Mais les récents efforts déployés pour orienter le pays vers une politique monétaire plus orthodoxe après des années d'inflation galopante, de chute de la lire et de cycles d'expansion et de récession ont permis aux investisseurs de reprendre confiance.
La Turquie dispose encore de 2,5 milliards de dollars dans son budget pour des émissions cette année, mais elle pourrait aller plus loin, a déclaré M. Weiler de JPMorgan à Reuters.
"La Turquie a déjà couvert 75 % de son budget de financement international, il est donc raisonnable de s'attendre à une nouvelle émission pour compléter le budget et, comme les années précédentes, la Turquie pourrait également envisager de préfinancer ses besoins futurs si les conditions du marché sont favorables", a déclaré M. Weiler, refusant de commenter le calendrier d'une éventuelle vente de dette.
Les investisseurs étrangers, qui ont adopté une position prudente à l'égard des actifs turcs pendant la période précédant l'élection, n'ont pas profité de la forte reprise et ont maintenant commencé à réduire leur sous-pondération.
"Il y a une normalisation claire de la politique monétaire et la confiance est également récupérée par les autorités grâce à un certain nombre de nominations favorables au marché cet été", a déclaré M. Weiler.
M. Erdogan a nommé Mehmet Simsek, vétéran respecté des marchés, au poste de ministre des finances, tandis que l'ancienne banquière de Wall Street, Hafize Gaye Erkan, est devenue la première femme gouverneur de la banque centrale du pays.
"Le sentiment général est que la situation du crédit en Turquie est en train de s'améliorer, mais ce point de vue n'est pas nécessairement universel et les élections municipales de l'année prochaine constitueront un autre point de contrôle important", a déclaré M. Weiler.
Les marchés s'attendent à ce que la Turquie revienne sur le marché dans les jours qui viennent, bien que certains évoquent une révision de la notation du pays par S&P Global Ratings prévue pour vendredi. Plus tôt en septembre, Fitch a relevé les perspectives de change de la Turquie à "stable". Les obligations du pays libellées en dollars et arrivant à échéance en 2034 offrent actuellement un rendement d'environ 8,5 %.
Entre-temps, le regain de confiance a relancé les ventes d'obligations d'entreprises. La semaine dernière, le fabricant d'appareils électroménagers Arcelik est devenu la première entreprise turque à lancer une obligation internationale depuis janvier 2022.
"Nous avons récemment augmenté de 20 milliards de dollars nos prévisions d'émissions d'entreprises dans la zone euro pour atteindre 275 milliards de dollars en 2023, et l'activité que nous avons observée et que nous attendons de la part de la Turquie est un élément important de cette augmentation", a déclaré M. Weiler.
Septembre est généralement un mois chargé pour les émetteurs des marchés émergents, bien que l'augmentation de l'appétit pour le risque des investisseurs ait ajouté à la dynamique, a-t-il dit.
Toutefois, cet appétit ne s'est pas propagé à tous les coins des marchés émergents à haut rendement, en particulier aux États souverains plus petits et plus risqués, appelés "marchés frontières", dont beaucoup sont situés en Afrique.
"La plupart des États souverains d'Afrique devraient probablement accepter des rendements à deux chiffres, compte tenu des niveaux actuels du marché secondaire, ce qui n'est pas très attrayant et soulèverait des problèmes de viabilité de la dette", a déclaré M. Weiler.
"Je ne m'attends pas à ce que les États souverains d'Afrique émettent avant que les taux de base ne commencent à baisser et, si nos prévisions (du Trésor américain) se confirment, nous pourrions voir quelques-uns d'entre eux revenir sur les marchés internationaux des capitaux l'année prochaine. (Reportage de Karin Strohecker et Jorgelina do Rosario à Londres ; Rédaction de Jacqueline Wong)
