Mike Dolan fait le point sur les marchés américains et mondiaux pour la journée à venir.

Le dynamisme de l'économie américaine, la fermeté de la Réserve fédérale et le dysfonctionnement du Congrès font grimper les rendements des obligations du Trésor à 5 % et plus, entravant un marché boursier qui tente d'analyser les résultats mitigés des grandes capitalisations de Wall Street.

Malgré le risque accru d'un nouveau conflit au Moyen-Orient, les prix de l'énergie sont restés contenus, en partie grâce à l'amélioration de l'offre de brut, Washington ayant levé certaines sanctions à l'encontre du Venezuela, grand exportateur de pétrole absent depuis longtemps.

Les résultats des entreprises, quant à eux, ont été mitigés, voire amers, au cours des dernières 24 heures, tant aux États-Unis qu'en Europe. Les actions Tesla cotées à Francfort ont chuté de 5,1 % après que le fabricant de véhicules électriques a manqué ses prévisions de marge, tandis que le géant du streaming numérique Netflix a bondi de 12,5 % après avoir dépassé les estimations de la Bourse concernant le nombre de nouveaux clients.

Cependant, la force des données de cette semaine sur la vente au détail, l'industrie et - à nouveau mercredi - la construction de logements aux États-Unis s'est combinée au message toujours optimiste de la Fed sur les taux d'intérêt "plus élevés pour plus longtemps".

Malgré une demande convenable lors d'une vente aux enchères d'obligations à 20 ans typiquement maladroite mercredi, les rendements ont continué à monter en flèche pendant la nuit et avant le discours clé du président de la Fed, Jerome Powell, plus tard dans la journée de jeudi.

L'angoisse du marché a été renforcée par le hiatus concernant le poste vacant de président de la Chambre des représentants, le républicain de droite Jim Jordan n'ayant pas réussi, pour la deuxième fois, à obtenir suffisamment de voix au sein de son propre parti pour occuper ce poste.

Ce vide permanent suscite des craintes quant à l'évolution des projets de loi sur les dépenses et ravive les craintes d'une fermeture du gouvernement le mois prochain.

Et pour ajouter l'insulte à l'injure, il y a eu des signes d'entités chinoises qui ont réduit de 16 milliards de dollars supplémentaires leurs avoirs en titres du Trésor en août, pour atteindre le niveau le plus bas depuis 2009 - probablement en conservant une grande partie de ces avoirs dans des instruments de trésorerie en dollars.

Bien que le soutien officiel continu à l'affaiblissement du yuan ait pu être un facteur, ce type de changement dans la réserve de 805 milliards de dollars est depuis longtemps une crainte de fond sur le marché du Trésor dans le contexte de l'impasse géopolitique de plus en plus tendue entre les deux plus grandes économies du monde.

Une inquiétude similaire plane sur les avoirs du Trésor japonais, alors que le yen s'affaiblit à près de 150 pour un dollar et que la perspective d'une intervention de la Banque du Japon pour vendre des dollars s'intensifie.

Tous ces facteurs ont eu pour effet de faire grimper les rendements des bons du Trésor dans la nuit : les rendements à deux ans et à 20 ans dépassent désormais tous deux 5,25 %, le second atteignant un niveau record et le premier son plus haut niveau depuis 2006. Les rendements à 30 ans sont également supérieurs à 5 % et ont atteint jeudi leur plus haut niveau depuis 16 ans, à 5,06 %.

Les rendements à 10 ans et à 5 ans se sont également envolés à un cheveu de 5 % au début de la journée de jeudi. La courbe des rendements a continué à s'accentuer pour afficher sa plus faible inversion entre les rendements à deux et à dix ans depuis plus d'un an, et elle est actuellement positive entre les rendements à deux et à vingt ans.

Selon la Mortgage Bankers Association, le taux contractuel moyen d'un prêt hypothécaire à taux fixe sur 30 ans a atteint 7,70 % la semaine dernière, soit le taux le plus élevé depuis novembre 2000.

En raison des difficultés rencontrées sur le marché obligataire et des bénéfices à venir, les indices de Wall Street ont atteint mercredi leur plus bas niveau depuis 10 jours et les contrats à terme étaient de nouveau dans le rouge avant l'ouverture des marchés aujourd'hui.

À l'étranger, les actions chinoises ont atteint leur plus bas niveau de l'année jeudi, alors que la confiance des marchés s'effrite et que les capitaux étrangers ont enregistré des sorties nettes de 11,7 milliards de yuans (1,60 milliard de dollars) via la route commerciale nord, soit la plus importante sortie quotidienne en deux mois.

Le plus grand promoteur immobilier privé de Chine, Country Garden, n'a toujours pas payé le coupon d'une obligation après une période de grâce de 30 jours, selon les détenteurs d'obligations qui cherchent maintenant à entamer des pourparlers. En cas de non-paiement, le promoteur risque de se retrouver en défaut de paiement.

Le yuan offshore est tombé à son plus bas niveau depuis plus d'un mois.

Les principaux développements qui devraient orienter les marchés américains plus tard dans la journée de jeudi :

* Résultats des entreprises américaines : Blackstone, Fifth Third Bancorp, Philip Morris, Union Pacific, AT&T, CSX, Freeport-McMoRan, Truist Financial, American Airlines, Alaska Air, Intuitive Surgical, KeyCorp, Snap-On, Pool, Genuine Parts * Enquête de la Fed de Philadelphie sur les entreprises, ventes de maisons existantes en septembre, demandes hebdomadaires d'allocations chômage * Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s'exprimera sur les résultats de l'enquête de la Fed de Philadelphie. Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, vice-président de la Fed, Michael Barr, président de la Fed de Dallas, Lorie Logan, Austan Goolsbee, chef de la Fed de Chicago, Raphael Bostic, chef de la Fed d'Atlanta, et Patrick Harker, chef de la Fed de Philadelphie, prennent tous la parole * Le Trésor américain vend aux enchères des billets à 5 ans protégés contre l'inflation, des bons à 4 semaines.