conseil d'administration à l'effet de mettre en œuvre ce transfert de marché de cotation dans un délai maximal de douze (12) mois à compter de ladite Assemblée Générale.
Le 1er octobre 2025, après avis positif d'Euronext, la société PASSAT a donc transféré la cotation de ses actions ordinaires du marché réglementé d'Euronext Paris (compartiment C) vers le système multilatéral de négociations Euronext Growth Paris.
Ce transfert permet à la société d'être cotée sur un marché offrant un cadre réglementaire souple et adapté à sa taille et à sa capitalisation boursière en réduisant certaines contraintes de fonctionnement propres au marché d'Euronext Paris. Le transfert sur Euronext Growth Paris doit également simplifier le fonctionnement de la Société et diminuer les coûts relatifs à sa cotation, tout en lui permettant de continuer à bénéficier des attraits des marchés financiers.
Par ailleurs, le 3 décembre 2025, le Président-Directeur Général de la Société, M. Robin BROSZIO, agissant sur autorisation du Conseil d'administration de la Société en date du 20 juin 2025, agissant lui-même sur délégation de l'Assemblée Générale Mixte également en date du 20 juin 2025, a mis en œuvre la réduction du capital social de PASSAT S.A. par voie d'annulation de 283 195 actions auto-détenues représentant environ 6,74% du capital social pour une valeur nominale de 141 597,50 euros.
Suite à l'annulation de ces actions, le capital social de PASSAT S.A. s'élève désormais à 1 958 402,50 euros, composé de 3 916 805 actions d'une valeur nominale de 0,50 euros chacune
-
Evènements post-clôture
La crise au Moyen Orient (guerre en Iran…) de ce début d'année 2026 n'a pas impacté significativement notre activité de ce premier trimestre 2026. Cependant, nous sommes très vigilants quant aux tensions que cette crise entraine sur le fret maritime et des risques potentiels sur nos délais et coûts d'approvisionnement, ainsi que sur les impacts qu'elle pourrait avoir sur la consommation des ménages dans les pays où notre groupe est présent. Les impacts ne sont pas chiffrables à date.
-
Présentation du groupe
-
Règles et méthodes comptables
Présentation du Compte de Résultat Consolidé
Pour une meilleure lecture, les reprises de provisions sur actifs circulants ne sont pas nettées sur la ligne Dotations aux Amortissements et Provisions mais, d'une part soustraites de la ligne Achats Consommés pour la reprise de provisions sur stock et d'autre part additionnées sur la ligne Autres Produits et Charges d'Exploitation pour la reprise de provisions sur clients douteux.
2 .1 Normes appliquées Base de préparationLes états financiers consolidés au 31 décembre 2025 ont été préparés conformément aux normes IFRS (International Financial Reporting Standards) publiées par l'IASB et adoptées par l'Union européenne. L'ensemble des textes adoptés par l'Union européenne est disponible sur le site Internet de la Commission Européenne.
Application de nouvelles normes et interprétationsNouvelles normes et interprétations d'application obligatoire
Les nouvelles normes, amendements de normes existantes et interprétations adoptés par l'Union Européenne et d'application obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025 sont les suivants :
Amendements à IAS 21 « Absence de convertibilité » d'application obligatoire au 1er janvier 2025 et relatif à l'estimation du cours de change au comptant à une date d'évaluation lorsqu'une monnaie n'est pas échangeable contre une autre monnaie.
Son application n'a pas d'effet sur les états financiers consolidés et leurs notes.
Par ailleurs, l'IFRS Interpretation Committee (IFRS IC) a publié deux décisions définitives :
IAS 38 « Immobilisations incorporelles » traitant de la comptabilisation d'actifs incorporels résultant des engagements liés au climat ;
IAS 29 « Information financière dans les économies hyperinflationnistes » précisant l'évaluation des indicateurs des économies hyperinflationnistes.
Ces interprétations n'ont pas d'impact sur les états financiers du Groupe.
