"Une hausse soutenue des prix du pétrole signifierait que le déficit des comptes courants se creuserait probablement au-delà de 2,5 % du PIB - la zone de confort", ont déclaré les économistes de Morgan Stanley.
Morgan Stanley estime que chaque hausse de 10 dollars des prix du pétrole fait augmenter l'inflation en Inde de 50 points de base, en supposant que les coûts plus élevés soient répercutés sur les consommateurs, et creuse le déficit des comptes courants de 30 points de base.
Le comité indien de fixation des taux d'intérêt a relevé le taux directeur de 250 points de base entre mai 2022 et février 2023 pour lutter contre les pressions inflationnistes dans l'économie.
Il a depuis maintenu le taux à 6,50 %, mais a déclaré qu'il restait concentré sur la réduction de l'inflation à l'objectif de 4 %.
La banque centrale prévoit une inflation de 5,4 % pour l'année fiscale 2023-24, sur la base d'un prix moyen du pétrole brut de 85 dollars en octobre-mars.
Le contrat de pétrole brut Brent se négocie actuellement à près de 85 dollars. L'Inde est l'une des économies asiatiques les plus exposées à la hausse des prix du pétrole, avec une balance commerciale pétrolière de -2,6 % du PIB.
La guerre actuelle entre le groupe islamiste Hamas et Israël constitue l'un des risques géopolitiques les plus importants pour les marchés pétroliers.
Morgan Stanley s'attend à ce que les prix du pétrole augmentent jusqu'à 95 dollars le baril en octobre-décembre, mais qu'ils diminuent ensuite jusqu'en 2024.
Si les prix du pétrole brut se maintiennent autour de 95 dollars le baril, l'impact sur la stabilité macroéconomique de l'Inde serait "gérable", mais la hausse de l'inflation signifierait probablement un retard dans le cycle "superficiel" de réduction des taux de la banque centrale, a déclaré Morgan Stanley.
La banque d'investissement avait précédemment déclaré qu'elle s'attendait à ce que la Reserve Bank of India commence à réduire ses taux au début d'avril-juin de l'année prochaine.
