ZURICH (dpa-AFX) - La grande banque suisse UBS met en garde contre des attentes trop élevées pour Aixtron à l'horizon 2024. La croissance du chiffre d'affaires est surestimée et le rythme des gains de parts de marché devrait ralentir, prévoient les analystes autour de Madeleine Jenkins dans une étude publiée jeudi. Elle a noté l'action du fabricant d'équipements pour l'industrie des semi-conducteurs à "Sell" avec un objectif de cours de 26,90 euros. Le cours de l'action a ensuite été sous pression. En dernier lieu, le titre Aixtron a baissé d'un peu plus de 5 pour cent à 33,60 euros dans le MDax.

"Malgré la récente croissance solide et les forts chiffres attendus pour le dernier trimestre, nous pensons que cette évolution n'est pas durable", écrit Jenkins. Elle s'attend à ce que le chiffre d'affaires d'Aixtron pour l'année qui vient de commencer soit proche de celui de l'année précédente, comparé à une croissance attendue de 7% sur le marché des équipements pour la fabrication de puces électroniques (WFE). La moyenne des analystes est encore plus élevée pour Aixtron avec 13%, explique l'experte. En outre, Aixtron perdra de son pouvoir de fixation des prix.

Cela s'explique notamment par le fait qu'en 2024, la demande en installations de production de wafers de carbure de silicium (SiC) devrait être inférieure aux prévisions du marché. La concurrence s'en trouvera renforcée, ce qui devrait également affecter la rentabilité opérationnelle d'Aixtron. Leur estimation de la marge bénéficiaire avant intérêts et impôts en 2024 est donc de 25%, contre 28% selon le consensus.

Au vu de l'augmentation récente et significative de la part de marché d'Aixtron, l'experte d'UBS ne s'attend plus qu'à une croissance de 43% en 2024, après une estimation de 40% pour l'année écoulée. Selon elle, il est surtout peu probable qu'Aixtron gagne des parts de marché en Chine, un grand moteur du marché SiC.

Le dernier aspect qui devrait limiter la croissance du chiffre d'affaires est, selon Jenkins, le temps qu'il faudra encore pour que les technologies MicroLED et GaN atteignent la maturité. "Malgré la croyance dans les moteurs à long terme derrière des technologies comme GaN et MicroLED, nous ne voyons pas d'impact significatif jusqu'en 2025 et les années suivantes", constate-t-elle.

Avec la note "Sell", UBS part du principe que le rendement total de l'action (gain de cours plus dividende) sur une période de douze mois est inférieur d'au moins six pour cent au rendement du marché attendu par UBS./ck/mis/jha/

Institut d'analyse UBS.

Publication de l'étude originale : 03.01.2024 / 16:43 / GMT

Première diffusion de l'étude originale : 03.01.2024 / 16:43 / GMT