Quand les statistiques donnent le tournis, il devient moins évident d’y voir clair. Deux indices d’activité publiés simultanément sur les indices ont ainsi semé le doute. Commençons par le côté négatif : l’ISM des services est ressorti largement inférieur aux attentes et en zone de contraction à 49.9 vs. 52 attendus et 51.6 précédemment contredisant du même coup le PMI des services publiés par S&P, publié en hausse à 53.70 vs. 52.30 attendus. Globalement, le marché obligataire américain s’est détendu, preuve qu’il semble plus enclin à suivre les indications données par l’ISM que par S&P, les mauvaises nouvelles pouvant se traduire par le fameux put de la Fed. Au jeu des pronostics, on notera à ce propos que les investisseurs commencent à tabler sur une prochaine baisse de taux en septembre, le statuquo étant privilégié pour la semaine prochaine et la réunion du 18 juillet.
Source : CME
De son côté, la banque centrale européenne continue son assouplissement monétaire avec une huitième baisse de taux consécutive. Il faut dire que sa marge de manœuvre est d’autant plus importante que l’inflation est revenue dans les principaux pays de la zone euro à l’objectif de 2%. La question à 1 millions de dollars consiste maintenant à savoir si la BCE va adopter une posture plus dovish afin de booster l’économie de la zone euro. Dans son discours de jeudi dernier, Christine Lagarde a donné une clé de lecture en estimant que le cycle de baisse de taux touchait à sa fin plongeant les traders dans un certain désarroi (traduction, les indices européens ont accusé le coup en baissant dans la foulée de la déclaration).
Heureusement, le mood est vite repassé positif avec la création de 139000 emplois en mai aux États-Unis contre une prévision de 126000, laissant du même coup de côté les craintes d’un ralentissement des embauches. Le taux de chômage est en ligne avec les attentes à 4.2%. Seul ombre au tableau : les rendements obligataires se sont nettement repris dans la foulée de la publication d’un marché du travail américain toujours (trop ?) résilient.
