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L'année 2022 a été difficile pour les marchés des capitaux au niveau mondial, ce qui s'est traduit par une accumulation d'opérations de financement. Le Japon a également bénéficié de taux d'intérêt bien inférieurs à ceux d'autres pays, de la prise de participation du milliardaire Warren Buffett dans des entreprises japonaises et d'une réaffectation des fonds au détriment de la Chine, dans un contexte de tensions entre Pékin et Washington.
Le produit des offres publiques initiales et des émissions secondaires d'actions et d'obligations convertibles a grimpé de 343 % pour atteindre 23,7 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de l'année, selon les données du LSEG. Le nombre d'opérations a augmenté d'un tiers.
En revanche, les données équivalentes pour la Chine montrent une baisse de 29 % du produit, bien qu'il s'agisse d'un montant beaucoup plus important de 104,3 milliards de dollars, pour une baisse de 11 % du nombre d'opérations.
Au Japon, 73 introductions en bourse ont eu lieu au cours des neuf premiers mois de l'année, pour un montant total de 3,3 milliards de dollars, soit près de quatre fois plus qu'au cours de la même période de l'année précédente. La banque Rakuten a notamment levé 625 millions de dollars.
L'offre de 111 milliards de yens (740 millions de dollars) prévue par le fabricant d'outils à puce Kokusai Electric - actuellement en cours de préparation pour une cotation le 25 octobre - devrait être la plus importante introduction en bourse du Japon depuis plus de cinq ans.
Selon Yusuke Minowa, responsable des marchés des capitaux propres chez Goldman Sachs Japan, le succès des introductions en bourse, tant au Japon qu'à l'étranger, pourrait en encourager d'autres.
"Les entreprises s'intéressent à certaines des grandes introductions en bourse qui ont eu lieu récemment et, si elles obtiennent de bons résultats, cela donnera confiance à certaines d'entre elles pour aller de l'avant avec leurs projets.
Parmi les autres offres notables, citons la vente par Toyota d'environ 250 milliards de yens d'actions de KDDI, soit environ 20 % de sa participation dans la société de télécommunications - un exemple, selon les banquiers, d'une accélération du dénouement des participations croisées de Japan Inc.
Les banquiers affirment que les investisseurs ont été particulièrement enthousiasmés par l'appel lancé en mars par la Bourse de Tokyo aux entreprises pour qu'elles divulguent leurs plans d'amélioration de l'efficacité du capital, en particulier si leurs actions se négocient en dessous de leur valeur comptable.
Cela a déclenché une vague de rachats d'actions et d'augmentations des dividendes, ce qui a permis au Nikkei de progresser d'environ un quart depuis le début de l'année, contre une hausse de 11 % pour le S&P 500.
"Le Nikkei a atteint un plateau à ce niveau plus élevé - et pourrait encore augmenter - au lieu de retomber immédiatement, donc je m'attends à ce que le sentiment positif se poursuive", a déclaré Tsunenori Hanakura, directeur général des marchés des capitaux chez Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.
Les investisseurs institutionnels, qu'il s'agisse de fonds spéculatifs ou de fonds à long terme, ont reconstitué leurs positions sur le Japon depuis le mois d'avril, selon M. Minowa de Goldman Sachs.
"Ces investisseurs internationaux étaient sous-pondérés et le sont toujours, mais ils commencent à reprendre leur exposition", a-t-il déclaré.
Hayato Takei, responsable de la syndication des actions chez Mizuho Securities, a déclaré que les principaux fonds américains sous-pondèrent encore le Japon d'environ 20 % par rapport aux indices de référence, ce qui signifie que la dynamique des marchés des capitaux de Tokyo devrait rester solide.
"Maintenant, tout le monde se concentre sur la question de savoir si le Nikkei va continuer à monter", a déclaré M. Takei.
(1 $ = 149,5300 yens) (Reportage d'Anton Bridge à Tokyo et de Scott Murdoch à Sydney ; Rédaction d'Edwina Gibbs)
