Le signal de la Réserve fédérale, mercredi, que sa campagne de hausse des taux d'intérêt est terminée a déclenché une chute des rendements obligataires et une vague de paris sur des baisses de taux d'intérêt aux États-Unis l'année prochaine, marquant un changement brutal dans la fixation des prix qui est rare en dehors des situations de panique financière.

Jeudi, les données économiques montrant des ventes au détail plus élevées que prévu en novembre et une augmentation plus faible que prévu des demandes hebdomadaires d'allocations chômage ont amené les opérateurs à réduire un peu leur enthousiasme antérieur concernant l'assouplissement de la politique de la Fed l'année prochaine.

Cependant, même après ces données, les marchés à terme sur les taux d'intérêt restent solidement établis pour un début en mars d'une série de réductions de taux qui ferait passer le taux de référence de la Fed, actuellement dans la fourchette 5,25 %-5,50 %, à la fourchette 3,75 %-4,00 % d'ici à la fin de l'année prochaine.

C'est deux fois plus que les 75 points de base de réduction des taux que les décideurs politiques de la Fed ont eux-mêmes prévus pour 2024 dans les projections publiées par la banque centrale américaine mercredi.

Mais pour certains analystes, les mouvements brusques du marché - les rendements obligataires chutant et les prix des actions grimpant en flèche - après la réunion de politique générale de la banque centrale cette semaine et la reconnaissance par le président de la Fed, Jerome Powell, que des discussions sur la réduction des taux étaient en vue, n'étaient pas nécessairement exagérés - ou même en dehors de ce que la Fed elle-même pourrait viser.

"La Fed agit de manière agressive pour assouplir les conditions financières", ont écrit les analystes de Citi. "L'objectif du président Powell et de ses collègues est d'empêcher qu'un ralentissement en cours ne se transforme en récession."

"Une fois que le marché pense que la Fed en a terminé, les obligations et les actions se redressent TOUTES LES DEUX, qu'une récession soit à venir ou non", ont écrit les analystes de Piper Sandler.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est passé sous la barre des 4 % pour la première fois en quatre mois, annulant presque totalement la hausse qui a suivi ce qui semble avoir été la dernière augmentation des taux d'intérêt de la Fed, en juillet.

Les décideurs politiques de la Fed avaient cité cette augmentation et d'autres resserrements des conditions financières comme l'une des raisons pour lesquelles ils pouvaient maintenir leur politique inchangée. (Rapport d'Ann Saphir ; Rédaction de Paul Simao)