M6 : Oddo confirme sa recommandation mais relève l'objectif.
Le 24 juillet 2013 à 10:10
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Oddo indique dans sa note d'analyses du jour vouloir maintenir son conseil à Neutre sur le titre M6. L'objectif de cours est en revanche relevé à 14 E (contre 12 E).
Le Groupe M6 a enregistré une légère baisse de son chiffre d'affaires consolidé de -1,8% à 698,2 millions d'euros au premier semestre de l'exercice 2013. Les revenus publicitaires de la chaîne M6 sont en retrait de -0,6% au 2ème trimestre. Cette variation est meilleure que le chiffre attendu par oddo et par le consensus (-3%). ' Il marque une inflexion intéressante par rapport à la baisse de 4.1% observée au 1er trimestre 2013 ' indique le bureau d'analyses.
Le résultat opérationnel courant (EBITA) consolidé du Groupe M6 s'établit à 126,9 ME au premier semestre de l'exercice 2013, en progression de +1,3%. Ce résultat est 6% au-dessus de l'estimation d'Oddo (7% pour le consensus) en raison d'un contrôle rigoureux des coûts de grille.
' Si le management a tenu un discours de prudence concernant le S2 ('poursuite du recul du marché publicitaire de la télévision'), l'amélioration du marché publicitaire et la maîtrise des coûts nous conduit à augmenter notre prévision de BNA 2013 de 4% ' précisent les analystes d'Oddo.
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Métropole Télévision figure parmi les principaux groupes audiovisuels français. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation de chaînes TV (79,4%) : détention, à fin 2023, de 4 chaînes gratuites (M6, W9, 6ter et Gulli), de 9 chaînes payantes (Paris Première, Téva, M6 Music, Série Club, Tiji, Canal J, RFM TV, MCM et MCM Top) et de 4 chaînes numériques (6play, 6play Max, Gulli Max et Gulli Replay) ;
- exploitation de stations radio (12,5%) : détention des radios RTL, RTL2 et Fun Radio et diffusion de podcasts ;
- production d'émissions et commercialisation de droits audiovisuels (5,1%) ;
- autres (3%) : commercialisation de produits dérivés, publication de magazines, organisation d'événements, édition de sites Internet, télé-achat, etc.
Le CA par source de revenus se ventile essentiellement entre ventes d'espaces publicitaires (81,1%), ventes d'abonnements (6,9%) et ventes de contenus TV et cinématographiques (5,9%).