MORGAN STANLEY Les fonds spéculatifs mondiaux ont placé des paris baissiers considérables sur les American depository receipts (ADR) des entreprises chinoises en septembre, ce qui a fait bondir la valeur des intérêts courts sur ces actions à 2,1 milliards de dollars au 22 septembre, a indiqué la banque dans un rapport, citant les données d'IHS Markit.
Les flux d'intérêts courts sont calculés en multipliant les changements quotidiens des actions courtes en circulation par le prix de clôture quotidien, ce qui place la valeur de ce mois à son plus haut niveau depuis septembre 2022, lorsque la Chine était encore sous le coup d'un blocage COVID-19.
Le fabricant de véhicules électriques Nio Inc et les géants du commerce électronique Pinduoduo Holdings et Alibaba Group ont été les actions les plus court-circuitées au cours du mois, a déclaré Morgan Stanley.
Il n'y a pratiquement pas eu de changement dans les positions longues sur les ADR chinoises jusqu'à présent en septembre, en raison des faibles allocations aux actions chinoises par les investisseurs mondiaux, a déclaré la banque.
Lors de la réunion de politique générale de la semaine dernière, la Fed a annoncé une période prolongée de hausse des taux d'intérêt.
"Les nouvelles positions courtes ont été principalement ajoutées au cours de la semaine de la réunion du FOMC de septembre, au cours de laquelle les orientations hawkish ont provoqué une hausse des rendements réels américains et une sous-performance des actions de croissance mondiales", a écrit Morgan Stanley.
Ces ventes à découvert fragilisent les actions chinoises, déjà vulnérables, que les fonds mondiaux ont délestées tout au long de l'année en raison des inquiétudes suscitées par le ralentissement économique de la Chine et l'augmentation des risques géopolitiques.
En revanche, les positions courtes sur d'autres entreprises chinoises de véhicules électriques, telles que XPeng et Li Auto, ont été les plus dénouées par les fonds spéculatifs, ce qui pourrait s'expliquer par le désendettement des fonds, a déclaré Morgan Stanley.
L'indice Nasdaq Golden Dragon China des entreprises chinoises cotées à New York a chuté de plus de 7 % en septembre, tandis que le Nasdaq 100 a baissé de 6 %.
Les investisseurs institutionnels américains ont été vendeurs nets de pas moins de 10,2 milliards de dollars d'ADR chinois depuis le début de l'année, selon les estimations de Morgan Stanley, les gestionnaires à long terme ayant vendu 6,6 milliards de dollars et les fonds spéculatifs 3,6 milliards de dollars. (Reportage de Summer Zhen, édition de Tom Hogue et Peter Graff)
