Les données sur l'inflation aux États-Unis et les chiffres de la croissance au Royaume-Uni montreront comment certaines des plus grandes économies se portent, tandis que les marchés tentent d'interpréter les efforts de relance de la Chine et qu'une série de réunions des banques centrales des marchés émergents sont attendues.

Laura Matthews à New York, Tom Sims à Francfort, Kevin Buckland à Tokyo, Amanda Cooper et Karin Strohecker à Londres vous proposent un tour d'horizon de la semaine à venir.

1/AVONS-NOUS DÉJÀ ATTEINT NOTRE BUT ?

Les données économiques américaines sont positives et le taux d'inflation de 3 % enregistré en juin est la plus faible augmentation annuelle depuis plus de deux ans. C'est le début d'un atterrissage en douceur ?

Pas si vite. La Réserve fédérale continue de mettre l'accent sur la dépendance à l'égard des données - comme l'a déclaré le président Jerome Powell lors de la dernière réunion, "la totalité" des données entrantes est importante, et "la réduction de l'inflation nécessitera probablement une période de croissance inférieure à la tendance".

Le rapport de jeudi sur l'indice des prix à la consommation pour le mois de juillet est donc essentiel pour déterminer si l'économie connaît une désinflation soutenue et si les marchés ont raison de penser que les taux sont proches de leur maximum.

Des chiffres plus bas pourraient augmenter la probabilité d'une pause de la Fed. Pourtant, l'économie américaine a résisté malgré les taux les plus élevés depuis une vingtaine d'années, ce qui alimente les craintes que l'inflation ne reprenne sa tendance à la hausse, et les taux avec elle.

2/ L'ÉPUISEMENT DES MESURES DE RELANCE EN CHINE

Tout le monde s'accorde à dire que l'économie post-pandémique de la Chine a besoin d'aide. Mais l'ampleur des mesures proposées par Pékin jusqu'à présent a déçu le marché.

Les mesures et les promesses sont trop mineures ou trop vagues, selon les analystes, et le résultat est visible dans les actions immobilières qui ont bondi de 29 % à Hong Kong après que le Politburo chinois a entamé sa réunion en juillet, pour se rétracter de moitié peu de temps après.

Morgan Stanley a conclu que ce rallye plein d'espoir constituait une occasion idéale de vendre, et a rétrogradé les actions chinoises à un niveau de pondération égal.

Les données macroéconomiques ont toutefois permis d'éviter que le marché ne rougisse grâce à quelques rares bonnes nouvelles, une enquête privée ayant révélé une reprise de l'activité dans le secteur des services en juillet. La question est de savoir si les chiffres du commerce, mardi, et les données sur l'inflation, le lendemain, peuvent apporter un peu plus d'optimisme.

3/LE RETOURNEMENT DU CYCLE

Un certain nombre de décisions relatives aux taux d'intérêt des marchés émergents sont attendues, fournissant des preuves supplémentaires de la rapidité et de la furie du cycle de politique monétaire dans les économies en développement après que le Brésil et le Chili soient devenus les premières grandes banques centrales à réduire leurs taux au cours des derniers jours.

Après avoir devancé le cycle de resserrement de la Fed, l'Amérique latine est au cœur du mouvement d'assouplissement des économies émergentes.

Les décideurs politiques mexicains n'en sont peut-être pas encore là lorsqu'ils se réuniront jeudi, mais on s'attend à ce qu'ils maintiennent les taux au même niveau, malgré de nouvelles hausses chez leur voisin du nord. Le Pérou, qui se réunit le même jour, devrait procéder à des réductions cette année, mais pas en août.

Les décideurs politiques indiens devraient maintenir les taux d'intérêt en suspens lors de leur réunion du 10 août, et ce jusqu'à la fin du mois de mars.

3/PAS DE RÉCESSIONS, S'IL VOUS PLAÎT, NOUS SOMMES BRITANNIQUES

L'économie britannique a défié les prévisions de l'année dernière selon lesquelles elle connaîtrait l'une des récessions les plus profondes de l'histoire récente - ou presque. En mai, elle s'est contractée moins que prévu, après avoir pratiquement stagné au cours des deux mois précédents.

Cela s'explique en partie par la résilience des consommateurs, qui disposent d'un coussin d'épargne constitué pendant les pandémies, et en partie par le temps nécessaire pour que les hausses de taux d'intérêt se répercutent sur les coûts d'emprunt, en particulier sur les prêts hypothécaires.

Ce mois-ci, la Banque d'Angleterre a relevé les taux britanniques à 5,25 %, leur plus haut niveau depuis 15 ans.

L'inflation des prix à la consommation s'élève à 7,9 % et, bien que la tendance soit à la baisse, elle est près de quatre fois supérieure à l'objectif de la Banque d'Angleterre. Cela signifie que la croissance des salaires, bien qu'elle soit la plus élevée jamais enregistrée, est négative en termes réels. Les chiffres du PIB pour les trois mois allant jusqu'à juin, attendus le 11 août, pourraient apporter des éclaircissements.

5/DES NUAGES D'ORAGE EN PERSPECTIVE

La saison des ouragans dans l'Atlantique est en cours, tout comme la saison des rapports pour certaines des plus grandes compagnies d'assurance du monde qui doivent payer pour les dommages causés par les tempêtes.

Munich Re, le plus grand réassureur du monde, devrait afficher jeudi une augmentation de 60 % de son bénéfice net, malgré les tempêtes au Texas, alors qu'il se remet des importantes dépréciations subies l'année dernière en raison de la guerre et de l'inflation.

Swiss Re a donné un avant-goût de cette tendance en annonçant une hausse de son bénéfice net au premier semestre. Allianz, Zurich Insurance et Hannover Re devraient tous publier leurs résultats au cours de la semaine à venir.

Les perspectives dépendent des ouragans et des autres catastrophes à venir, dont l'intensité augmente à mesure que la planète se réchauffe. Munich Re a déclaré que la saison des ouragans 2023 était difficile à prévoir - les températures océaniques plus élevées augmentent la probabilité de tempêtes, mais les phases du phénomène climatique El Nino ont tendance à supprimer l'activité des ouragans.