La prime que paient les obligations italiennes par rapport aux Bunds allemands plus sûrs a atteint ce mois-ci son plus haut niveau depuis deux ans, à plus de 2 points de pourcentage, alors que la Banque centrale européenne (BCE) s'apprête à resserrer sa politique ultra-libre, ce qui a particulièrement stimulé les pays endettés d'Europe du Sud.

En tant que grands détenteurs de la dette publique nationale, les banques italiennes sont exposées à la chute des prix des obligations, qui peut épuiser leurs réserves de capital.

Cependant, le directeur financier d'UniCredit, Stefano Porro, a déclaré mercredi que le groupe avait comptabilisé plus de 55 % de ses 41 milliards d'euros (44 milliards de dollars) d'obligations d'État italiennes parmi les actifs "détenus pour être collectés" (HTC).

La classification comptable HTC des obligations permet d'éviter que les fluctuations de leurs prix sur le marché ne grugent les ratios de capital des créanciers.

S'exprimant lors de la 26e conférence annuelle de Goldman Sachs sur les finances européennes à Rome, M. Porro a déclaré qu'un élargissement de 10 points de base de l'écart d'échange d'actifs des obligations italiennes ne réduisait que de 2 points de base le ratio de capital de base d'UniCredit.

"En termes de sensibilité ... ce n'est pas important", a-t-il déclaré. "Et nous ne nous attendons pas à avoir des changements significatifs dans l'exposition, ni dans le portefeuille d'investissement dans son ensemble, ni dans le portefeuille du gouvernement italien."

M. Porro a déclaré qu'il ne prévoyait pas d'élargissement structurel des spreads des obligations italiennes, soulignant que les investisseurs étrangers ne détenaient qu'un cinquième de la dette globale et que la BCE était prête à contrer la fragmentation injustifiée des conditions de financement entre les pays de la zone euro.

Interrogé sur l'impact de la hausse des taux d'intérêt sur la qualité des actifs de la banque, le directeur financier a déclaré que près de 30 % du portefeuille de prêts aux entreprises de la banque en Italie était constitué de prêts garantis par l'État.

(1 $ = 0,9314 euros)