Oddo BHF maintient sa note de 'sous-performance' sur le titre Swatch Group avec un objectif de cours abaissé de 202 à 167 CHF, après que le groupe a publié des résultats semestriels très nettement en dessous des attentes.
Ainsi, le CA est ressorti à 3445 MCHF soit un recul y/y de 14.3% et-10.7% à tcc avec un EBIT à 204 M CHF reflétant une marge de 5.9% (contre 17.1% au S12 et 13.1% au S2 en 2023).
'Nos prévisions étaient un CA de 3819 MCHF (+1% y/y tcc) et un EBIT à 524 MCHF (marge 13.7%)', indique le broker.
Oddo BHF rapporte que la forte décroissance de l'activité s'explique, selon le groupe, par la chute brutale des ventes de montres de luxe sur le premier marché du groupe la Grande Chine (1/3 des ventes en 2023), avec une baisse d'activité de l'ordre de 30% au cours de la première moitié de l'année.
L'analyste estime qu'en Chine, le recul reste inévitable au 2e semestre mais qu'il devrait être 'de moindre ampleur qu'au S1'.
Dans ce contexte, Oddo BHF baisse de 38% sa prévision d'EBIT pour 2024 et -14% pour 2025.
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The Swatch Group SA est une société holding basée en Suisse, active dans l'industrie de l'habillement et des accessoires. Les activités de la société sont divisées en deux segments d'affaires principaux : Montres et bijoux, ainsi que Systèmes électroniques. Le segment des montres et bijoux comprend la production et la vente de montres de marque, de bijoux et de mouvements à quartz, notamment les marques Breguet, Harry Winston, Blancpain, Glashuette Original, Jaquet Droz, Leon Hatot, Omega, Longines, Rado, Union Glashuette, Tissot, Balmain, Certina, Hamilton, Calvin Klein watches and jewelry, Swatch et Flik Flak. Le segment des systèmes électroniques comprend la production et la commercialisation de composants électroniques, notamment de piles et d'équipements de chronométrage sportif. La société fournit également des produits de ces segments à des horlogers tiers. Swatch Group SA est représenté dans le monde entier par ses filiales et ses distributeurs, notamment Tourbillion et Hour Passion, et exploite des sites de production suisses à Boncourt, Granges et Villeret.
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