SIEMENS : Oddo BHF confirme son conseil sur le titre
Le 22 mai 2024 à 11:53
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Oddo BHF maintient sa note de 'surperformance' sur Siemens avec un objectif de cours inchangé de 196 euros.
L'analyste rapporte que Siemens a surpris négativement la semaine dernière avec une publication T2 inférieure aux attentes.
La déception a porté tout particulièrement sur la division Digital Industries (DI), non pas au niveau des commandes (-12% vs css à -14%) mais sur la marge opérationnelle qui s'établit à 16.5% (vs 17.5%), indique le broker qui ajoute que 'la 2ème déception a résidé dans la guidance du groupe, revue à la baisse pour la division DI'.
Dans ce contexte, les révisions en baisse de Oddo BHF sont 'relativement limitées', avec des BPA 2024 & 2025 abaissés de 1,7% en moyenne.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).
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