Quelques jours après la publication des résultats 2014 de Total (-0,28% à 47,24 euros), Credit Suisse s'attend à ce que l'action groupe pétrolier marque une pause. Il a donc abaissé son opinion de Surperformance à Neutre et son objectif de cours de 47,80 euros à 47,10 euros sur Total. Le bureau d'études justifie sa décision par la récente hausse du titre. Ce dernier a en effet progressé de 15% au cours du mois écoulé, surperformant le CAC 40, qui a gagné un peu moins de 13% sur cette même période.

Total a bénéficié du rebond des prix du pétrole, +26% pour le brut.

Etant données les perspectives opérationnelles dégradées et l'incertitude entourant l'environnement économique pour 2015, le groupe pétrolier a décidé d'accélérer son programme de cessions, de réduire ses investissements et de proposer un dividende en actions qui aura un effet dilutif, explique Credit Suisse.

L'analyste considère malgré tout que l'action reste intéressante pour les investisseurs patients ou disposant d'une optique de long terme, compte tenu d'une dynamique opérationnelle en pointe dans le secteur, même sur la base de prévisions légèrement plus prudentes que les objectifs du groupe.

Credit Suisse estime enfin que si Total réalise certains projets-clé conformément à ses objectifs et met en oeuvre avec succès ses programmes d'économies, il pourra couvrir son dividende de façon organique en 2017 pour un prix du baril de Brent de 70 dollars. L'intermédiaire juge même que le dividende pourrait croître en 2017 dans un monde où le Brent atteindrait 80 dollars.