Accor : en nette hausse après le relèvement de sa note de crédit de long terme par S&P
Le 13 septembre 2023 à 10:54
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Accor (+2,91% à 35,05 euros) occupe la première place du SBF120 ce matin après que S&P a annoncé hier soir qu'elle a relevé la note crédit long terme du groupe de BB+ (perspective positive) à BBB- (perspective stable). « Accor a réalisé une solide performance opérationnelle au premier semestre 2023, et nous prévoyons une bonne activité estivale sur ses principaux marchés, grâce à une demande soutenue et solide » indique l’agence de notation. Accor devrait "faire des choix de politique financière lui permettant de maintenir des mesures de crédit conformes à une notation de qualité".
" La perspective stable reflète notre attente qu'Accor continue à délivrer une performance opérationnelle solide en ligne avec nos hypothèses de base " poursuit S&P. " Nous nous attendons à ce que l'effet de levier reste à environ 2,5, le ratio fonds provenant des opérations (FFO) sur dette à environ 30% en 2023 et 2024 et le ratio flux de trésorerie d'exploitation disponible (FOCF) sur dette supérieur à 10% au cours du cycle ".
Ces résultats " seront soutenus par le modèle d'entreprise ' asset-light ' et bien diversifié de la société, qui devrait permettre de réduire la volatilité et d'améliorer la rentabilité à l'avenir ".
Stifel reste à l'Achat sur la valeur avec un objectif de cours de 41 euros : selon le broker, cette décision de S&P " devrait maintenant permettre à la direction de mettre en œuvre son programmes d'allocation du capital " . " Nous nous attendons maintenant à ce que la première tranche d'un programme de rachat d'actions commence au cours des prochains mois ".
JPMorgan reste Neutre avec un objectif de cours relevé de 37 euros à 39 euros. " Bien qu'il y ait un certain nombre de catalyseurs à venir, il nous semble que ceux-ci sont bien compris et signalés ", dont des rachats d'actions, commente-t-il.
Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).