Les analystes d'Oddo ont conforté ce matin leur opinion positive sur le titre de l'équipementier aéronautique Safran, qui a publié hier des comptes 2012 acceuillis fraîchement par les investisseurs. Le conseil d'“achat” est donc réitéré, l'objectif de cours étant légèrement relevé de 38,5 à 39 euros.
En Bourse de Paris où le CAC 40 reprend 1% ce matin, l'action Safran grappille 0,2% à 34,1 euros, après une chute de 3% hier.
Certes, concèdent les analystes, la hausse des dépenses de recherche & développement et des investissements de 400 millions d'euros attendue cette année “est décevante à court terme”.
Cependant, cette éventualité “réduit le risque de fusion-acquisition et garantit l'apparition d'un nouveau levier au moment de l'affaiblissement de CFM International”, la coentreprise fabricant des moteurs que Safran détient à parité avec General Electric.
En outre, “la fameuse accélération des ventes de pièces détachées CFM est désormais à portée de main après une hausse d'environ 40% de la 2ème génération” de moteurs, indique la note.
Enfin, “la faible progression du BFR en 2012 montre que le groupe peut réserver de bonnes surprises en termes de gestion du cash.”
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Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines de l'Aéronautique, de l'Espace et de la Défense. Le groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements et de systèmes de hautes technologies mécaniques et électroniques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de propulsion aéronautique et spatiale (51,2%) : moteurs d'hélicoptères (n° 1 mondial), d'avions civils et militaires, systèmes pour lanceurs spatiaux et missiles, turboréacteurs d'engins-cibles, etc. ;
- équipements aéronautiques, systèmes de défense et aérosystèmes (38%) : nacelles de moteurs d'avions, trains d'atterrissage, systèmes de freinage, de câblages électriques, etc. Safran propose également des systèmes et équipements à bord des aéronefs (notamment toboggans d'évacuation, systèmes d'arrêt d'urgence, parachutes de protection et systèmes d'oxygène, systèmes de gestion de la puissance électrique, systèmes de contrôle, systèmes de gestion des eaux et des déchets et systèmes de connectivité) et des systèmes de défense et de sécurité (commandes de vol d'hélicoptères, systèmes d'identification biométriques à base d'empreintes digitales (n° 1 mondial), systèmes inertiels, optroniques, systèmes de drones tactiques, etc.);
- intérieurs d'avions (10,7%) : intérieurs de cabines et sièges ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,4%), Europe (24%), Amériques (34,8%), Asie et Océanie (13,2%), Afrique et Moyen Orient (8,6%).
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