Credit Suisse réduit son opinion sur Saint-Gobain de 'surperformance' à 'neutre' avec un objectif de cours maintenu à 38 euros, dans le cadre d'une note sur les groupes européens de matériaux de construction, secteur sur lequel l'analyste abaisse sa recommandation de 'pondération de marché' à 'sous-pondérer'.
'Après une performance vigoureuse sur les 12 derniers mois, nous pensons que le secteur valorise fidèlement les perspectives pour 2010 et attendons une performance atone sur les prochains mois' juge le bureau d'études.
Si l'analyste voit de la valeur dans la perspective de 2011, celle-ci ne devrait selon lui pas se matérialiser avant le second semestre 2010, étant donné le degré d'incertitude concernant le rythme de la reprise.
Dans le secteur, Credit Suisse considère HeidelbergCement comme sa valeur favorite, sur lequel il vise un objectif de cours de 66 euros. Il ajuste en outre son objectif sur Lafarge de 53 à 56 euros.
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Compagnie de Saint-Gobain figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de matériaux de construction à destination des secteurs de la construction, de la mobilité, de la santé et de l'industrie. L'activité s'organise autour de 4 pôles :
- fabrication de solutions de haute performance : produits céramiques (n° 1 mondial des applications thermiques et mécaniques des céramiques) et plastiques (n° 1 mondial), produits abrasifs (n° 1 mondial) et matériaux de renforcement (n° 1 mondial des fils de verre) ;
- distribution de matériaux : notamment sous les enseignes Point.P en France, Dahl en Scandinavie et Telhanorte au Brésil ;
- fabrication de produits de construction : produits d'extérieur (produits de façade et en PVC, bardeaux asphaltés, etc.), d'isolation (laines de verre, mousses isolantes, plafonds métalliques, etc.) et de canalisation, mortiers industriels et matériaux en gypse ;
- fabrication de vitrages : verre plat, vitrages d'automobile, verres de spécialités (verres anti-feu, de protection nucléaire, etc.). Le groupe développe également une activité de transformation et de distribution de verre pour le bâtiment.
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