Mais la BOJ devrait attendre au moins jusqu'en septembre pour augmenter les taux d'intérêt afin d'examiner si les salaires, la consommation et les prix du secteur des services augmentent suffisamment pour maintenir l'inflation durablement autour de son objectif de 2 %, a déclaré Momma dans une interview mardi.
"Par rapport à la fin des taux négatifs, l'augmentation des taux à court terme à 0,25 % aurait un impact plus important sur le grand public en augmentant les taux des prêts hypothécaires et les coûts d'emprunt des petites entreprises", a-t-il déclaré.
"La BOJ doit convaincre le public de la nécessité d'augmenter les taux, ce qui signifie qu'elle doit attendre que la consommation sorte du marasme, a déclaré M. Momma, qui entretient des contacts étroits avec les décideurs politiques en place.
Actuellement économiste exécutif au sein du groupe de réflexion privé Mizuho Research & Technologies, Momma a supervisé l'analyse économique et la rédaction de la politique monétaire de la BOJ avant de prendre sa retraite de la banque centrale en 2016.
La BOJ a mis fin à huit années de taux d'intérêt négatifs et à d'autres vestiges de sa politique de relance radicale en mars, estimant que la réalisation durable de son objectif d'inflation de 2 % était en vue.
Mais la banque centrale continue de guider les taux à court terme autour de zéro et s'est engagée à acheter des obligations d'État japonaises (JGB) à hauteur d'environ 6 000 milliards de yens (38,4 milliards de dollars) par mois afin d'éviter qu'une hausse des coûts d'emprunt ne nuise à l'économie fragile.
Outre le calendrier de la prochaine hausse des taux, les marchés se concentrent sur la date à laquelle la Banque du Japon pourrait commencer à réduire la taille de ses achats d'obligations.
Momma a déclaré que la BOJ préparait déjà le terrain pour réduire ses achats d'obligations, comme en témoigne sa décision surprise de lundi de réduire sans préavis le montant des obligations qu'elle proposait d'acheter dans le cadre d'opérations régulières sur le marché.
La décision de lundi était probablement une tentative de la BOJ de vérifier si les marchés étaient prêts à une réduction plus importante de ses achats d'obligations, a déclaré Momma. Il s'agit également d'un signal pour les investisseurs qu'une nouvelle réduction pourrait avoir lieu prochainement, a-t-il ajouté.
"La BOJ commence à se préparer à une réduction formelle de ses achats d'obligations. Il y a de fortes chances qu'elle décide de réduire ses achats d'obligations (prévus) lors de la prochaine réunion de politique monétaire en juin", a déclaré M. Momma.
La BOJ pourrait soit ralentir les achats mensuels à environ 4-5 trillions de yens, soit s'engager à réduire l'encours des obligations détenues d'un certain montant d'ici la fin de l'année, a déclaré Momma.
Le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, a déclaré que la banque centrale commencerait à réduire ses achats d'obligations une fois que les marchés se seraient stabilisés après le choc causé par son changement de politique en mars.
Momma a également déclaré que la BOJ pourrait augmenter les taux à court terme à 0,25 % en septembre, lorsque les données salariales mensuelles du gouvernement pour juillet et août seront disponibles pour confirmer si les augmentations de salaire exceptionnelles offertes par les grandes entreprises ont effectivement atteint les ménages.
Attendre septembre donnerait également à la BOJ suffisamment de temps pour vérifier si la hausse des coûts de la main-d'œuvre a incité les entreprises à augmenter les prix des services, et si la consommation va rebondir, a-t-il ajouté.
L'impact de la hausse du coût de la vie sur la consommation a pesé sur l'économie japonaise, qui s'est probablement contractée de 1,5 % en rythme annuel au premier trimestre, selon un sondage Reuters.
"La BOJ voudra probablement attendre que les données du produit intérieur brut (PIB) du deuxième trimestre, qui doivent être publiées en août, indiquent une reprise de la consommation", a déclaré M. Momma. "Cela signifie que le moment le plus rapide pour relever les taux serait en septembre.
La BOJ pourrait alors relever les taux à court terme à 0,5 % en janvier ou en mars, et à 0,75 % plus tard l'année prochaine, bien qu'il y ait des incertitudes quant au niveau de hausse qu'elle pourrait atteindre par la suite, a ajouté M. Momma.
(1 $ = 156,3800 yens) (Reportage de Leika Kihara, édition de Shri Navaratnam)
