Or, pour compliquer la tâche d'une caste professionnelle qui s'enorgueillit d'être guidée par les données, le Moyen-Orient vient ajouter à leurs équations une nouvelle série de risques réels mais non quantifiables.
"Il ne s'agit pas de réagir au quart de tour. Il ne s'agit pas de regarder à travers ou de ne pas regarder à travers. Vous devez vous faire une idée d'un prix du pétrole à 150 dollars le baril", a déclaré Huw Pill, économiste en chef de la Banque d'Angleterre, lors d'un événement organisé cette semaine, en évoquant l'un des scénarios possibles si les hostilités entre Israël et le Hamas commencent à s'intensifier.
Une forte hausse des coûts de l'énergie n'est qu'un des moyens par lesquels le conflit pourrait se faire sentir alors qu'il se profile parmi les nuages dont le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a reconnu jeudi qu'ils "posaient des risques importants" pour l'économie mondiale.
Même si l'impact est mineur par rapport aux tragédies humaines dans la zone de conflit elle-même, ce serait une mauvaise nouvelle pour une économie mondiale affaiblie qui, selon les termes du Fonds monétaire international, ne fait déjà que "boiter".
À moins que la situation ne change radicalement dans les prochains jours, la Banque centrale européenne, la Réserve fédérale américaine, la Banque d'Angleterre et la Banque du Japon devraient déjà maintenir leurs taux directeurs lors des réunions des deux prochaines semaines.
La Fed et la BCE voient toutes deux une chance de maîtriser l'inflation sans déclencher de récession en maintenant les taux à leurs niveaux actuels pendant des mois - un pari "high for longer" qui convainc désormais les marchés de repousser les paris sur les premières baisses de taux à la mi-2024 et au-delà.
Jusqu'à présent, ce calcul n'a pas été ébranlé par la hausse de 10 % des contrats à terme sur le pétrole, qui ont atteint environ 94 dollars depuis l'attaque du Hamas contre Israël le 7 octobre, une hausse qui ajoute un dixième de point de pourcentage à la mesure "de base" de l'inflation sous-jacente surveillée par les banquiers centraux.
BROUILLER LES PISTES
Des questions plus importantes se posent toutefois dans le scénario d'un pétrole à 150 dollars cité par Pill, ou même s'il atteint les sommets de 130 dollars atteints dans les jours qui ont suivi l'invasion de l'Ukraine par la Russie en février 2023.
De tels résultats seraient par exemple envisageables si l'Iran, allié du Hamas, ripostait en perturbant les flux d'énergie en provenance des pays voisins de l'OPEP via le détroit d'Ormuz.
L'Europe est exposée car, contrairement aux États-Unis, elle ne dispose pas d'une production nationale de pétrole importante. La hausse des prix du gaz se répercuterait également sur l'inflation, même si, pour l'instant du moins, elle dispose d'importantes réserves de gaz.
Yannis Stournaras, gouverneur de la banque centrale grecque et responsable de la fixation des taux de la BCE, a déclaré que l'Europe était parvenue à absorber les effets de la hausse des coûts de l'énergie provoquée par la guerre en Ukraine et qu'elle espérait pouvoir faire de même si d'autres chocs se produisaient.
"Cela dépendra de la durée, de l'extension ou du caractère local de la situation", a-t-il déclaré à Reuters, ajoutant qu'en règle générale, les conflits augmentaient l'inflation tout en affaiblissant l'activité économique globale.
D'autres inconnues subsistent : comment l'incertitude affecte-t-elle le moral des consommateurs et des investisseurs et comment joue-t-elle sur l'état d'esprit des entreprises et des travailleurs dans la fixation des salaires à l'avenir ?
"Lorsque l'incertitude est si élevée, il est difficile de dire comment les négociations salariales de l'année prochaine se dérouleront", a déclaré Tetsuya Hiroshima, directeur de la succursale de la Banque du Japon qui supervise la région Tokai, au centre du Japon, où se trouve le géant de l'automobile Toyota Motor Corp.
"De nombreuses entreprises sont maintenant à un stade où elles veulent évaluer soigneusement les perspectives de profit", a-t-il déclaré lors d'une conférence de presse cette semaine, faisant référence à leur position dans les négociations salariales à venir.
En Europe, les ministres de l'immigration de l'UE ont fait part cette semaine de leurs craintes de voir le conflit entre Israël et le Hamas se dérouler sur le sol européen, et les analystes ont déclaré que les secteurs des voyages et du tourisme seraient parmi les premiers à connaître un ralentissement si les craintes de débordement augmentaient.
Pour l'instant, le conflit reste largement confiné à Israël et à Gaza, ce qui, selon une étude réalisée cette semaine par S&P Global Market Intelligence, "brouille déjà les cartes" pour les banques centrales.
Comme l'a dit M. Powell de la Fed : "Notre rôle institutionnel à la Réserve fédérale est de surveiller ces développements pour leurs implications économiques, qui restent très incertaines".
