Société Générale a dégradé son objectif de cours sur Axa de 18,5 à 16,6 euros avec une recommandation inchangée à Surpondérer. Le broker estime que l'assureur est une valeur axée davantage sur les pays GIIPS que sur la macroéconomie. « Elle est donc selon nous principalement sensible aux nouvelles des pays GIIPS », écrit-il. « Concernant l'environnement réglementaire, nous sommes conscients que l'Eiopa pourrait envisager une charge en capital pour les obligations d'Etat de l'OCDE dans la rédaction finale de Solvabilité II », ajoute l'analyste.

« Nous comprenons que le secteur n'y est pas fondamentalement opposé mais qu'en retour, il fera davantage pression pour appliquer une prime contracyclique fondée sur une formule dans le calcul du ratio de solvabilité », estime-t-il.