METROPOLE TV M6 : M6 : le revenu publicitaire en hausse donne du mou pour le consensus annuel
Le 29 octobre 2014 à 12:10
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Le marché salue ce mercredi le chiffre d'affaires trimestriel de M6 Métropole TV (+1,83% à 13,1 euros), jugé solide et porté par un revenu publicitaire meilleur qu'attendu. Le groupe de télévision a publié au titre du troisième trimestre un chiffre d'affaires de 264,2 millions d'euros, en hausse de 0,8% sur un an. Les deux sources de revenu du groupe, à savoir son chiffre d'affaires publicitaire plurimédia et son chiffre d'affaires non publicitaire, ont tous deux progressé sur la période. Le premier a crû de 1% à 162,6 millions d'euros. Le second est ressorti à 101,4 millions (+0,6%).
Le groupe se félicite de ce retour à la croissance. Sur le segment de la télévision gratuite, sur lequel le groupe propose les canaux M6, W9 et 6ter, le revenu publicitaire a augmenté de 0,1% après deux trimestres de nette baisse. L'activité de production a, elle, progressé de 5% et l'activité des diversifications a crû de 1,7%.
Le groupe M6 a aussi dévoilé un résultat opérationnel courant (Ebita) de 28,9 millions d'euros, en hausse de 2,2% par rapport au troisième trimestre 2013.
En termes de perspectives, M6 dit rester prudent en raison d'un « contexte économique toujours très incertain » et d'un marché TV « sous contraintes ».
Gilbert Dupont a maintenu sa recommandation Alléger et légèrement relevé son objectif de cours de 10 centimes à 12,60 euros après cette publication pour laquelle il prévoyait un chiffre d'affaires global de 260,4 millions et un repli de 3% des recettes publicitaires des chaînes gratuites. Il estime que cette bonne performance peut s'expliquer par le décalage de budgets d'annonceurs initialement attendu au trimestre précédent et décalés à cause de la Coupe du Monde de la FIFA.
Celle-ci a d'ailleurs détourné les recettes publicitaires vers des chaines concurrentes au deuxième trimestre, rappelle UBS, toujours à l'Achat. Il ajoute que le revenu du troisième trimestre, supérieur au consensus et à ses prévisions optimistes malgré une base de comparaison élevée, donne une bonne marge pour égaler les attentes du marché sur l'année. Celui-ci table sur -3%, contre +0,2% sur les neuf premiers mois.
Métropole Télévision figure parmi les principaux groupes audiovisuels français. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation de chaînes TV (79,4%) : détention, à fin 2023, de 4 chaînes gratuites (M6, W9, 6ter et Gulli), de 9 chaînes payantes (Paris Première, Téva, M6 Music, Série Club, Tiji, Canal J, RFM TV, MCM et MCM Top) et de 4 chaînes numériques (6play, 6play Max, Gulli Max et Gulli Replay) ;
- exploitation de stations radio (12,5%) : détention des radios RTL, RTL2 et Fun Radio et diffusion de podcasts ;
- production d'émissions et commercialisation de droits audiovisuels (5,1%) ;
- autres (3%) : commercialisation de produits dérivés, publication de magazines, organisation d'événements, édition de sites Internet, télé-achat, etc.
Le CA par source de revenus se ventile essentiellement entre ventes d'espaces publicitaires (81,1%), ventes d'abonnements (6,9%) et ventes de contenus TV et cinématographiques (5,9%).