« Dans les combats, il n’est pas de vainqueur. » Tant Donald Trump que Xi Jinping feraient bien de se rappeler cette citation de Lao-Tseu. La guerre des droits de douane entre les deux plus grandes puissances mondiales va laisser des traces si elle ne trouve pas rapidement une issue. Au jeu de massacre, le chinois semble avoir une longueur d’avance. En guide de représailles, il a répliqué non seulement en augmentant les droits de douane sur les produits américain mais également en vendant massivement de la dette américaine. Cette manœuvre fait d’une pierre deux coups : les rendements obligataires ont explosé ce qui n’arrange aucunement les affaires du Trésor américain et le dollar se fait tabasser sur fond de méfiance à l’égard des États-Unis. Les récentes volte-face de son président n’ont évidemment rien arrangé. La situation est donc des plus critiques car jusqu’à présent, le dollar fluctuait en fonction des rendements obligataires. La décorrélation actuelle peut être le signe d’un problème de liquidité majeure qu’il convient de surveiller avec attention.

Source : Bloomberg

La décorrélation actuelle peut être le signe d’un problème de liquidité majeure qu’il convient de surveiller avec attention.

En attendant, l’EURUSD profite de la situation et a dépassé les 1.1215/76. La prochaine cible se situe à 1.1610/80 pour un premier support à 1.1150. Le JPY continue de progresser tant que les 147.00 sur l’USDJPY sont résistance pour un potentiel de baisse en direction des points bas de 2023 et 2024 à 140.24/139.55. Même sentence pour le franc suisse qui a largement dépassé sa cible à 0.8435 face au dollar. On surveillera les 0.8280 pour préserver la dynamique baissière à court-terme.

Du côté des devises commodities, l’USDCAD a finalement rallié sa cible à 1.3930 et teste actuellement l’ancienne borne supérieure de sa congestion horizontale entre 2022 et 2024, à 1.3850. Une claire réintégration ouvrirait la voie aux 1.3178 pour les prochains mois. La première résistance est à 1.4078. Enfin, l’aussie et le kiwi ont pris les vendeurs à contrepied en formant une key reversal en données hebdomadaires dont le potentiel ressort respectivement à 0.6725 et 0.6225 pour une invalidation à 0.6110 et 0.5660.