"Pour les actifs existants, la société affirme qu'elle respectera les sanctions européennes quelles qu'en soient les conséquences. Mais pour l'instant, il n'y a pas de sanctions sur l'énergie", a déclaré une source au fait de la réflexion au sein de TotalEnergies.

TotalEnergies a une position orientée vers l'avenir en Russie, fortement axée sur le gaz naturel liquéfié (GNL), avec des participations dans le projet Arctic LNG 2, d'une valeur de 21 milliards de dollars, qui n'a pas encore été construit, ainsi que dans l'exploitation de Yamal LNG, qui est en cours de production.

À l'heure où le monde s'efforce de réduire les émissions de carbone, les grandes compagnies pétrolières misent sur le GNL pour remplacer le charbon et le pétrole, plus polluants. TotalEnergies a commencé à prendre une participation dans le producteur de gaz russe Novatek en 2011 pour 4 milliards de dollars et l'a progressivement augmentée pour atteindre un peu moins de 20 % en 2018.

"L'entreprise ne peut pas céder des actifs du jour au lendemain, à moins que des sanctions ne l'y obligent. Il faut prendre le temps de réfléchir", a déclaré la source.

Le gouvernement français a refusé de faire des commentaires sur des entreprises spécifiques et sur la Russie. Le président français Emmanuel Macron, qui a réuni les membres d'un forum franco-russe mardi, n'a pas exhorté TotalEnergies ou les entreprises françaises à quitter la Russie, ont déclaré deux participants à Reuters. Le directeur général de TotalEnergies, Patrick Pouyanne, figurait parmi les participants.

En revanche, le gouvernement britannique a immédiatement applaudi la décision de Shell et de BP de quitter la Russie. Selon une source de l'entreprise, le directeur général Bernard Looney a déclaré à ses employés que BP "ne pouvait raisonnablement pas poursuivre ses activités en Russie compte tenu du conflit en Ukraine".

Des milliards de dollars de dépréciations imminentes s'accumulent pour les entreprises qui ont déclaré qu'elles se retireraient de leurs actifs russes : BP, Shell, Equinor et Exxon Mobil. Pour l'instant, il y a peu d'acheteurs potentiels pour les participations et les activités qu'elles abandonnent en Russie.

Les cours des actions des entreprises qui se sont retirées de Russie ont surpassé ceux de TotalEnergies ces derniers jours.

Graphique - Les actions de TotalEnergies sous-performent celles de ses pairs :

"Nous pensons qu'une sortie potentielle de TTE est beaucoup plus compliquée que celle de ses pairs", a déclaré mercredi Biraj Borkhataria, analyste des actions chez RBC.

mercredi. "Nous considérons que la Russie est stratégiquement importante pour TTE, en particulier pour ses activités de GNL.

TotalEnergies vise à satisfaire 10 % des marchés mondiaux du GNL d'ici 2025 avec 50 millions de tonnes par an. La Russie représente 6 millions de tonnes pour Yamal et 4 millions de tonnes pour Arctic LNG 2 une fois opérationnel, selon RBC.

Reuters n'a pas pu vérifier le rendement total des investissements réalisés en Russie par les grandes compagnies pétrolières, qui ne publient pas régulièrement de données financières spécifiques aux actifs et aux pays. Néanmoins, il est clair que BP, par exemple, a déjà rentabilisé ses investissements.

Lorsque l'ancien président américain Donald Trump a frappé l'Iran de sanctions, TotalEnergies a également maintenu son investissement dans un grand champ gazier, ne l'abandonnant qu'après avoir échoué à obtenir une dérogation aux sanctions de la part de Washington en 2018.

À l'époque, les médias ont rapporté que M. Pouyanne avait dit à M. Trump que la poursuite de l'investissement pourrait contribuer aux progrès démocratiques en Iran.

En 2021, les flux de trésorerie de TotalEnergies en provenance de Russie s'élevaient à 1,5 milliard de dollars. L'entreprise a refusé de donner plus de détails sur ses investissements en Russie et sur les flux de trésorerie des années précédentes.

Entre-temps, BP risque une dépréciation pouvant atteindre 25 milliards de dollars pour avoir abandonné la Russie et perdu les dividendes annuels de Rosneft, qui ont fluctué entre 300 et 780 millions de dollars environ, selon ses résultats trimestriels.

Toutefois, les liquidités reçues de la Russie au fil des ans pourraient atténuer quelque peu cette douleur.

En 2003, BP et des investisseurs russes ont créé TNK-BP, dans laquelle BP a investi 8 milliards de dollars. Au cours des dix années qui ont suivi, BP a reçu environ 19 milliards de dollars de dividendes.

En 2013, Rosneft a racheté la participation de BP dans TNK-BP pour environ 12 milliards de dollars en espèces et en actions Rosneft, qui ont rapporté à BP des dividendes de plus de 4 milliards de dollars.

Shell, qui a été l'un des premiers partenaires de la première usine de GNL russe, Sakhaline II, a vendu la moitié de sa participation de 55 % à Gazprom en 2007 pour 4,1 milliards de dollars, deux ans avant la mise en service du projet.

En 2021, les bénéfices nets de Sakhaline II et de ses champs pétrolifères de Salym, qui ont commencé à produire à plein régime en 2006, se sont élevés à 700 millions de dollars, selon l'entreprise. Les rapports fiscaux ont montré que les bénéfices accumulés en Russie étaient d'environ 384 millions de dollars en 2020, 455 millions de dollars en 2019 et une perte de 16 millions de dollars en 2018.

En signalant les dépréciations liées à sa sortie de Russie, Shell a déclaré qu'elle disposait d'environ 3 milliards de dollars d'actifs non courants. Un porte-parole de Shell a refusé de donner plus de détails.

Quant à Exxon Mobil, qui ferme la porte à ses 4 milliards de dollars d'actifs en Russie et déclenche ce qui pourrait devenir une dépréciation, elle a bénéficié de l'exploitation de vastes champs pétroliers et gaziers offshore près de l'île de Sakhaline depuis 2005.

Exxon n'a pas ventilé ses investissements en Russie et a refusé de commenter une éventuelle dépréciation. Mais la directrice financière Kathryn Mikells a déclaré mercredi que l'abandon de ses activités pétrolières et gazières en Russie réduirait les bénéfices de 1 à 2 %.

"Toutes ces sociétés auront du mal à rapatrier les revenus futurs de la Russie. La différence entre elles est que TotalEnergies peut faire valoir qu'elle a moins de liens directs avec le gouvernement parce que Novatek est une société privée. La question est de savoir combien de temps cet argument pourra tenir", a déclaré Giacomo Romeo, analyste actions chez Jefferies.

"En termes de récupération des investissements, les participations directes dans des actifs GNL tels que Sakhalin, Yamal et Arctic LNG sont différentes des participations dans des sociétés telles que Rosneft et Novatek. Les investisseurs chinois ou indiens pourraient être intéressés par des participations dans des actifs de GNL, si le prix est suffisamment bas et s'il y a suffisamment de volumes non contractés.