INDITEX : Bryan Garnier initie un suivi à 'achat'.
Le 28 novembre 2016 à 12:09
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Dans une note sur la mode, Bryan Garnier initie un suivi sur Inditex (maison-mère espagnole de l'enseigne Zara) avec une recommandation 'achat' et une valeur intrinsèque ('fair value') de 38 euros, le préférant ainsi à son pair suédois H&M (conseillé à 'neutre').
Le broker reconnait que les deux continuent de profiter de profils de croissance solides (croissances annuelles moyennes des BPA 2016-19 de 12,3% pour Inditex et de 10,2% pour H&M) mais il estime qu'Inditex 'offre un profil pus défensif dans ce secteur concurrentiel'.
'Bien que nous croyons dans le numérique, nous pensons qu'il ne peut se substituer aux vrais gens et que les magasins physiques, qui sont une institution millénaire, resterons au coeur des activités commerciales', juge le courtier au niveau du secteur.
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Industria de Diseño Textil, S.A. (Inditex) est spécialisé dans la conception, la fabrication et la distribution de vêtements et d'accessoires pour hommes, femmes et enfants. L'activité du groupe s'organise essentiellement autour de 5 familles de produits :
- vêtements ;
- articles de lingerie ;
- chaussures ;
- accessoires ;
- articles de maison : articles de décoration, de salles de bains, linge de maison, etc.
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes des magasins détenus en propre et en ligne (91,4%), ventes aux franchisés (7,3%) et autres (1,3%).
A fin janvier 2024, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 5 692 magasins répartis par enseigne entre Zara et Zara Home (2 221), Bershka (856), et autres (2 615).
La répartition géographique du CA est la suivante : Espagne (15,8%), Europe (51,1%), Amériques (19,8%) et autres (13,3%).