La perspective d'une nouvelle réduction de l'approvisionnement en gaz russe a fait chuter l'euro mardi, tandis que les gains du dollar ont été tempérés par l'incertitude croissante concernant la trajectoire de resserrement de la politique de la Réserve fédérale américaine après la hausse attendue des taux d'intérêt cette semaine.

Les pays de l'Union européenne s'apprêtaient à approuver une proposition d'urgence pour freiner la demande de gaz, dont la perspective a fait baisser la monnaie unique et les rendements obligataires allemands et a frappé les actions allemandes.

"L'idée que le prix à payer pour soutenir l'Ukraine contre la Russie sera le rationnement du gaz est de plus en plus répandue", a déclaré Lyn Graham-Taylor, stratégiste senior de Rabobank.

"Tout cela s'ajoute à l'histoire de la récession et de l'inflation".

La Russie a déclaré lundi qu'elle réduirait les flux de gaz vers l'Allemagne via le gazoduc Nord Stream 1 à 33 millions de mètres cubes par jour (bpj) à partir de mercredi. Cela représente la moitié du flux actuel, qui n'est déjà qu'à 40 % de sa capacité normale. [

Vers 1045 GMT, l'euro était en baisse de 0,7% à 1,0142$ et contre la livre, il avait perdu 0,3% à 84,6 pence . Il perdait également 0,8% face au franc suisse, plongeant à un nouveau plus bas de sept ans autour de 0,977 franc.

L'euro reste au-dessus de la parité avec le dollar, atteinte au début du mois, mais Francesco Pesole, stratège de la banque ING, a prévenu que les opérateurs pourraient commencer à réévaluer les attentes de hausse des taux de la Banque centrale européenne.

Les marchés monétaires voient maintenant une hausse des taux de la BCE de 39 points de base en septembre, contre 50 points de base la semaine dernière, et voient environ 100 points de base d'ici la fin de l'année, ce qui, selon M. Pesole, est trop optimiste.

"L'histoire du gaz russe est le risque du cygne noir, une menace constante", a-t-il déclaré.

"Même si le flux de gaz n'est pas complètement interrompu et qu'on n'en arrive pas au rationnement, beaucoup de dommages ont déjà été causés à l'économie européenne."

Les analystes de Citi ont abondé dans ce sens, notant que la sombre enquête IFO de lundi auprès des entreprises allemandes "était très probablement motivée par la simple incertitude quant à l'avenir de l'approvisionnement en gaz russe".

La dernière réduction de l'offre "maintiendra à tout le moins cette incertitude élevée", ont-ils ajouté.

Le dollar, quant à lui, a progressé de 0,6 % à 107,08, un sommet de quatre jours contre un panier de devises, bien qu'il reste inférieur de plus de 2 % au sommet de 20 ans de 109,29 atteint il y a moins de deux semaines.

La Réserve fédérale américaine entame une réunion de deux jours plus tard dans la journée et délivrera presque certainement une hausse des taux de 75 points de base. Mais les traders évaluent si le ralentissement de la croissance pourrait signaler un ralentissement du rythme des hausses de taux à venir.

Les contrats à terme liés au taux directeur de la Fed indiquent que les taux atteindront un sommet en janvier 2023, un mois plus tôt que la lecture de février qu'ils ont donnée la semaine dernière, tandis que les rendements du Trésor à long terme ont chuté de quelque 80 points de base par rapport aux sommets de la mi-juin.

Pesole a déclaré que les traders avaient réduit les positions excessivement "longues" du billet vert alors qu'ils réévaluaient les taux terminaux américains.

Toutefois, la plupart des analystes continuent de penser que le dollar est en hausse, les craintes d'un ralentissement de l'économie mondiale étant renforcées par des données molles et par l'avertissement sur les bénéfices émis lundi par le détaillant américain Walmart .

"Il y a moins de possibilités de repricing dovish à la Fed par rapport à la BCE . La tarification de la Fed est plus ou moins en ligne avec le dot-plot et les perspectives d'inflation/croissance", a ajouté M. Pesole, faisant référence au graphique enregistrant la projection des taux d'intérêt de chaque officiel de la Fed.

Ailleurs, les prix des matières premières avaient permis au dollar australien d'atteindre un sommet d'un mois à 0,6984 $ avant que la force du dollar ne le fasse retomber à 0,6943 $.

Les données sur l'inflation de mercredi pourraient montrer que les prix à la consommation ont augmenté de 6,2 % en glissement annuel, soit la hausse la plus rapide depuis plus de trois décennies, ce qui, selon les analystes d'ANZ Bank, pourrait alimenter une certaine hausse du dollar australien.

"Une hausse de 50 points de base de la (Reserve Bank of Australia) la semaine prochaine est pratiquement acquise, le principal risque étant une hausse plus importante", ont-ils ajouté.