A l'issue d'une conférence concernant les perspectives du groupe sur la zone Europe / Afrique, Bryan Garnier maintient son conseil à 'neutre' sur la valeur, assorti d'une valeur intrinsèque (fair value) de 94 euros.
Le broker ne perçoit pas d'évolution notable : l'Afrique reste une zone dynamique, tandis que l'Europe reste polarisée entre les pays de l'Est et de l'Ouest ; et les pays du Nord et du Sud de l'Europe de l'Ouest.
L'exposition du groupe à l'Europe de l'Est (7% du chiffre d'affaires) constitue un atout selon le courtier. Sur les 3 dernières années, les ventes dans cette région ont en effet progressé en moyenne de 12%. Même si cette tendance ralentit légèrement, le broker reste confiant sur cette région.
En revanche, la situation reste compliquée en Europe de l'Ouest (28% des ventes du groupe), avec de fortes disparités entre le Nord et le Sud. Globalement, les ventes ont décliné de 2% en moyenne au cours des 3 dernières années.
La situation au Nord s'améliore, notamment en Allemagne (+12% au cours du premier semestre). Au Sud, l'Italie et la Grèce se stabilisent alors que l'Espagne continue son déclin (-6/-7%).
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Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).