(Actualisé la conférence de presse de Yellen, nouvelle citation, précisions sur les marchés)
par Michael Flaherty et Howard Schneider
WASHINGTON, 17 septembre (Reuters) - La Réserve fédérale des Etats-Unis a renouvelé mercredi son engagement à conserver des taux d'intérêt proches de zéro "pour une durée considérable" mais a publié des projections qui laissent entendre que les taux pourraient remonter à un rythme plus soutenu qu'elle ne le pensait voici quelques mois.
Beaucoup d'économistes et de traders pensaient que la banque centrale, au terme d'une réunion de politique monétaire de deux jours, modifierait la formulation dont elle use depuis mars sur l'évolution prévisible des taux, au vu d'indicateurs économiques rassurants sur la conjoncture économique.
Mais la politique ultra-accommodante de taux très bas restera adaptée pendant encore "une durée considérable" une fois bouclé le programme de rachats d'actifs obligataires, a-t-elle fait savoir, annonçant une nouvelle réduction de 10 milliards de dollars de ses rachats mensuels, ce qui doit lui permettre de terminer ledit programme le mois prochain.
Le communiqué de la banque centrale reprend presque mot pour mot celui de juillet mais les projections livrées mercredi montrent que l'opinion de cette dernière sur le niveau auquel les taux devraient être à l'avenir diverge des anticipations des marchés à ce sujet.
"Même si l'expression très suivie 'durée considérable' reste dans le communiqué du Fomc (Comité de politique monétaire), le nouveau schéma annoncé pour la normalisation des taux d'intérêt montre qu'il est bien question de relever les taux", commente John Kilduff (Again Capital).
La Fed maintient les taux près de zéro depuis décembre 2008 et a plus que quadruplé son bilan en le portant à 4.400 milliards de dollars par le biais d'achats obligataires massifs.
Le Fomc a également réaffirmé qu'il existait encore des capacités inemployées "significatives" sur le marché du travail, ce qui laisse penser qu'un resserrement monétaire n'est pas pour tout de suite.
"Globalement, la situation du marché du travail s'est encore un peu améliorée; toutefois, le taux de chômage varie peu...", explique le Fomc dans un communiqué. Le taux de chômage a été ramené à 6,1% en août mais la croissance de l'emploi a ralenti et l'évolution salariale est amorphe.
Wall Street n'a que peu varié après la publication du communiqué de la Fed, mais monté quand Yellen a parlé, tandis que le dollar a atteint son plus haut niveau face au yen depuis septembre 2008. Les rendements des Treasuries ont monté, les traders marquant ainsi l'éventualité d'un resserrement monétaire à l'avenir.
YELLEN MINIMISE
La Fed a également publié ses prévisions économiques trimestrielles qui s'étendent jusqu'en 2017 cette fois-ci. Elles laissent entrevoir un rythme de hausse des taux plus soutenu que ce n'était le cas dans les projections de juin.
Pour la fin 2015, la projection médiane donne un taux des Fed funds de 1,375%, contre 1,125% en juin, et de 2,875% pour la fin 2016 (2,50% en juin). Pour 2017, la projection médiane est à 3,75%, un taux qui, officiellement, passe pour être économiquement neutre.
Les futures de décembre 2015 sur les Fed funds suggèrent que les traders anticipent un taux interbancaire de 0,745% à la fin de l'an prochain. Les contrats de décembre 2016 suggèrent un taux de 1,85%.
Eric Lascelles (RBC Global Asset Management, Toronto) s'est dit frappé par la projection de 2017. "J'aurais cru qu'il faudrait encore quelques années de plus pour remonter au niveau qu'elle perçoit comme neutre", a-t-il dit.
La présidente de la Fed Janet Yellen a minimisé le changement lors de sa conférence de presse. "Je dirais qu'il y un mouvement haussier relativement modeste dans la trajectoire (du taux des Fed funds)", a-t-elle dit à la presse. "Je le considère comme globalement conforme à ce qu'on pourrait attendre, avec une réduction baissière infime de la trajectoire du chômage et une modification haussière très modeste de la projection d'inflation".
La Fed a enfin publié un nouveau schéma pour sa stratégie de sortie de sa politique de stimulation mise en place pour faire face à la crise financière et à la récession de la période 2007-2009.
Elle compte mettre un terme au réinvestissement des produits de ses énormes avoirs obligataires quelques temps après avoir lancé le cycle de remontée des taux d'intérêt, en fonction de la situation économique.
Elle pense également varier son objectif de marge du taux des Fed funds en fonction de ce qu'elle verse aux banques sur leurs réserves obligatoires.
Les présidents des Fed de Dallas Richard Fisher et de Philadelphie Charles Plosser ont divergé d'avec le reste leurs collègues mercredi. (Wilfrid Exbrayat pour le service français)
