L'opération pourrait lui permettre de lever jusqu'à 64 milliards de dollars sur les marchés publics, auxquels s'ajouteraient 26 milliards de dollars dans le cadre d'un placement privé souscrit par sept partenaires stratégiques, parmi lesquels Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, TSMC, Google et Microsoft.
Ce montage illustre un système d'économie circulaire dont les contours semblent définir de plus en plus la course à l'intelligence artificielle : les fournisseurs de puces et les opérateurs de cloud investissent dans les développeurs de modèles, qui utilisent à leur tour les capitaux reçus pour financer leurs infrastructures et acheter leurs équipements.
Lors de son dernier tour de financement privé, en mai dernier, la valorisation d'Anthropic avait été établie à 965 milliards de dollars. Entre-temps, son chiffre d'affaires annualisé a presque doublé, passant de 47 milliards à environ 81 milliards de dollars en octobre.
Cette croissance fulgurante, dont profite également OpenAI, est sans équivalent dans l'histoire de l'industrie technologique. Anthropic, qui dispose encore d'un immense territoire à conquérir, a déjà décuplé son chiffre d'affaires annualisé entre la fin de 2025 et la fin de 2026.
La question est bien sûr de savoir si la valorisation actuelle est rationnelle et dans quelle mesure la valeur des services proposés par les deux grands éditeurs de modèles de langage pourrait s'éroder avec le temps.
Premier scénario rapide : Anthropic parviendrait au moins à doubler son chiffre d'affaires annualisé en 2027, pour le porter à 162 milliards de dollars, et serait en mesure de dégager une marge nette de 10% à la fin de l'année. Son bénéfice net annualisé atteindrait alors environ 16,2 milliards de dollars.
La valorisation boursière visée pour l'introduction en Bourse représenterait ainsi un multiple de 78 à 87 fois ce bénéfice, sur la base d'une valorisation comprise entre 1 260 et 1 410 milliards de dollars.
Second scénario rapide mais plus optimiste : Anthropic parviendrait à tripler son chiffre d'affaires annualisé en 2027, pour atteindre 243 milliards de dollars, tout en dégageant une marge nette de 15%. Son bénéfice net annualisé pourrait alors s'élever à environ 36,5 milliards de dollars.
La valorisation boursière envisagée représenterait dans ce cas un multiple de 35 à 39 fois ce bénéfice.
