L'ORÉAL : Deutsche Bank réitère l'achat, objectif 430 euros
Le 16 novembre 2021 à 15:51
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Deutsche Bank a réitéré mardi sa recommandation d'achat sur le titre L'Oréal, mettant en avant les perspectives d'activité favorables du groupe de cosmétiques français, tout particulièrement en Chine.
Dans une note de recherche, le bureau d'études se dit optimiste concernant la croissance du géant des produits de beauté sur le marché chinois après les chiffres de ventes meilleurs que prévu publiés au titre du mois d'octobre.
Deutsche Bank fait remarquer que l'action L'Oréal a tendance à surperformer lorsque la distribution de crédit marque le pas en Chine, comme c'est le cas à l'heure actuelle.
Un phénomène que l'analyste explique par la perspective d'une amélioration future des indicateurs de crédit et par l'anticipation d'une ouverture en grand des vannes monétaires par les autorités chinoises.
'Dès lors, et ce malgré une valorisation relativement riche, nous nous attendons à ce que L'Oréal surperforme dans la mesure où (...) ne n'envisageons pas une dévalorisation du titre par rapport au marché au moment où les résultats du groupe commencent à faire mieux que le secteur', conclut Deutsche Bank.
Son objectif de cours reste de 430 euros.
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L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).