PERNOD RICARD : Berenberg entame sa couverture à Conserver
Le 24 février 2015 à 16:11
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Berenberg a entamé sa couverture du titre Pernod Ricard avec une recommandation Conserver et un objectif de cours de 103,70 euros à l'occasion d'une étude sur le secteur des vins et spiritueux. Malgré le récent ralentissement des marchés émergents, nouveaux moteurs de cette industrie, l'alcool et les spiritueux restent en pleine expansion, offrant des opportunités multiples aux investisseurs, estime le broker.
Certes, le dernier exercice a déçu avec des livraisons pénalisées par le ralentissement de la demande des émergents en raison d'un déstockage que l'analyste juge exagéré. Toutefois, ce dernier reste confiant en raison notamment de la tendance à long terme d'une "premiumisation" du marché mondial.
Après la progression des ventes de détail de 4,9% par an sur la période 2000-2013, un nouveau cycle émerge, assure le courtier. En particulier, Berenberg décèle de vastes opportunités sur chaque catégorie premium domestique dans les marchés émergents.
Dans cette perspective, Diageo et Pernod Ricard, qui sont les mieux placés sur ce segment, devraient tirer leur épingle du jeu.
Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).