Normes et interprétations publiées par l'IASB mais non appliquées par anticipation
Le Groupe a choisi de ne pas appliquer les nouvelles normes et amendements de normes existantes adoptés par l'Union européenne, d'application obligatoire postérieure au 31 décembre 2025 et pouvant être appliqués de manière anticipée. Il s'agit principalement des modifications à IFRS 9 « Instruments financiers » et à IFRS 7 « Instruments financiers : Informations à fournir » traitant des contrats d'achat d'énergie renouvelable et clarifiant, notamment, la comptabilisation et la décomptabilisation des actifs et des passifs financiers en date de règlement. Elles n'auront pas d'effets sur les états financiers du groupe.
Normes et interprétations publiées par l'IASB, non adoptées par l'UE et non appliquées par anticipation
Le Groupe a choisi de ne pas appliquer par anticipation les textes publiés par l'IASB, non encore adoptés par l'Union européenne, dont la date d'application est postérieure au 1er janvier 2025 :
- IFRS 18 « Présentation et informations à fournir dans les états financiers » est d'application obligatoire au 1er janvier 2027 sous réserve de l'homologation par l'Union Européenne. Elle consiste principalement en un changement significatif de présentation du compte de résultat, en de nouvelles informations à communiquer en annexe, notamment sur les indicateurs de performance, et en des modifications plus limitées du tableau de flux de trésorerie et du bilan.
Les sociétés sur lesquelles la société PASSAT SA exerce le contrôle sont consolidées par intégration globale. Le contrôle est présumé exister lorsque la société mère est exposée ou qu'elle a droit à des rendements variables en raison de ses liens avec la filiale faisant l'objet d'un investissement et qu'elle a la capacité d'influer sur ces rendements du fait du pouvoir qu'elle détient sur celle-ci. Les filiales sont incluses dans le périmètre de consolidation à compter de la date à laquelle le contrôle est transféré effectivement au Groupe alors que les filiales cédées sont exclues du périmètre de consolidation à compter de la perte de contrôle. En intégration globale, le bilan consolidé reprend les éléments du patrimoine de la société consolidante, à l'exception des titres des sociétés consolidées, à la valeur comptable desquels est substitué l'ensemble des éléments actifs et passifs constitutifs des capitaux propres de ces sociétés déterminés selon les règles de consolidation.
-
Dates de clôture de l'exercice
La date de clôture d'exercice des sociétés européennes est le 31 décembre. La date de clôture des sociétés aux USA étant le 30 juin, les comptes de ces entités sont retraités pour disposer de comptes sociaux couvrants la période de l'exercice de PASSAT.
-
Eliminations
Les créances, dettes et transactions entre filiales sont intégralement éliminées. Les profits internes réalisés à l'occasion de cessions d'actifs sont également éliminés.
-
Regroupement d'entreprise et écart d'acquisition
Le Groupe applique la norme IFRS 3 révisée à l'achat d'actifs et la reprise de passifs constituant une entreprise.
Depuis l'entrée en vigueur de la norme IFRS 3 révisée le 1er janvier 2010, le Groupe applique les principes suivants :
Les frais de transaction sont comptabilisés immédiatement en autres charges opérationnelles lorsqu'ils sont encourus ;
Pour chaque regroupement, le Groupe analyse l'opportunité d'opter pour la comptabilisation d'un goodwill dit « complet », c'est-à-dire prenant en compte la part de goodwill revenant aux intérêts attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle en date d'acquisition (évalués à la juste valeur), ou pour la comptabilisation d'un goodwill dit « partiel », ce qui revient à évaluer les intérêts attribuables
aux participations ne donnant pas le contrôle pour leur quote-part dans la juste valeur de l'actif net identifiable acquis ;
Tout ajustement de prix potentiel est estimé à sa juste valeur à la date d'acquisition. Cette évaluation initiale ne peut être ajustée ultérieurement en contrepartie du goodwill qu'en cas de nouvelles informations liées à des circonstances existant à la date d'acquisition et dans la mesure où cette évaluation intervient lors de la période intercalaire (12 mois). Tout ajustement postérieur à la période intercalaire de la dette financière comptabilisée au titre d'un complément de prix, ne répondant pas à ces critères, est comptabilisé en contrepartie du résultat net global du Groupe.
