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Un graphique valant mieux qu’un long discours, vous trouverez ci-dessous de quoi illustrer le propos précédent. La ligne blanche représente le dollar index tandis que la ligne bleu correspond à la performance du S&P 500. Comme vous pouvez le constater sur l’historique récent, le dollar est un indicateur légèrement avancé des retournements du marché américain.
Source : Bloomberg
Porte de saloon
Or, à y regarder de plus près, la structure du dollar index pourrait bien s’apparenter à une porte de saloon ! Certes il vous faut faire preuve d’imagination alors je vais essayer de faire preuve de pédagogie. D’après la théorie de Dow, un marché baissier est caractérisé par une succession de points bas de plus en plus bas et de points hauts de moins en moins hauts. Une stratégie de suivi de tendance consiste donc à vendre un marché lorsqu’ un point bas est enfoncé en mettant un stop de protection sur le sommet précédent. Si on prend le cas du dollar index, cela se serait traduit par une vente à découvert en rupture des 100.82 avec un stop au-dessus des sommets de mai à 104.70. Or, après avoir effectivement enfoncé le support, le dollar s’est retourné à la hausse prenant les vendeurs à revers. Le risque est identique à la hausse : tant que les 107.10/107.80 ne sont pas débordés, il est parfaitement possible d’avoir la réplique du mouvement précédent : les acheteurs entrent sur un "breakout" avant de voir le marché se retourner à la baisse. On surveillera donc avec attentivement la zone de résistance pour ne pas se faire piéger tout en considérant que la rupture des 104.70 viendra au contraire confirmer cette formation en "porte de saloon" !
Source : Bloomberg
En parallèle des 107.10/107.80, vous pourrez surveiller les 1.0460/1.0430 sur l’EURUSD avec une résistance à 1.0760 qui est le pendant des 104.70 sur le DXY.
Du côté des devises commodities, le NZDUSD a réussi à s’extirper par le haut de son accumulation entre 0.587 et 0.5974 ouvrant la voie à une reprise en direction des 0.6106 voire 0.6244. Cette configuration est également encourageante pour l’AUDUSD qui, bien que toujours enfermé dans une étroite bande de consolidation entre 0.6486 et 0.6374/48, est en bonne position pour suivre le kiwi avec les 0.6573 en première cible.
Pour terminer ce tour d’horizon avec les scandies, on notera que l’EURSEK est proche d’un support majeur à 11.40 dont la cassure validerait une figure de retournement en double sommet dont le potentiel serait alors 10.80. L’EURNOK ne fait guère mieux : après avoir validé une figure de retournement en tête-épaules mi-juillet, il reste sous pression baissière tant que les 11.60 sont résistance.
