Les ménages et les investisseurs semblent sceptiques quant à savoir si le revirement spectaculaire de la banque centrale en faveur de hausses massives des taux d'intérêt - de 8,5 % en juin dernier à 45 % aujourd'hui - suffit à lui seul à juguler l'inflation qui a atteint 67 % le mois dernier.
Le ministre des finances, Mehmet Simsek, et d'autres autorités ont appelé à la patience, affirmant que l'ensemble des politiques plus orthodoxes adoptées l'année dernière permettrait de réduire les prix dans le courant de l'année.
Simsek a déclaré lundi qu'il ne prévoyait pas de changements fiscaux importants, tandis que la banque centrale a déclaré qu'elle augmenterait encore ses taux si l'inflation dépassait les prévisions dans les mois à venir.
Cependant, les données sur l'inflation plus élevées que prévu en février, combinées à une demande intérieure toujours élevée, ont fait naître l'espoir que de nouvelles mesures fiscales et monétaires seront prises, mais pas avant les élections du 31 mars, pour lesquelles le président Tayyip Erdogan mène une campagne acharnée pour son parti au pouvoir, l'AK Party.
"Une fois le cycle électoral local terminé, les politiques monétaire et fiscale se resserreront probablement à nouveau après une brève pause", a déclaré Selva Demiralp, professeur à l'université Koc d'Istanbul et ancien économiste de la Réserve fédérale.
"D'ici le milieu de l'année, nous goûterons toute l'amertume du remède politique", a-t-elle ajouté. "L'inflation augmentera au moins jusqu'à cette date, tandis que les hausses du salaire minimum et d'autres mesures fiscales se dissiperont.
Parmi les efforts déployés pour atténuer le double effet de l'inflation élevée et des coûts d'emprunt, Ankara a augmenté le salaire minimum de 49 % cette année.
M. Demiralp et d'autres économistes de renom affirment que si Ankara veut réduire l'inflation à 36 % d'ici la fin de l'année, comme le prévoit la banque centrale, ces mesures fiscales doivent cesser. La banque JPMorgan de Wall Street prévoit une hausse des taux de 500 points de base en avril.
DISTRUST
Les consommateurs, confrontés à une hausse de 8,25 % des prix des denrées alimentaires et des boissons non alcoolisées pour les seuls mois de janvier et février, ne voient guère de répit à l'horizon.
"Mon mari et moi ne pensons pas que l'inflation va diminuer rapidement", a déclaré Gulsah, 34 ans, professeur de mathématiques dans un lycée d'Istanbul, qui a refusé de donner son nom de famille.
"Nous essayons de garder des économies en devises étrangères et en or pour nous protéger" car, dit-elle, "nous ne pouvons toujours pas croire" que la lire restera stable après les élections.
Inquiète de l'inflation, Gulsah raconte qu'elle a acheté en novembre un autocuiseur dont sa famille n'avait pas vraiment besoin, simplement parce qu'elle pensait que son prix doublerait ou triplerait cette année.
Quelque 92 % des ménages ont déclaré que c'était le bon moment pour acheter des appareils électroménagers, des appareils électroniques et d'autres biens durables, selon une enquête de l'université Koc sur les attentes des ménages en matière d'inflation, réalisée le mois dernier auprès de plus de 2 500 personnes, en collaboration avec le cabinet d'études Konda.
Les données, qui n'ont pas encore été publiées, reflètent un profond pessimisme quant à la baisse de l'inflation après une crise du coût de la vie qui dure depuis des années, provoquée par l'opposition de longue date d'Erdogan à des taux élevés et par son éviction de cinq gouverneurs de la banque centrale en autant d'années.
Le taux de croissance annuel des dépenses liées aux cartes de crédit a atteint plus de 153 %, tandis que le taux de croissance du total des prêts était de 52 % au cours des 12 mois précédant janvier, selon les données de l'organisme de surveillance bancaire. Les banquiers ont déclaré que le gouvernement devrait prendre des mesures pour réduire les dépenses liées aux cartes de crédit afin de refroidir la demande intérieure.
LA "MAIN INVISIBLE
Après sa réélection en mai dernier, M. Erdogan a nommé un nouveau cabinet et une nouvelle direction de la banque centrale afin de redresser la situation dans un contexte d'épuisement des réserves de change et de montée en flèche des prévisions d'inflation.
Les investisseurs étrangers ont commencé à acheter des obligations turques à la fin de l'année dernière, cherchant à profiter des hausses de taux.
Mais au cours de la semaine dernière, l'enthousiasme s'est estompé, mettant à l'épreuve la volonté d'Erdogan de lutter contre l'inflation, tandis que son parti AK cherche à reprendre Istanbul et d'autres grandes villes à l'opposition lors des prochaines élections.
La lire a chuté à de nouveaux niveaux inférieurs à 31,8 pour un dollar cette semaine, les rendements des obligations à 10 ans sont revenus aux niveaux de novembre et les swaps de défaut de crédit de la Turquie, une mesure du risque, ont grimpé à 330 points de base, le niveau le plus élevé depuis un mois.
Gizem Oztok Altinsac, économiste en chef du plus grand groupe commercial de Turquie, TUSIAD, a déclaré que l'inflation annuelle chuterait après le mois de mai en raison des effets de base, mais pas autant que le prévoit la banque centrale en raison de la forte demande intérieure.
Elle a déclaré lors d'un sommet à Istanbul il y a deux semaines que les taux n'avaient pas été augmentés suffisamment lorsque le resserrement a commencé l'été dernier et que, malgré les élections, la politique budgétaire rigoureuse devait servir de frein à la politique monétaire afin de lutter contre l'inflation.
"Les mesures doivent être prises à temps", a déclaré Mme Altinsac.
Hakan Kara, ancien économiste en chef de la banque centrale et professeur à l'université Bilkent, a déclaré lors du sommet : "Une main invisible assure un niveau de resserrement juste en dessous de l'optimum lorsque la banque centrale est sur le point d'atteindre le niveau optimal de resserrement de la politique.
Selon un sondage Reuters, l'inflation annuelle devrait tomber à 42,7 % d'ici la fin de l'année, ce qui est supérieur aux prévisions de la banque centrale.
M. Simsek, qui s'est exprimé cette semaine sur la chaîne locale BloombergHT, a déclaré que l'inflation resterait élevée au cours des prochains mois en raison des effets de base et de l'impact différé des hausses de taux, mais qu'elle diminuerait au cours des 12 prochains mois.
