Barclays Capital (BarCap) dégrade sa recommandation sur Fresenius de 'surpondérer' à 'pondérer en ligne' et réduit son objectif de cours de 70 à 51 euros, dans le sillage d'estimations de résultats abaissées de 7 à 11% pour le spécialiste des dialyses.
'Si nous pensons que les objectifs préliminaires de Fresenius pour 2019 sont probablement conservateurs, des changements potentiels de régulation des tarifs hospitaliers en Allemagne en 2020 nous laissent attendre du potentiel de baisse sur les marges', juge BarCap.
Le broker 'adopte une vision plus prudente du titre, en dépit de la valorisation et de la vigueur de Kabi, attendant l'exécution et davantage de clarté avant de considérer une vision plus constructive' sur le dossier.
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Fresenius SE & Co. KGaA est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de médicaments, d'équipements et de dispositifs médicaux dédiés à l'hospitalisation clinique et à domicile. Le CA par domaine d'activité se répartit comme suit :
- traitement par dialyse (46,9% ; Fresenius Medical Care) : vente d'appareils d'hémodialyse, de dialyse pédiatrique, de dialyse péritonéale, prestations de dialyse, etc. ;
- administration et ingénierie hospitalières (34,1% ; Fresenius Vamed et Fresenius Helios) : gestion des installations techniques et des équipements médicaux, gestion des hôpitaux, conception et réalisation des équipements médicaux pour le secteur pharmaceutique, etc. ;
- perfusion et nutrition clinique (19% ; Fresenius Kabi) : vente de produits de nutrition parentérale et orale, d'équipements de perfusion et de remplissage vasculaire, de matériel de transfusion, de produits génériques injectables, prestations d'assistance médicale à domicile dans les domaines de la perfusion, de la nutrition et de l'oxygénothérapie, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (43,8%), Amérique du Nord (39,4%), Asie-Pacifique (10,1%), Amérique latine (5,4%) et Afrique (1,3%).