FRANCFORT (dpa-AFX) - Un rachat annulé a donné un nouvel élan à la reprise des actions de Brenntag. Les titres du distributeur de produits chimiques d'Essen ont grimpé d'environ 6% à 64,40 euros mardi midi, ce qui en fait la meilleure valeur du Dax. L'indice directeur allemand a récemment augmenté d'un peu plus d'un pour cent.

Brenntag ne veut finalement plus acheter son rival américain Univar Solutions après les critiques publiques d'un de ses actionnaires. L'entreprise d'Essen avait confirmé fin novembre qu'elle était intéressée par un rachat. L'entreprise a "décidé de ne pas poursuivre ces discussions", selon un communiqué d'une phrase publié la veille.

L'actionnaire Primestone Capital s'était publiquement opposé au projet un mois après l'avoir découvert. Selon lui, Brenntag devrait plutôt se concentrer sur l'amélioration de son activité principale plutôt que sur une acquisition "risquée". Pour ce faire, l'investisseur a également demandé une scission de l'entreprise.

Les investisseurs de Brenntag, inquiets, se sont donc sentis soulagés. Un trader a déclaré qu'avec l'annulation des plans, le risque d'une augmentation de capital était écarté et que les actions étaient en outre moins chères que celles des concurrents du secteur.

Dans ce contexte, les analystes ont également jugé positivement l'abandon des projets d'acquisition. L'expert Michael Schäfer de la société d'investissement Oddo BHF a estimé que le rapport risque/opportunité des actions de Brenntag était devenu attractif.

L'expert Thomas Wissler d'Alsterresearch a reconnu qu'une acquisition était tout à fait logique d'un point de vue purement sectoriel et qu'elle compléterait bien le portefeuille de produits existant ainsi que la portée géographique de Brenntag. Une fusion des deux entreprises offrirait la possibilité de stimuler la croissance et de réduire les coûts en dégageant des synergies dans tous les domaines verticaux. En outre, cela renforcerait considérablement le pouvoir de négociation face aux grandes entreprises chimiques. Cependant, cette dernière pourrait également signifier qu'une acquisition potentielle pourrait être confrontée à des examens antitrust rigoureux et longs, car les gouvernements nationaux sont susceptibles d'examiner de plus près les fusions sectorielles.

L'analyste Rory McKenzie de la banque suisse UBS a ajouté que les principales préoccupations concernant la transaction incluaient la dilution des capitaux propres et l'augmentation de l'endettement. Étant donné que la réaction initiale à l'acquisition potentielle fin novembre avait été très négative, ce revirement constitue une opportunité d'achat.

Après la confirmation des discussions préliminaires avec Univar Solutions, les actions de Brenntag ont été soumises à une pression supérieure à la moyenne et ont atteint mi-décembre un plus bas de deux mois à près de 55 euros. Une reprise s'est ensuite amorcée, qui s'est nettement accélérée mardi. Le titre est toutefois encore à environ 4 euros du cours qui prévalait juste avant l'annonce du projet de rachat.

L'année dernière déjà, les actions Brenntag avaient sous-performé. En 2022, la baisse était de près d'un quart, le Dax ne perdait plus que 12%.

D'un point de vue graphique, le tableau s'est nettement éclairci avec le bond du cours de mardi. Les actions ont franchi la moyenne mobile à 50 jours sous laquelle elles étaient tombées après l'annonce du projet de rachat. Cette courbe est une mesure de la tendance à moyen terme. La prochaine zone de résistance est désormais la zone comprise entre 65 et 66 euros. C'est là que se situent certains plus bas marquants de 2022, et c'est également dans cette région qu'évolue actuellement la moyenne à 200 jours, très surveillée./la/bek/mis