Le Groupe comptabilise tout regroupement d'entreprise selon la méthode de l'acquisition qui consiste :
A évaluer et comptabiliser à la juste valeur à la date d'acquisition les actifs identifiables acquis et les passifs repris. Le Groupe identifie et affecte ces éléments sur la base des dispositions contractuelles, des conditions économiques et de ses politiques comptables et de gestion ;
A évaluer et comptabiliser à la date d'acquisition la différence dénommée « écart d'acquisition
» ou « goodwill » entre :
D'une part, la somme du prix d'acquisition de l'entreprise acquise et du montant des intérêts minoritaires dans l'acquise,
D'autre part, le solde net des actifs identifiables acquis et des passifs repris.
La date d'acquisition est la date à laquelle le Groupe obtient effectivement le contrôle de l'entreprise acquise.
Le prix d'acquisition de l'entreprise acquise correspond à la juste valeur, à la date d'acquisition, des éléments de rémunération remis au vendeur en échange du contrôle de l'acquise, en excluant tout élément qui rémunère une transaction distincte de la prise de contrôle.
Dans le cas où la comptabilisation initiale ne peut être déterminée que provisoirement avant la fin de la période au cours de laquelle le regroupement est effectué, l'acquéreur comptabilise le regroupement en utilisant des valeurs provisoires. L'acquéreur doit ensuite comptabiliser les ajustements de ces valeurs provisoires liés à l'achèvement de la comptabilisation initiale, dans un délai de douze mois à compter de la date d'acquisition.
-
Méthode de conversion des états financiers de filiales étrangères
Les comptes consolidés du Groupe PASSAT sont établis en euros.
Les postes d'immobilisations, de réserves, créances et dettes sont convertis au cours de clôture de l'exercice. Les réserves des filiales américaines ayant essentiellement pour contrepartie de la trésorerie, il a été décidé de les convertir au taux de clôture, et non au taux historique.
Le compte de résultat est converti au cours moyen de l'exercice pondéré de l'activité de chaque trimestre.
L'écart résultant de l'application de ces cours est inscrit dans les capitaux propres, en « réserves de conversion ».
Les taux de conversion Euro / $ retenus sont les suivants:
En Euros
31/12/2025
31/12/2024
Taux de clôture
1.175
1.039
Taux moyen
1.152
1.083
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Immobilisations Incorporelles et Droit d'Utilisation
Les immobilisations incorporelles sont évaluées à leur coût d'acquisition ou à leur coût de production.
Les immobilisations incorporelles représentent les logiciels acquis et les dépenses de dépôt des marques ou de brevets.
Les amortissements pour dépréciation sont calculés suivant le mode linéaire en fonction de la durée
d'usage. Les règles comptables étant différentes entre chaque pays nous harmonisons au niveau du groupe les taux d'amortissements par retraitement de consolidation, en appliquant les taux ci-dessous :
Logiciels informatiques autres que ceux rattachés à la gestion : 1 à 3 ans
Logiciels rattachés à la gestion 1 à 5 ans
Brevet bûche de ramonage 4 ans
Brevet gant anti-chaleur 2 ans
Le poste Droit d'Utilisation correspond aux contrats de location en application de la norme IFRS 16. Concernant cette norme, appliquée depuis le 1er janvier 2020, il est précisé que :
Le Groupe applique des durées de location correspondant à la période non résiliable de chaque contrat et en évaluant systématiquement le caractère raisonnablement certain des facultés d'exercice des options de résiliation anticipée ou de renouvellement prévues contractuellement.
Les droits d'utilisation sont mesurés au montant de la dette de location en utilisant un taux d'actualisation, en tenant compte des durées résiduelles des contrats.
Les taux d'actualisation et durée résiduelle des contrats déterminés par la Direction sont fondés sur les informations historiques et sur d'autres facteurs jugés raisonnables au vu des circonstances.
Les contrats de location de courte durée (inférieurs ou égaux à 12 mois) et ceux relatifs à des biens de faible valeur ne sont pas retraités.
Les dettes afférentes au « droit d'utilisation » reconnu à l'actif sont ventilées au passif entre les « Autres passifs à long terme » et les « Autres passifs courants » selon leurs échéances.
