Fondée en 1996 et basée à Washington, aux États-Unis, F5 est une entreprise technologique américaine de premier plan, spécialisée dans la sécurité des applications, la gestion multi-cloud, la prévention de la fraude en ligne et la mise en réseau pour la distribution d'applications. F5 propose des solutions garantissant la disponibilité, la performance et la sécurité des applications pour les entreprises du monde entier. Le chiffre d'affaires net provient des services (54,8 %) et des produits (45,2 %). Géographiquement, les ventes se répartissent entre les États-Unis (52,8 %), les Amériques (3,3 %), l'Europe/Moyen-Orient/Afrique (26,9 %) et l'Asie/Pacifique (17 %).

F5 a ouvert la voie à une infrastructure IA à l'échelle du gigaoctet en intégrant sa solution BIG-IP Next pour Kubernetes aux DPU NVIDIA BlueField-4, permettant une gestion du trafic à haute performance et une sécurité à zéro confiance pour des charges de travail IA massives. Ce partenariat offre une capacité de génération de jetons jusqu'à 30 % supérieure et des vitesses de réseau multi-locataires de 800 Gb/s, réduisant considérablement la charge du processeur tout en améliorant l'extensibilité et la sécurité. Cette solution conjointe permet aux entreprises d'accélérer le déploiement de modèles IA complexes, optimise l'utilisation des GPU et répond aux exigences strictes de souveraineté des données pour les secteurs réglementés.

Perspectives de croissance à long terme

F5 a affiché de bonnes performances sur l'exercice 22-25, réalisant un taux de croissance annuel composé (CAGR) du chiffre d'affaires de 4,6 % pour atteindre 3,1 milliards USD en 2025, porté par la croissance des produits axés sur la sécurité et l'IA, un fort passage aux logiciels par abonnement et une hausse des revenus systèmes. L'EBIT a enregistré un CAGR de 22,4 % pour atteindre 766 millions USD, avec des marges passant de 15,5 % à 24,8 %.

À titre de comparaison, VeriSign Inc., un concurrent local, a enregistré un CAGR du chiffre d'affaires de 5,5 % sur l'exercice 21-24, atteignant 1,6 milliard USD en 2024. L'EBIT a progressé à un CAGR de 6,9 % à 1,1 milliard USD, avec une marge en hausse de 266 points de base à 68,0 %.

Analystes confiants

Au cours des 12 derniers mois, l'action de la société a enregistré un rendement négatif d'environ 3,2 %. En comparaison, l'action de VeriSign a dégagé un rendement nettement supérieur d'environ 36,0 % sur la même période.

F5 se négocie actuellement sur la base d'un PER de 22,6x, fondé sur un BPA estimé à 10,6 USD pour l'exercice 26, soit un niveau inférieur à sa moyenne historique sur trois ans (25,0x) et à celle de VeriSign (26,0x). L'entreprise affiche un multiple EV/EBIT de 11,3x, calculé sur un EBIT estimé à 1,1 milliard USD pour 2026, légèrement supérieur à sa moyenne historique sur trois ans (11,3x) mais inférieur à celui de VeriSign (20,1x).

F5 est suivie par 12 analystes, dont un recommande l'achat (« Buy ») et 11 préconisent de conserver (« Hold »), pour un objectif de cours moyen de 291,5 USD, soit un potentiel de hausse de 20,8 % par rapport au cours actuel.

Le consensus anticipe un CAGR de l'EBIT de 2,3 % à 1,1 milliard USD, avec une contraction de la marge de 40 points de base à 34,8 % sur la période 2025-2027, et un CAGR du résultat net de 0,1 % à 694 millions USD. Pour VeriSign, les analystes estiment un CAGR de l'EBIT de 7,3 % et un CAGR du résultat net de 7,0 % sur la période 2024-2026.

Globalement, F5 affiche un fort potentiel de croissance grâce à ses solutions d'infrastructure IA innovantes et à sa performance robuste dans la sécurité et les produits par abonnement. Malgré des défis récents, les partenariats stratégiques de F5 et le regard optimiste des analystes dessinent une trajectoire prometteuse à long terme pour la société. Toutefois, l'entreprise fait face à des risques cyber, financiers, opérationnels, réputationnels et réglementaires à la suite d'une cyberattaque majeure en 2025, impactant la confiance des clients, les prévisions de revenus, la perception du marché et accentuant la surveillance des vulnérabilités de sécurité.