La fusion avec BowX, une société d'acquisition à vocation spéciale (SPAC), valorise WeWork à environ 9 milliards de dollars, une chute vertigineuse par rapport aux 47 milliards de dollars que la société déficitaire valait lors d'un tour de financement privé en 2019 mené par le conglomérat japonais SoftBank Group Corp.

Plus tard en 2019, WeWork a tenté une introduction en bourse, mais a retiré ses plans en raison des préoccupations des investisseurs concernant son modèle économique et le style de gestion du cofondateur Adam Neumann.

Neumann a finalement quitté son poste de directeur général. Sandeep Mathrani est maintenant PDG et son travail a consisté à réduire les coûts de 1,6 milliard de dollars, selon WeWork.

"Parfois, vous ne choisissez pas le chemin (et) c'est le chemin qui vous choisit. En décembre, nous avons été approchés par BowX et d'autres SPACS", a déclaré Mathrani dans une interview à CNBC.

"Nous avions vu un chemin vers la rentabilité et nous avons pensé que c'était le bon moment pour lever des liquidités supplémentaires pour dé-risquer le bilan, et pour s'assurer que nous avons un chemin vers la rentabilité", a ajouté Mathrani.

Les actions de BowX sur le Nasdaq étaient en hausse de 8 % dans les échanges du matin.

SoftBank, le principal bailleur de fonds de WeWork, conservera une participation majoritaire dans la société après l'opération. SoftBank et les autres investisseurs ont accepté de bloquer leurs actions pendant un an, selon une personne connaissant bien le dossier. Les actionnaires actuels détiendront environ 83 % de la société fusionnée.

Les SPAC comme BowX sont des sociétés écrans qui lèvent des fonds lors d'une introduction en bourse dans le but de fusionner avec une société privée non identifiée. Pour la société rachetée, la fusion est un moyen alternatif d'entrer en bourse par rapport à une IPO traditionnelle.

ACTIONS D'OPPORTUNITÉ

Les investisseurs potentiels de l'introduction en bourse de WeWork en 2019 ont été en partie effrayés par les pertes qui se chiffraient en milliards de dollars et par l'absence d'une voie claire vers la rentabilité.

WeWork n'a toujours pas dégagé de bénéfices. Son EBITDA ajusté, une mesure de la rentabilité sous-jacente d'une entreprise, était de - 1,8 milliard de dollars en 2020. WeWork prévoit qu'il sera de -900 millions de dollars en 2021 mais prévoit d'atteindre une rentabilité opérationnelle de 500 millions de dollars en 2022.

WeWork a également dû faire face à la pandémie de COVID-19, qui a conduit de nombreux employés de bureau à travailler à domicile. Les revenus de WeWork pour 2020 sont restés stables à 3,2 milliards de dollars, mais l'entreprise et les experts du secteur de l'immobilier s'attendent à ce qu'il y ait une demande croissante après la pandémie pour le type de bureaux flexibles fournis par des entreprises comme WeWork.

"Nous pensons que WeWork sera la valeur d'opportunité de la reprise", a déclaré Vivek Ranadivé, co-PDG de BowX, à CNBC.

Au total, WeWork prévoit de lever 1,3 milliard de dollars en espèces grâce à la fusion, financée par les 420 millions de dollars levés par BowX lors de son introduction en bourse en août et par un investissement privé en actions publiques (PIPE) de 800 milliards de dollars provenant d'investisseurs tels que Insight Partners, Starwood Capital Group et Fidelity Management.

BowX avait initialement cherché à lever 500 millions de dollars pour le PIPE mais a augmenté ce montant en raison de la demande des investisseurs, selon des personnes connaissant bien le dossier.

PJT Partners était le conseiller financier de WeWork pour la transaction. UBS Group AG a conseillé BowX.