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Immobilisations Corporelles
Les immobilisations corporelles sont évaluées à leur coût d'acquisition ou à leur coût de production. En raison de leur faible montant et de l'aspect très peu capitalistique du groupe Passat, qui n'a pas vocation à mener des opérations immobilières, et de la faiblesse du marché disponible pour les biens détenus, il a été jugé pertinent de conserver dans les comptes le coût historique des constructions et de ne pas les réévaluer en fonction d'estimations conjoncturelles. L'application d'IAS 16 n'a donc pas entraîné d'évolution de nos états financiers.
Les amortissements pour dépréciation sont calculés suivant le mode linéaire en fonction de la durée d'usage. Les règles comptables étant différentes entre chaque pays nous harmonisons au niveau du groupe les taux d'amortissements par retraitement de consolidation, en appliquant les taux ci-dessous :
Constructions 10 à 20 ans
Agencements et aménagements des constructions 5 à 10 ans
Installations techniques 3 à 10 ans
Matériels de vidéo 3 ans
Matériels et outillages 5 à 10 ans
Installations générales 10 ans
Matériel de bureau et informatique 3 à 5 ans
Les biens pris en crédit -bail ont été retraités afin d'apparaître en immobilisations corporelles à l'actif du bilan avec comptabilisation en contrepartie d'un emprunt au passif du bilan diminué de l'avance preneur. Un amortissement a été comptabilisé en référence à la durée de vie économique du bien.
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Actifs financiers
Ils comprennent les cautions déposées par les différentes entités ainsi que la valeur nette des titres de participations dans des sociétés hors groupe
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Impôts différés
Des impôts différés sont comptabilisés lorsqu'il existe des décalages temporaires entre la base imposable et la valeur en consolidation des actifs et passifs.
Les actifs d'impôts différés sont reconnus dès lors qu'il est probable que l'entreprise disposera d'un bénéfice imposable sur lequel elle pourra imputer une différence temporelle déductible.
Les actifs et passifs d'impôts sont évalués en utilisant le taux d'impôt et les règles fiscales applicables au 31 décembre 2025, soit :
France :
25,00 %
Portugal :
25,00 %
Espagne :
25,00 %
USA :
21,00 %
La CVAE est considérée comme une taxe opérationnelle, ne générant ainsi aucun impôt différé (IAS 12).
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Stocks
En France, et aux USA, la valorisation des stocks suit la méthode FIFO.
L'Espagne et le Portugal continuent de valoriser les stocks selon la méthode CUMP.
Cette divergence entre FIFO et CUMP selon les filiales est due à des évolutions en matière de systèmes d'information et reste non significative.
La valeur brute des marchandises et approvisionnements comprend le prix d'achat, les frais accessoires et les frais de conditionnement lorsqu'ils sont engagés par la société.
Les marchandises ont été recensées par les services commerciaux en vue de leur dépréciation. Afin de respecter les préconisations de l'administration fiscale, les taux appliqués sont à présent issus des taux de couverture calculés par rapport aux ventes moyennes des deux dernières années. Les taux de dépréciation sont de 10, 30, 50, 70, 90 ou 100% en fonction des taux de couverture puis corrigés si nécessaire par le management s'il estime que la règle générale ne peut s'appliquer de façon pertinente à tel ou tel produit.
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Clients et comptes rattachés
En raison des impératifs de présentation IFRS, les effets détenus en portefeuille sont reclassés à la rubrique « Clients et comptes rattachés » pour les mêmes raisons, les effets escomptés et non échus sont présentés à l'actif en augmentation des encours clients et en diminution de la trésorerie courante.
Les provisions relatives aux remises de fin d'année accordées aux distributeurs, ainsi que les avoirs à établir (notamment pour retours) ont été présentés en moins de l'encours clients.
Les créances sont valorisées à leur valeur nominale.
Une dépréciation est pratiquée si la valeur d'inventaire est inférieure à la valeur comptable lorsque la créance devient douteuse, soit par suite de mise sous contrôle judiciaire ou par le fait d'existence de litiges commerciaux.
En dehors de ces causes identifiées de non- paiement, certaines créances présentant des incertitudes de recouvrement sont provisionnées par application d'un taux de dépréciation issu de leur risque de non-recouvrement, du contexte de chaque marché et des volumes de créances.
