Après une année 2024 de surperformance pour notre fonds, janvier commence sur le même rythme avec une performance de 6,58% contre 6,35% pour notre benchmark, l'indice STOXX Europe 600 NTR, soit une légère surperformance de 0,22%.
Les principaux contributeurs à la performance en janvier ont été Rheinmetall (+22,91%), Hermès International (+17,31%), Pan African Resources (+16,45%), Recordati (+16,11%) et Maire (+15,19%). Les plus grands destructeurs de performance ont été Nexans (-9,64%), Vaisala (-2,02%), La Française des Jeux (-1,45%), Royal KPN (-0,68%) et Swedish Orphan Biovitrum (-0,24%). Les cinq plus grandes positions étant Rheinmetall, Trustpilot Group, Maire, Hermès International et Argenx. Notre fonds comporte toujours 45 lignes relativement équipondérées.
Nous avons initiés de nouvelles lignes dans le fournisseur allemand des services industriels Bilfinger, l'éditeur de logiciels fournissant une plateforme automobile numérique Auto1 Group, la société finlandaise dans les outils de météorologie Vaisala et l'entreprise pharmaceutique suédoise Swedish Orphan Biovitrum. Nous avons vendu nos parts dans CTS Eventim, Lundbeck, Novo Nordisk et Elopak.
En 2025, le retour de Donald Trump à la présidence des États-Unis, les défis économiques de la Chine, et les réformes en Europe influenceront le paysage économique mondial. Les premières mesures de taxes douanières de 25% ont bousculé le climat entre les Etats-Unis et ses partenaires (Canada et Mexique) qui ont finalement été reportés sous certaines conditions. La Chine en a aussi pris pour son grade avec 10% de taxes. Donald Trump se sert de ces tarifs douaniers comme un moyen de négociation dans la diplomatie internationale qu'il voit comme un rapport de force.
En zone euro, le climat des affaires est plutôt morose, les rythmes d'activité sont faibles et il n'y a pas de signes précurseurs d'embellie. L'indice PMI de la production manufacturière dans la zone euro se redresse à 47,1 (décembre : 44,3). Les taux d?épargne des ménages restent particulièrement élevés. Sur le plan monétaire enfin, la Banque centrale européenne a décidé de poursuivre la politique de réduction de ses taux directeurs en abaissant de 25 points de base ses taux directeurs, soutenant légèrement les marchés en ce début d'année.
