La société américaine Eli Lilly et la société danoise Novo Nordisk ont trouvé l'or avec leurs médicaments amaigrissants, ce qui a propulsé leurs actions à des niveaux stratosphériques et les a placées sur un pied d'égalité avec certaines valeurs technologiques à forte croissance.

Au cours de l'année écoulée, les investisseurs individuels et institutionnels se sont rués sur ces deux titres, pariant sur l'explosion de la demande de médicaments contre l'obésité, appelés agonistes du GLP-1, sur un marché qui, selon certains analystes, pourrait dépasser les 100 milliards de dollars.

Les actions des deux sociétés s'échangent à des niveaux proches des records, leurs multiples d'évaluation représentant une prime significative par rapport à leurs homologues du secteur de la santé et égalant presque ceux des valeurs technologiques et des valeurs de croissance en plein essor.

Les actions de Lilly se négocient 56,17 fois les bénéfices estimés pour les 12 prochains mois, tandis que Novo a un multiple cours/bénéfice (PE) de 35,84, selon les données du LSEG.

Le secteur de la santé du S&P 500 a un multiple PE de 18,7, selon LSEG Datastream. Par ailleurs, les valeurs de croissance les plus populaires - Tesla et Nvidia - se négocient à un multiple PE de 57,78 et 33,89, respectivement.

"Nous pensons qu'Eli Lilly et Novo Nordisk sont à juste titre des valeurs de croissance, même si elles appartiennent à l'espace pharmaceutique à grande capitalisation, qui est plus typiquement un foyer pour les valeurs de valeur", a déclaré Jason Benowitz, gérant de portefeuille senior chez CI Roosevelt.

Le mois dernier, Eli Lilly a dépassé la valeur de marché du constructeur d'automobiles électriques Tesla, devenant ainsi la neuvième plus grande société cotée en bourse aux États-Unis. Novo a brièvement détrôné le géant français de la distribution de luxe LVMH en tant que société européenne la plus précieuse l'année dernière

Eli Lilly, qui fabrique les médicaments GLP-1 Mounjaro et Zepbound, valait 719 milliards de dollars à la clôture de jeudi.

Novo Nordisk, le fabricant du Wegovy, un médicament à succès contre l'obésité, et de l'Ozempic, un traitement contre le diabète, a une capitalisation boursière d'environ 550 milliards de dollars, y compris les actions non cotées en bourse, selon les données du LSEG.

Les recettes de Lilly devraient augmenter de 76 % au cours des trois prochaines années pour atteindre 60,39 milliards de dollars, tandis que celles de Novo devraient augmenter de 68 % pour atteindre 390 millions de couronnes danoises au cours de la même période, selon les données du LSEG.

En effet, les analystes de Wall Street s'attendent en moyenne à ce que la capitalisation boursière d'Eli Lilly augmente de 7,4 % au cours des 12 prochains mois, tandis que l'évaluation de Novo devrait diminuer de 3 %.

Sel Hardy, de CFRA Research, pense que la diversification de Lilly grâce à une série d'acquisitions récentes, ses investissements dans la recherche et le développement et l'augmentation des ventes de médicaments contre le cancer constituent un avantage.

"Depuis 2023, nous voyons beaucoup d'intérêt de la part des détaillants pour le titre, stimulé par le boom du GLP-1. Mais nous ne pensons pas que Lilly soit uniquement une histoire de GLP-1", a-t-elle déclaré.

La hausse fulgurante des actions est liée au succès des médicaments amaigrissants et à la capacité des entreprises à développer le reste de leur portefeuille, bien qu'elle puisse s'essouffler si les ventes des entreprises sont décevantes.

"Comme pour tout nouveau médicament à succès, il est toujours difficile d'estimer correctement ce que sera le marché total adressable dans les années à venir", a déclaré Art Hogan, stratège en chef du marché chez B. Riley Wealth à New York.

Les risques qui pèsent sur la récente reprise comprennent "la spirale des coûts d'expansion des capacités de production et toute indication que les prix des produits pourraient chuter brusquement", a déclaré Dan Coatsworth, analyste en investissement chez AJ Bell.