Oddo BHF maintient sa note de 'surperformance' sur le titre Pernod Ricard avec un objectif de cours inchangé de 198 euros.
'La sanction de marché ayant frappé le secteur des spiritueux n'a pas épargné Pernod Ricard', estime l'analyste qui décèle 'un point d'entrée attrayant sur un quality stock comme Pernod Ricard à un moment où le momentum devrait se retourner en sa faveur.'
Après avoir échangé avec la société, Oddo BHF ajuste ses estimations pour l'exercice FY 23/24 avec un abaissement de 5% des BPA (anticipant un recul de -6% contre -1% auparavant), principalement du fait des forex.
'Nous révisons nos estimations de croissance organique du CA au T2 23/24e de +2.5% à -1.8%. Nous intégrons un scénario plus prudent sur la Chine (-5% vs +5% auparavant) et l'Europe (-6% vs flat)', indique l'analyste.
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Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).
PERNOD RICARD 
