Gilbert Dupont réaffirme son opinion 'acheter' et son objectif de cours de 9,6 euros sur TF1, à la veille du point d'activité (après Bourse mardi) du groupe de médias.
Le bureau d'études table sur un chiffre d'affaires de 537,8 millions d'euros sur le troisième trimestre, en baisse de 4,2%, dont un recul de 7% pour l'antenne qui continue à baisser ses tarifs pour préserver les volumes publicitaires malgré la conjoncture difficile et l'érosion de son audience.
Néanmoins, Gilbert Dupont anticipe un résultat opérationnel et un résultat net part du groupe quasiment stables, à 9,5 millions et 6,5 millions respectivement, grâce à un bénéfice opérationnel dans les diversifications qui ferait plus que compenser la perte de l'antenne.
'A l'occasion de la publication des résultats, le management devrait chiffrer son nouveau plan d'économies, dont les grands axes ont été présentés fin juillet', attend l'analyste, qui rappelle que le précédent plan (2008-11) avait permis à TF1 de générer 155 millions d'euros d'économies récurrentes.
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TF1 est un acteur majeur du secteur audiovisuel français, présent dans l'édition, la production et la diffusion de contenus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- Média (85,7%) : une offre de contenus leader et des revenus publicitaires linéaires et digitaux, rassemblant 5 chaînes en clair (TF1, TMC, TFX, TF1 Séries Films et LCI), 4 chaînes thématiques (Ushuaia TV, Histoire TV, TV Breizh et Série Club), 3 plateformes de contenus à la demande (MYTF1, TFOU MAX et Salto) et la régie TF1 PUB. Le groupe développe également une activité de production musicale et de spectacles avec Muzeek One ;
- Production audiovisuelle (14,3% ; Newen Studios) : production de contenus selon une stratégie multigenres différenciante (téléfilms, quotidiennes, fictions, distributions, animations, documentaires, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (85,7%), Europe continentale (11,4%) et autres (2,9%).