En ce qui concerne la France : certaines créances présentant des incertitudes de recouvrement dites de "Débit d'Office" principalement issus des clients de la GMS sont dépréciées par application de leur risque de non-recouvrement. Les montants des Débits d'Office en cause s'élèvent à 154 K€ pour un total de dépréciation de 34 K€.
En dehors de ces causes identifiées de non- paiement, certaines créances présentant des incertitudes de recouvrement sont provisionnées par application d'un taux de dépréciation issu risque de non-recouvrement, notamment en fonction de leur ancienneté.
Sur nos autres filiales et établissements hors de France la provision fait l'objet d'un traitement au cas par cas selon les clients. Elle est de 422 K€ pour BEST OF TV, de 57 K€ pour notre établissement du Portugal et de 43 K€ pour les filiales US.
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Trésorerie
La trésorerie est constituée par les disponibilités, les comptes à terme rémunérés et les valeurs mobilières de placement court terme détenues à la clôture.
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Avantages postérieurs à l'emploi
Conformément à IAS 19, une provision pour indemnité de départ en retraite est calculée pour le personnel français. Elle est valorisée au terme de l'exercice pour un montant de 583 K€. Le calcul est établi sur la base d'un âge moyen de départ à la retraite de 67 ans à la demande du salarié, du taux moyen de probabilité de présence dépendant du turn-over et du risque de mortalité des personnels et d'un taux moyen d'augmentation des rémunérations de 1,5%. Le taux d'actualisation utilisé est le taux IBOXX 10
+ à la date de clôture de 3.96 %.
En couverture du risque déterminé ci-dessus un placement de 156 K€ est déposé auprès d'un organisme financier. En conséquence, la provision comptabilisée à fin décembre 2025 est l'écart entre ce placement et le calcul d'engagement effectué.
Les autres dépréciations concernent les dépréciations sur stocks et comptes clients décrites ci-dessus.
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Provisions pour risques et charges
Les provisions pour risques concernent les risques probables sur des litiges sociaux et commerciaux en cours et connus à la date d'arrêté des comptes. Ces provisions ont été évaluées, soit sur la base de leur résolution intervenue dans l'intervalle, soit sur un montant estimé prudent par nos conseils.
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Emprunts
Néant
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Ventes
Les ventes sont constatées en comptabilité à la réception par nos clients des marchandises vendues. Notre politique commerciale comprend, dans toutes les filiales, l'acceptation des retours de marchandises invendues. Conformément à IAS 18, les provisions pour avoirs à établir sur retours contractuels de marchandises sont constatées en moins des ventes, ainsi que les provisions pour remises de fin d'année. L'évaluation des retours de marchandises est faite sur la base d'une approche statistique prenant en compte la saisonnalité et les retours constatés de l'année.
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Coût des marchandises vendues
Les retours prévisibles de marchandises liés aux avoirs à établir provisionnés ci-dessus ont été constatés en variation des stocks, réduisant ainsi le coût d'achat des marchandises vendues.
- Honoraires des Commissaires aux Comptes
Le montant des honoraires relatifs au contrôle des comptes sociaux et consolidés est de : 263 533 € Ce montant inclut les missions d'audit sur nos filiales américaines et européennes.
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Périmètre de consolidation
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Périmètre de consolidation
NOM DES FILIALES
CONTRÔLE
INTERETS
PASSAT Espagne
100,00%
100,00%
PASSAT USA
92,00%
92,00%
CSL
91,00%
83,72%
WIND of TRADE
100,00%
92,00%
PNG development
90,00%
90,00%
ECHELON FIT SAS
49,00%
49,00%
ECHELON FIT GmbH
49,00%
49,00%
BEST OF TV SAS
65,00%
100,00%
BEST OF TV Benelux
65,00%
100,00%
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Variation de périmètre
Le 30 novembre 2022 la Société Passat a acquis une participation majoritaire de 65% du capital de la société française BEST OF TV SAS possédant elle-même 100% de la société belge BEST of TV Benelux.
