Givaudan hésitant après ses résultats sur neuf mois
Le 12 octobre 2023 à 09:58
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Zurich (awp) - Les analystes flairaient jeudi matin comme une odeur de retour de croissance pour Givaudan à la lecture des résultats sur neuf mois du géant verniolan des arômes et parfums. La contraction des volumes notamment s'est avérée moindre entre juillet et fin septembre que sur les trois mois précédents. Les détenteurs de capitaux se montraient plus circonspects dans les premiers échanges.
A 09h49, la nominative Givaudan grappillait 0,2% à 2897 francs suisses, après des incursions de part et d'autre de l'équilibre et dans un SMI (+0,02%) pratiquement à l'équilibre.
"La volée de chiffres est de nature à rassurer les investisseurs dans la capacité du secteur à renouer avec une croissance des volumes, dans le sillage d'une pression inflationniste énorme et d'un phénomène de déstockage inédit en Amérique du Nord", juge Arben Hasanaj, pour Vontobel. L'analyste de la banque de gestion zurichoise campe sur sa recommandation à l'achat d'un titre dont il perçoit une juste valorisation à terme de 3900 francs suisses.
Andreas von Arx, de Baader Helvea, abonde aussi dans ce sens et s'affiche de surcroît confiant dans un rétablissement de la rentabilité sur la deuxième moitié de l'année. L'expert reconduit sa recommandation "add", assortie d'un objectif de cours de 3250 francs suisses.
Saluant une croissance organique plus vive que prévu sur le trimestre écoulé, Daniel Bürki chez Vontobel anticipe un rétablissement graduel des volumes aussi, avec une normalisation en 2024 encore. La recommandation "surpondérer" reste de mise.
Givaudan SA figure parmi les 1ers producteurs mondiaux d'arômes et de parfums. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- arômes (52,1%) : destinés à la production d'entremets salés plats préparés, snacks, soupes et sauces, viandes et volailles, de boissons (sodas, jus de fruits, boissons instantanées), de confiseries et de produits laitiers ;
- parfums (47,9%) : destinés à la fabrication de produits cosmétiques et de produits de grande consommation (produits d'hygiène, produits ménagers, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de 78 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (1,2%), Europe (29%), Asie-Pacifique (24,6%), Amérique du Nord (23,9%), Amérique latine (12,3%), Afrique et Moyen Orient (9%).