Zurich (awp) - Le gestionnaire d'actifs Partners Group dévoile ses résultats 2018 mardi. Sept analystes ont fourni des prévisions pour l'établissement des consensus AWP.

2018E
(en mio CHF)     consensus AWP   fourchette    2017A   estimations

recettes           1'317       1'288 - 1'342   1'245      7     
Ebitda               857         826 -   885     825      7   
bénéfice net IFRS    768         736 -   800     752      7

(en CHF)
dividende/action   20,90       20,00 - 22,90   19,00      7

FOCUS: Partners Group devrait présenter de solides résultats. Les recettes pour l'administration de fortune (Management Fees) devraient avoir augmenté. Le marché s'attend en majorité à ce que les recettes dépendantes des résultats (Late Management Fees) aient en revanche diminué par rapport à l'exercice précédent.

Les "Late Management Fees" interviennent lorsqu'un client investit dans un fonds dont la période de levée de fonds a été ouverte auparavant. Le client doit alors verser une taxe.

Sur la base des résultats de 2017 et de la bonne évolution du cours de l'action depuis le début de cette année, le potentiel de surprise est limité, a commenté l'analyste de la BC de Zurich. La croissance étant plus fiable, l'action devrait surperformer le marché élargi.

Le modèle commercial du groupe reste intact et chaque recul des marchés offre une possibilité d'investir du capital.

OBJECTIFS: Partners Group vise cette année des approbations de capitaux bruts de 13 à 16 milliards de francs suisses, avait-il indiqué mi-janvier. Le groupe tablait sur des effets "tail-down" de l'ordre de 6,5 à 7,5 milliards. Ce niveau élevé s'explique cette année par la fin de gros programmes d'investissements.

Une grande partie des produits sont proposés à des investisseurs qui ont un horizon de placement de 10 à 12 années. Lorsqu'un programme privé arrive à échéance, la masse sous gestion se réduit par étapes, ce qui représente l'effet "tail-down".

D'ici 2021, la direction prévoit de porter le nombre de ses collaborateurs à plus de 1500 contre environ 1200 actuellement.

POUR MÉMOIRE: en 2018, Partners Group a obtenu des approbations de placement de clients pour 13,3 milliards d'euros (stable sur un an), alors que l'objectif était de 11-14 milliards. Fin 2018, la masse sous gestion était en hausse de 18% à 72,8 milliards et Partners Group avait investi pour 19,3 milliards de dollars.

Au début de cette année, le co-directeur Christoph Rubeli a cédé son poste à David Layton après cinq ans de fonction. Il reste au sein du groupe comme associé. M. Layton dirige le groupe en commun avec André Frei qui occupe la fonction depuis 2013. M. Layton travaille pour Partners Group depuis 2005 et faisait déjà partie de la direction.

Début mars, Peter Wuffli, vice-président du conseil d'administration d'UBS de 2001 à 2007, a fait savoir qu'après dix ans comme membre indépendant du conseil d'administration de Partners Group, il ne se représenterait pas. Pour le remplacer, l'organe de surveillance propose Eric Strutz.

L'ancien patron de Bâloise Martin Strobel sera proposé comme membre du conseil d'administration lors de l'assemblée du 15 mai prochain.

Comme M. Wuffli, Charles Dallara ne sollicitera pas le renouvellement de son mandat d'administrateur. Il restera à disposition comme conseiller.

COURS DE L'ACTION: le titre Partners Group vaut actuellement quelque 730 francs suisses, en hausse de 22% depuis le début de l'année. En 2018, l'action avait perdu 11% après avoir inscrit un plus haut historique à 793 francs suisses en septembre.

www.partnersgroup.com

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