Les gestionnaires de fonds mondiaux explorent des moyens de répartir leur risque de contrepartie, et nombre d'entre eux surveillent régulièrement les notations de crédit de leurs banques d'investissement à la suite de la récente crise bancaire, selon une enquête du secteur publiée mercredi.

Inquiets à l'idée que d'éventuelles futures faillites bancaires pourraient provoquer des resserrements de liquidités à court terme ou les laisser sans fournisseur de services de change pour effectuer les paiements de salaires ou de fournisseurs clés, 80 % des gestionnaires de fonds cherchent désormais à diversifier leurs contreparties, selon l'enquête 2023 MillTechFX.

MillTechFX, la filiale de Millennium Global spécialisée dans les opérations de change, a interrogé 250 décideurs de sociétés de gestion d'actifs au Royaume-Uni.

Les gestionnaires de fonds font appel à des contreparties telles que les banques pour négocier des devises ou couvrir les risques de change. La défaillance d'une contrepartie pourrait mettre en péril leurs couvertures et les garanties qui les assurent.

Ce chiffre s'élève à 100 % pour les directeurs généraux, ce qui indique que les dirigeants de ces institutions souhaitent vivement revoir leur organisation bancaire afin de s'assurer que des systèmes adéquats sont en place pour atténuer l'impact de toute crise future, selon l'enquête.

Une enquête précédente réalisée par MillTech auprès de gestionnaires de fonds en Amérique du Nord a révélé qu'un pourcentage similaire envisageait une plus grande diversification.

"L'une des grandes leçons que les gestionnaires de fonds peuvent tirer des récents événements survenus dans le secteur bancaire est l'importance d'avoir accès à de multiples contreparties", a déclaré Eric Huttman, PDG de MillTechFX.

L'effondrement de plusieurs prêteurs régionaux et de taille moyenne aux États-Unis et le sauvetage du Crédit suisse par UBS, orchestré par le gouvernement suisse, ont provoqué une onde de choc sur les marchés mondiaux.

Depuis lors, les investisseurs de tous horizons ont renforcé leur surveillance des banques et leurs directives en matière de gestion des liquidités afin de combler les lacunes dans leur approche du risque de contrepartie et de la gestion des liquidités.

Selon M. Huttman, de nombreuses entreprises peuvent donner la priorité à des facteurs tels que les prix lorsqu'elles choisissent des contreparties de change, mais la récente crise bancaire montre que "la probabilité d'un règlement est tout aussi importante".

LA GESTION DE LA TRÉSORERIE EN POINT DE MIRE

Plusieurs dirigeants de sociétés de gestion d'actifs et de conseil ont déclaré à Reuters que les gestionnaires de fonds de capital-investissement et de crédit alternatif ont renforcé leurs lignes directrices en matière de trésorerie et d'investissement en ajoutant davantage de banques. Ils clarifient également le montant des dépôts qu'ils peuvent laisser dans chaque banque et précisent la fréquence à laquelle leurs politiques et leurs contreparties seront réexaminées.

"Il n'était pas considéré comme très probable que certaines banques connaissent les types de problèmes qu'elles ont eus", a déclaré Matthew Pallai, directeur des investissements chez le gestionnaire d'actifs Nomura Private Capital.

"Il est donc logique, en tant qu'outil d'atténuation des risques, de commencer à réfléchir à la manière dont vous diversifiez votre exposition à l'une ou l'autre de ces contreparties.

Danny Olds, directeur de la section des pratiques de trésorerie chez Lionpoint, un cabinet de conseil, a déclaré que la crise de mars a suscité un intérêt accru pour la gestion de trésorerie, un domaine longtemps négligé dans l'industrie.

Le fournisseur de logiciels Hazeltree a déclaré qu'il y avait un intérêt accru pour les solutions de trésorerie et de liquidité et les analyses qui examinent la santé des banques, fournissent des expositions en temps réel entre les différentes banques et mettent en évidence les domaines potentiels de préoccupation qui aident à la prise de décision, tels que les changements dans les notations de crédit des banques.

De même, une étude récente du cabinet d'avocats Latham & Watkins (Private Capital Report) a montré que certaines sociétés de capital-investissement se procuraient des produits financiers pour rééquilibrer les fonds sur divers comptes bancaires en dessous de la limite d'assurance FDIC de 250 000 dollars.

"Ce n'était pas une préoccupation pour les gens jusqu'à ce que les événements de mars commencent à se produire en temps réel pour certaines entreprises et que leurs comptes soient gelés", a déclaré Jennifer Kent, associée du cabinet d'avocats Latham & Watkins.