Morgan Stanley passe de surpondérer à neutre sur le titre Accor et abaisse son objectif de cours de 40 à 37 euros. Ce changement résulte de la hausse de 40% du titre depuis la journée Investisseurs organisée en octobre, indique l′analyste dans une étude sur le secteur européen du tourisme et de l′hôtellerie. Le broker, qui juge trop élevées les attentes du consensus, a revu à la baisse ses estimations de bénéfice par action de 8% à 9% en raison de l′affaiblissement du revenu par chambre (RevPar) et de la dévaluation du real brésilien. Il estime par ailleurs qu′une nouvelle dégradation des conditions de marché et des conditions financières pourrait mettre à mal le dividende.Morgan Stanley invoque également une possible surprise en 2009. Selon lui, le groupe français pourrait fusionner sa division Hôtels avec un autre opérateur international. L′opération ne serait pas simple, selon le courtier, mais un profond retournement du marché de l′hôtellerie augmenterait la pression en faveur d′une concentration du secteur, et avec une "optionalité" significative, il pense q′une telle transaction pourrait être intéressante.