Dans une note sectorielle titrée 'Les étoiles sont en train de s'aligner', le bureau d'études allemand Berenberg a entamé le suivi de huit 'majors' pétro-gazières. L'action française Total fait partie de ses préférées, avec un conseil d'achat et un objectif de cours fixé à 65 euros. Soit un potentiel de hausse de 25%.
D'une manière générale, les analystes relèvent que l'abaissement des coûts des 'majors' se combine avec la croissance des productions et des prix des hydrocarbures plus élevés, 'ce qui devrait conduire à la plus forte augmentation des cash flows libres dans le secteur depuis 2006/2007', attaque une note.
Berenberg vise ainsi un baril de Brent à 85 dollars en 2019, en raison notamment des sanctions américaines contre l'Iran. Certes, leur estimation de long terme est de 65 dollars, mais selon eux, le marché 'price' actuellement un cours de l'ordre de 60 dollars seulement.
Dans ce contexte, Berenberg distingue Total, BP et Repsol. 'Nous conseillons Total à l'achat (...) en raison de sa robuste croissance et de la plus forte génération de cash flow libre du secteur', argumentent les spécialistes. Autres points mis en avant : la faiblesse de l'endettement 'et des surprises potentielles quant aux rachats d'actions'.
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TotalEnergies SE figure parmi les 1ers groupes pétroliers mondiaux. Le CA par activité se répartit comme suit :
- raffinage et chimie (42,7%) : raffinage de produits pétroliers (exploitation, à fin 2023, de 16 raffineries dans le monde) et fabrication de produits chimiques de base (oléfines, aromatiques, polyéthylènes, fertilisants, etc.) et de spécialités (caoutchouc, résines, adhésifs, etc.). En outre, le groupe mène des activités de négoce et de transport maritime de pétrole brut et de produits pétroliers ;
- distribution de produits pétroliers (37,9%) : exploitation, à fin 2023, de 14 571 stations-service dans le monde ;
- génération d'électricité (11,5%) : à partir de centrales à gaz à cycle combiné et d'énergies renouvelables ;
- production, négoce, transport et distribution de gaz (5%) : notamment gaz naturel liquéfié (44,3 millions de tonnes vendus en 2023), gaz naturel, biogaz, hydrogène, gaz de pétrole liquéfié, etc.
- exploration et production d'hydrocarbures (2,8%) : 2,5 millions de barils équivalent pétrole produits par jour en 2023 ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (23,4%), Europe (41,2%), Amérique du Nord (9,4%), Afrique (9,2%) et autres (16,8%).