Evoluant dans le même univers de la vente assistée par l'image, Passat SA et Best Of TV proposent des gammes de produits différentes et complémentaires à leurs clients. Cette complémentarité d'offre ainsi que le partage de valeurs communes permettront d'accélérer le développement de l'activité du Groupe.
L'écart d'acquisition dans nos comptes consolidés a été comptabilisé dans le cadre de la norme IAS32 permettant de retrancher de l'écart d'acquisition brut l'engagement de l'achat futur des actions de l'associé minoritaires dans BEST OF TV SAS (35%). Ainsi, à compter de la conclusion de l'engagement d'achat de ces actions soit le 1er décembre 2024, aucune quote-part de résultat n'est affectée à l'associé minoritaire puisque les actions qu'ils détient sont réputés appartenir au groupe PASSAT.
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Périmètre de consolidation
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Information sectorielle
Le Groupe PASSAT ne disposant que d'un secteur d'activité (la vente par l'image), aucune présentation sectorielle autre que géographique n'est pertinente.
Répartition du résultat par zones géographiques :Résultat opérationnel
Résultat net part du groupe
En KEuros
2025
2024
2025
2024
France
-307
-651
87
-96
BOTV
2 017
2 125
1 390
1 274
Europe hors France
16
130
-8
80
USA-Canada
1 504
1 157
1 010
-11
Quote-part de résultat des sociétés MEQ
-60
-103
Total groupe
3 230
2 761
2 419
1 144
Les résultats présentés concernant la filiale BOTV incluent l'impact du retraitement, selon la norme IAS32, de la variation de la dette du rachat aux minoritaires soit + 1 045 k€.
Répartition par zones géographiques des immobilisations corporelles nettes :En KEuros
2025
2024
France
2 120
2 675
BOTV
847
706
Europe hors France
21
13
USA-Canada
TOTAL
2 988
3 394
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Notes sur les états financiers consolidés
-
Notes sur le bilan
-
Immobilisations
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Immobilisations incorporelles brutes et Droit d'Utilisation
Les immobilisations incorporelles s'analysent comme suit :
En Keuros
Ouverture
Variation de périmètre
Acquisitions
Cessions
Reclassements et mises au rebut
Variation des cours de change
Retraitemen t IFRS 16
Clôture
Concessions, brevets & droits similaires
2 777
-141
2 636
Fonds de commerce
181
181
Autres immobilisations incorporelles
0
4
4
Avances et acomptes s/immo. incorp.
0
0
Droit d'utilisation
5559
286
5 845
Total Immobilisations incorporelles
8 517
0
286
-141
0
0
8 666
- Ecarts d'acquisition
-
Immobilisations incorporelles brutes et Droit d'Utilisation
-
Immobilisations
-
Notes sur le bilan
-
Identification du groupe
En KEuros | Ouverture | Changement d'évaluation | Cessions | Variation des cours de change | Clôture |
Parts CSL | 983 | -114 | 869 | ||
Total Ecarts d'acquisition | 983 | -114 | 869 |
L'écart d'acquisition présenté ci-dessus, d'un montant de 869 K€ provient de la prise de participation complémentaire de 16% dans la filiale CSL en 2007.
Le groupe identifie deux UGT, Europe et Etats-Unis, analysées sur la base des principaux critères suivants : sourcing, marchés adressés, typologie de produits, modes de distribution. L'écart d'acquisition présenté ci-dessus est affecté à l'UGT « Etats Unis ».
Au 31 décembre 2025, un test d'impairment a été réalisé sur cet écart d'acquisition affecté à l'UGT « Etats Unis ».
Ce test a consisté à considérer les flux de trésorerie futurs actualisés à partir du Business Plan des Etats-Unis sur 5 ans. L'actualisation de ces flux a été déterminée en retenant une hypothèse de taux d'actualisation de 11%.
Sur la base de ce test de dépréciation, aucun indice de perte de valeur n'a été identifié s'agissant de l'écart d'acquisition inscrit à l'actif.
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Passat SA published this content on April 29, 2026, and is solely responsible for the information contained herein. Distributed via Public Technologies (PUBT), unedited and unaltered, on April 29, 2026 at 10:20 UTC.
