L'ancien pilote de rallye a fait ses preuves en redressant le plus grand constructeur automobile français, mais il aura fort à faire lorsque celui-ci fusionnera avec son rival italo-américain pour créer Stellantis, le quatrième constructeur automobile mondial.
Les actionnaires de Fiat Chrysler Automobiles (FCA) et du Groupe PSA devraient approuver l'opération lundi, ouvrant ainsi la voie à une transaction de 52 milliards de dollars qui devrait être finalisée d'ici la fin mars.
Une fois opérationnel, Stellantis regroupera 14 marques automobiles sous un même toit, depuis Fiat, Jeep, Dodge, Ram et Maserati de FCA jusqu'à Peugeot, Citroën, Opel et DS de PSA.
Elle devancera General Motors, Hyundai Motor-Kia Motors et Ford Motor dans le classement des ventes mondiales, mais restera derrière Volkswagen, l'alliance Renault-Nissan-Mitsubishi et Toyota Motor.
Comme tous les constructeurs automobiles mondiaux, Stellantis dépensera des milliards de dollars dans les années à venir pour transformer sa gamme de véhicules en vue de l'ère électrique, mais Tavares a également d'autres problèmes urgents à régler.
Stellantis se fait malmener en Chine, le plus grand marché automobile du monde, par ses rivaux internationaux et locaux, et Tavares lui-même a reconnu que ce n'était pas tenable.
Selon le cabinet de conseil LMC, PSA et FCA n'utilisent que 8 % de leurs capacités dans la région Asie-Pacifique. La plupart de ces capacités se trouvent en Chine, un marché de 21 millions de voitures par an, et les analystes ont déclaré que la fusion était la meilleure chance de redressement.
"Seul, chaque groupe pourrait ne pas être en mesure de se permettre un redémarrage en Chine", a déclaré Philippe Houchois, analyste à la banque d'investissement Jefferies.
M. Tavares s'est bien gardé d'évoquer les détails de son projet de refonte de la partie Fiat Chrysler de Stellantis. Mais il n'a pas hésité à parler des problèmes de Peugeot en Chine et a promis que Stellantis ferait un retour en force.
"Aucun constructeur automobile mondial ne peut se permettre de ne pas être présent sur le plus grand marché automobile du monde", a-t-il déclaré lors de la téléconférence Reuters Automotive Summit en novembre.
TROP DE CAPACITÉS ?
Il n'y a pas qu'en Chine que Stellantis a un problème de capacité.
Selon les estimations de LMC, Stellantis pourrait fermer des usines dans le monde entier, dont la capacité combinée suffirait à construire la totalité de la production annuelle de Ford, tout en augmentant la production de ses autres usines.
Bien que Stellantis se soit engagée à ne fermer aucune usine, son réseau pourrait construire jusqu'à 7 millions de véhicules de plus que ceux qu'elle vend actuellement, selon LMC.
Les deux entreprises ont fonctionné à moins de la moitié de leurs capacités pendant l'année 2020, marquée par la pandémie, mais même dans une année faste comme 2016, les données de LMC montrent que le groupe combiné aurait eu une surcapacité de près de 4 millions de véhicules.
Aucune des deux entreprises n'a souhaité commenter les chiffres de LMC. PSA et FCA ont déclaré que Stellantis peut réduire ses coûts annuels combinés de 5 milliards d'euros sans aucune fermeture d'usine.
Néanmoins, les analystes affirment que la surcapacité pourrait obliger certaines d'entre elles à fermer, les usines situées en dehors des pays d'origine des entreprises - comme l'usine Opel d'Ellesmere Port en Angleterre ou l'usine Fiat de Kragujevac en Serbie - étant les plus menacées.
"PSA et FCA affirmeront que Stellantis sera mondial et non français ou italien, mais leurs gouvernements leur rappelleront qu'ils ont une nationalité", a déclaré M. Houchois de Jefferies.
Pour un graphique sur les énormes capacités de production excédentaires de FCA
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https://graphics.reuters.com/PSA-FIATCHRYSLER/MERGER/xklvyjqobpg/chart.pngPour un graphique sur le problème de surproduction de PSA
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https://graphics.reuters.com/PSA-FIATCHRYSLER/MERGER/nmovabwzgpa/chart.pngPour un graphique sur les capacités excédentaires de Stellantis pour des millions de véhicules
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https://graphics.reuters.com/PSA-FIATCHRYSLER/MERGER/jbyvrbmakve/chart.pngLES MARQUES
Stellantis disposera de rivières de liquidités pour financer la restructuration et le développement de véhicules électriques grâce aux ventes de FCA aux consommateurs américains de Jeep sports-utility vehicles (SUV) et de Ram pick-up à forte marge.
Mais les actionnaires compteront également sur Tavares pour rationaliser les nombreuses autres marques de l'entreprise et s'assurer qu'elles sont rentables - comme il l'a fait avec Opel après que PSA a acheté la marque allemande en difficulté à General Motors en 2017.
Certaines marques de Stellantis, comme Jeep, sont des icônes mondiales robustes, tandis que Fiat et Peugeot ont des adeptes fidèles, mais d'autres, comme Lancia et Chrysler, ne sont que des noms marginaux et régionaux.
"Il s'est toujours montré capable de valoriser toutes les marques de son portefeuille, contrairement à ce que d'autres managers ont fait dans le passé", a déclaré Marco Santino, associé chez Oliver Wyman couvrant les industries automobile et manufacturière.
À l'autre bout de l'échelle, l'activité SUV et camions de FCA est un centre de profit majeur, donc Tavares est susceptible de la laisser tranquille et d'abandonner les plans de réintroduction des marques de PSA auprès des consommateurs américains.
"Ce plan est mort", a déclaré une source chez PSA.
D'autres marques sont confrontées à un avenir incertain. Les voitures de sport haut de gamme Maserati ont enregistré des résultats médiocres ces dernières années, mais la marque a du potentiel car la demande mondiale de modèles de luxe augmente.
Mais la marque Lancia de Fiat Chrysler n'a vendu que 34 000 véhicules dans l'Union européenne au cours des trois premiers trimestres de 2020.
La gestion d'un portefeuille aussi vaste pourrait s'avérer un exercice d'équilibre délicat, selon Justin Cox, directeur de la production mondiale chez LMC, car certaines des marques sont très similaires les unes aux autres et pourraient manger les ventes des autres.
"Ils devront s'efforcer d'éviter la cannibalisation", a-t-il déclaré.
Pour des graphiques connexes, voir
La capacité excédentaire de Stellantis pour des millions de véhicules |https://tmsnrt.rs/3akvEEf
Le problème de surproduction de PSA |https://tmsnrt.rs/2Wr4BPk
FCA dispose d'énormes capacités de production excédentaires |https://tmsnrt.rs/2WqODox
