Les marchés boursiers ont été malmenés, car les investisseurs ont multiplié les paris sur le fait que l'ère des taux d'intérêt très bas et des vastes réserves de liquidités qui ont stimulé les actifs à risque est en train de s'estomper rapidement. La Fed devrait signaler plus tard dans la journée qu'elle s'apprête à resserrer sa politique en augmentant ses taux et en réduisant son bilan.
Les actions mondiales ont perdu 7 % depuis le début de l'année 2022, et le Nasdaq Composite devrait connaître son plus mauvais début d'année depuis 1980, les valeurs technologiques les plus en vue n'ayant plus la cote.
Mais nombreux sont ceux qui estiment que les marchés ont peut-être atteint un plancher temporaire.
Goldman Sachs a déclaré à ses clients que les baisses n'indiquaient pas qu'une "zone de danger" avait été atteinte et que ses modèles d'indicateurs de risque suggéraient que les marchés s'approchaient de niveaux considérés comme de bons points d'entrée pour les investisseurs à long terme.
Citibank a également conseillé aux investisseurs d'envisager d'acheter sur les creux du marché. Sur la base d'une série de 18 indicateurs, elle a déclaré que le nombre de "drapeaux rouges" sur les marchés américains était bien inférieur à ce qu'il était avant la crise de 2008 et l'éclatement de la bulle Internet.
Vous trouverez ci-dessous d'autres indicateurs signalant les conditions d'un rebond :
1/ TERRITOIRE SURVENDU
Les chartistes ont observé l'indice de force relative (RSI) pour évaluer les conditions de survente des indices américains après les perturbations de ce mois. Un niveau inférieur à 30 est traditionnellement considéré comme le signe d'une chute trop importante et comme le signe d'un rebond à court terme.
Les trois principaux indices de référence américains se négocient en dessous de ce niveau, et le Nasdaq 100 - qui a perdu 3 000 milliards de dollars de valeur marchande cette année - est tombé à son plus bas niveau depuis décembre 2018, à 25,4.
"Les marchés américains semblent désormais survendus. Je pressens un rallye", a déclaré un trader basé au Royaume-Uni.
Nasdaq 100 RSI https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xmpjojgolvr/Nasdaq%20100%20RSI.PNG
2/UNE TENDANCE BAISSIÈRE EXTRÊME
La dernière enquête de l'American Association of Individual Investors (AAII) a montré que les investisseurs individuels étaient extrêmement baissiers. Considéré comme un signal contrarien classique, l'indicateur est proche de son plus bas niveau depuis près de trois ans.
AAII https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbvgnwrgapq/AAII.JPG
3/PRISE DE BÉNÉFICES SUR LES POSITIONS COURTES
Les positions courtes nettes sur les indices de référence américains laissent également présager un rebond à court terme, potentiellement déclenché par les investisseurs qui bloquent les bénéfices des paris baissiers réussis.
Alors que le S&P est passé d'une position nette longue à une position nette courte, le Nasdaq reste en position nette courte et, selon Citi, la position la plus "négative".
Les ventes récentes étaient davantage motivées par le sentiment que liées à de nouvelles données macroéconomiques, a déclaré la banque, ajoutant que le positionnement des contrats à terme sur le Nasdaq était une "position courte unilatérale avec des niveaux de profit qui augmentent rapidement, ce qui pourrait conduire à un rebond à court terme".
Dans l'ensemble, les flux de contrats à terme impliquent une "faible conviction", ont-ils ajouté.
(Reproduit avec l'autorisation de Citi Research. Ne pas reproduire.)
Flux hebdomadaires aux Etats-Unis https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akpezngzlvr/US%20futures%20weekly%20flows.PNG
4/DES OPTIONS DE VENTE FRÉNÉTIQUES
La course effrénée vers la sortie est également visible sur les marchés d'options. Le ratio put/call du CBOE a atteint son plus haut niveau depuis le début de la pandémie au début de 2020, ce qui indique que les investisseurs sont peut-être trop pessimistes à court terme. Les options de vente confèrent le droit de vendre à un prix convenu à l'avance, tandis que les options d'achat permettent d'acheter.
putcall https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgvdwxmkdpo/putcall.JPG